제한적인 비용 지원으로 7월 프리베이크드 양극 가격이 지속 하락했으며, 알루미늄 전해 설비 이전이 지역 수급 패턴을 재편하고 있다 [SMM 분석]

SMM 7월 11일 뉴스:

6월 6일부터 7월 7일까지 SMM의 사전구운 양극재 가격은 지속적으로 하락했습니다. 2025년 7월 산둥 소재 알루미늄 공장의 벤치마크 구매 가격은 4,749위안/톤으로 전월 벤치마크 대비 3.85% 하락했습니다. SMM에 따르면, 7월 사전구운 양극재 수출 주문 가격은 비용 하락으로 인해 주로 하향 조정되었으며, 조정 폭은 약 $30-40/톤에 집중되었습니다. 현재까지 SMM의 중국 동부 지역 양극재 가격은 4,749-7,894위안/톤으로 마감되었습니다.

원자재 측면: 이 기간 동안 석유 코크스와 콜타르 피치 시장의 움직임은 엇갈렸습니다. 석유 코크스의 경우, 양극재 시장의 비축 및 재고 보충 수요가 저유황 석유 코크스의 정제소 출하를 전반적으로 개선시켰습니다. 또한 중국 동북 지역의 일부 정제소 유지보수 계획으로 공급 감소에 대한 기대가 나타나 저유황 코크스 가격 하락이 멈추고 반등했습니다. SMM 통계에 따르면 현재까지 중국 동북 지역 저유황 코크스의 평균 가격은 약 3,667위안/톤으로 6월 6일 대비 6.82% 상승했습니다. 지역 정제소 석유 코크스 가격은 6월 중순까지 하락세를 지속했으나, 저유황 코크스 가격 반등에 따라 하류 기업들의 시장 진입 의욕이 증가하고 정제소 출하량이 개선되면서 시장 상황에 따라 석유 코크스 가격이 상향 조정되었습니다. 7월 들어 석유 코크스 가격이 높은 수준으로 반등하고 하류 기업들의 비축 및 재고 보충 수요가 감소함에 따라 정제소 출하 속도가 크게 둔화되었고 석유 코크스 가격 상승 모멘텀은 계속 약화되었습니다. 단기적으로 석유 코크스 가격은 전반적으로 안정세를 유지하며 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 7월 7일 기준 SMM 지역 정제소 석유 코크스 평균 가격은 2,240위안/톤으로 6월 6일 대비 약 2.35% 하락했습니다. 콜타르 피치 시장에서는 이 기간 동안 심가공 기업들이 높은 가동률을 유지하여 공급 측면에서 상대적으로 충분한 공급량을 보였습니다. 그러나 하류 수요가 부진하여 콜타르 피치 가격은 지속적으로 하락했습니다. SMM 데이터에 따르면 7월 7일 기준 콜타르 피치 평균 가격은 3,517위안/톤으로 6월 6일 대비 12% 하락했습니다. 전반적으로 사전구운 양극재에 대한 비용 지지력은 여전히 존재합니다.

공급 측면: 사전구운 양극재 기업들은 일반적으로 주문에 따라 생산합니다. 2025년 6월 국내 사전구운 양극재 기업들의 전반적인 가동률은 대체로 안정적이었습니다. 생산능력 방출 측면에서 보면, 일부 기업들은 유지보수 종료 후 정상 생산을 재개하여 생산량이 반등했습니다. 소수의 기업들은 기술 개조를 통해 생산 효율을 향상시켜 생산 증가를 더욱 견인했습니다. 중국 서남부 지역의 신규 프로젝트 배소 공정 성공적인 가동으로 해당 지역의 사전구운 양극재 그린 블록 주문량이 크게 증가하여 공급 능력이 동시에 향상되었습니다. 동시에 업계는 주기적인 조정 압력에도 직면하고 있습니다. 산둥에서 윈난으로의 전해 알루미늄 생산능력 이전 영향으로 일부 지역 사전구운 양극재 기업들은 관련 주문 감소로 인해 생산량이 소폭 감소했습니다. 중국 북부 지역에서는 환경 보호 검사 강화로 인해 개별 기업들의 생산이 제약을 받아 주기적인 생산 위축이 나타났습니다. 또한 6월은 전월 대비 생산일이 하루 적어 업계 전체 생산량에 일정 수준의 억제 요인으로 작용했습니다. SMM 데이터에 따르면 6월 업계 가동률은 75.84%로 전월 대비 2.42%포인트 하락했습니다. 양호한 국내외 주문 실적에 힘입어 사전구운 양극재 업계는 높은 수준으로 운영되었으며, 7월 사전구운 양극재 시장 공급은 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서 현재 중국의 전해 알루미늄 가동 생산능력은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 생산능력 교체 정책의 제약으로 산둥의 전해 알루미늄 생산능력은 윈난으로 이전되고 있습니다. 기업들은 신규 시설 건설을 시작하기 전에 기존 공장에서 감산 검증을 완료해야 합니다. 이 과정으로 인해 6월 전해 알루미늄 산업의 가동률이 전월 대비 소폭 하락했습니다. 7월에 접어들면서 윈난의 2차 생산능력 교체 프로젝트가 순조롭게 가동됨에 따라 업계 가동률은 반등 추세를 보이고 있으며, 사전구운 양극재에 대한 국내 수요는 지역적으로 조정되었습니다. 수출 주문 측면에서 2025년 사전구운 양극재 수출 주문은 전반적으로 양호한 실적을 보였으며, 이는 주로 해외 전해 알루미늄 시장의 지속적인 신규 생산능력 방출과 일부 기업의 생산능력 점진적 회복에 기인합니다. 2025년 5월 사전구운 양극재 수출 데이터를 기준으로 보면, 수출은 전월 대비 증가 추세를 보였습니다. 구체적으로 인도네시아, 캐나다, UAE로의 수출 주문은 모두 10% 이상 큰 폭으로 증가했으며, 총 증가량은 8만 톤을 초과했습니다. 그러나 말레이시아, 아이슬란드, 러시아로의 수출 주문은 감소했습니다. 현재 통관 데이터에 따르면 SMM 통계상 2025년 중국의 누적 사전구운 양극재 수출량은 92만 3,500톤으로 전년 동기 대비 9.08% 증가했습니다. 동남아시아와 중동은 산업 정책 지원과 적극적인 투자로 인해 수출 증가를 견인하는 핵심 엔진이 되었으며, 일부 전통적인 시장은 현지 생산능력 조정으로 인해 수요 위축을 경험했습니다. 전반적으로 2025년 사전구운 양극재 수출 주문은 대체로 양호한 실적을 보였으며, 이는 주로 해외 전해 알루미늄 시장의 지속적인 신규 생산능력 방출과 일부 기업들의 생산능력 점진적 회복에 기인합니다. 이러한 추세는 해외 시장의 사전구운 양극재 수요 증가를 견인했습니다. 종합하면, 2025년 사전구운 양극재 시장은 국내외 시장의 이중 수요에 힘입어 강한 성장 회복력을 보여주었습니다.

간략 분석: 이 기간 동안 산둥 소재 특정 전해 알루미늄 기업이 2025년 7월 사전구운 양극재 벤치마크 입찰 가격을 전월 대비 190위안/톤 낮게 조정했습니다. 한편, 국내 대형 사전구운 양극재 판매 회사도 판매 가격을 동시에 인하했으며, 전월 대비 239위안/톤 하락했습니다. 원자재 석유 코크스 시장은 이 기간 동안 상당한 변동성을 겪었지만 전체적인 가격 중심은 상승하여 사전구운 양극재 비용에 일부 지지력을 제공했습니다. SMM 데이터에 따르면 7월 7일 기준 중국의 사전구운 양극재 종합 비용은 4,748위안/톤으로 감소했으며, 이는 6월 6일 대비 1.67% 증가한 수치입니다. 7월 사전구운 양극재 가격 하락이 예상되지만, 하락폭은 예상보다 작아 기업 수익성에 일부 여지를 남겼습니다. 한 달 생산 주기를 기준으로 계산할 경우, 사전구운 양극재 업계의 수익성은 지속적으로 개선되고 있으며, 이론적 수익성은 전월 대비 약 70위안/톤 개선되었습니다. 대부분의 사전구운 양극재 기업은 미미한 수익성을 유지하고 있습니다. 7월에 접어들면서 저유황 석유 코크스 시장은 지속적인 소폭 상승 추세를 보이고 있는 반면, 중·고유황 석유 코크스 시장의 상승 모멘텀은 현저히 부족합니다. SMM에 따르면 이번 가격 상승은 주로 하류 기업들의 구매 심리 변화, 특히 양극재 시장의 비축 활동에 의해 뒷받침되어 시장 분위기를 빠르게 끌어올렸습니다. 그러나 실제 하류 수요에는 큰 개선이 없었습니다. 따라서 이후 분위기가 점차 가라앉으면서 석유 코크스 가격의 높은 수준 조정 위험이 있을 수 있습니다. 위의 요인들을 고려하여 SMM은 다음 달 사전구운 양극재 가격이 침체 상태를 유지할 것으로 예측합니다.