미국 달러 지수는 6개월 연속 하락 마감했고, 구리 선물은 야간에 고점에서 변동했습니다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물: 밤사이 LME 구리는 톤당 9,843.5달러에서 시작해 장 초반 9,812달러까지 하락한 후, 이후 종일 상승 흐름을 보이다 마감 직전 9,881달러로 고점을 찍은 후 0.01% 하락한 9,879달러에 정산했다. 거래량은 18,000계약, 미결제약정은 292,000계약을 기록했다. 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2508 계약은 톤당 79,630위안으로 개장해 초반 79,560위안까지 떨어진 후 꾸준히 상승해 79,910위안으로 최고가를 기록한 뒤 소폭 반락하여 0.01% 상승한 79,780위안에 마감했다. 거래량은 32,000계약, 미결제약정은 211,000계약.
[SMM 구리 오전 회의 요약] 뉴스: (1) 쯔진광업의 6월 30일 공시: 회사의 자회사인 Zijin Gold International Limited(홍콩거래소 분리상장 추진 대상 법인)와 싱가포르 현지 종속회사 Jinha (Singapore) Mining Pte. Ltd.는 2025년 6월 29일(북경시간) Cantech S.à.r.l.과 계약을 체결했습니다. Jinha Mining은 Cantech가 보유한 RG Gold LLP 및 RG Processing LLP의 지분 100%를 인수하여 카자흐스탄 레이고로독 금 프로젝트의 지분 100%를 확보하게 됩니다.
현물 시장: (1) 상하이: 6월 30일 SMM #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 2507 계약 대비 톤당 100~160위안에 호가되었고 평균은 130위안으로 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다. SMM #1 전기동 가격은 톤당 79,860~80,120위안을 기록했습니다. 장 초반 SHFE 구리 선물은 크게 변동하며 80,080위안까지 급등한 후 79,690위안으로 폭락했으나, 숏커버에 힘입어 반등하며 오전 마감 직전 80,000위안 부근까지 회복했습니다. 인접 월물 간의 역조 교환 스프레드가 확대되어 오전 중 150~210위안 사이에서 변동했습니다. 월말 마지막 거래일에 트레이더들이 저가 매물을 적극 찾으면서 거래는 교착 상태에 머물렀습니다. 7월 1일에는 현물 프리미엄이 견조할 것으로 예상되나, 확대되는 스프레드로 압박을 받을 수 있습니다.
(2) 광둥: 6월 30일 광둥 #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 대비 30~100위안/톤, 평균 65위안/톤으로 전일 대비 30위안 하락했습니다. 습식제련동(SX-EW)은 30~10위안/톤 할인 호가로 평균 20위안 할인을 기록해 전일 대비 10위안 하락했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 79,940위안/톤으로 전일 대비 130위안 하락했고, SX-EW 동 평균 가격은 79,850위안/톤으로 110위안 하락했습니다. 연말 결산을 앞두고 거래 활동은 여전히 부진했으며, 지난 금요일에 비해 전반적인 참여도가 약화됐습니다.
(3) 수입 동: 6월 30일 권리증(워런트) 가격은 QP 7월 기준 20~40달러/톤으로 전 거래일 대비 평균 7달러 하락했으며, 선하증권(B/L) 가격은 QP 7월 기준 30~70달러/톤으로 전일 대비 평균 8달러 하락했습니다. EQ 동(CIF B/L)은 QP 7월 기준 -5~7달러/톤으로 전일 대비 평균 4달러 하락했습니다. 호가는 7월 중순~초순 도착 화물 기준입니다. 전반적으로 7월 도착 재수출 B/L 거래는 거의 마무리되었으며, 시장의 초점은 수출 논리로 회귀하고 있습니다. 양산 동 프리미엄 워런트 가격은 하락세를 이어갔습니다.
(4) 2차 동: 6월 30일, 2차 동 원료 가격은 전월 대비 톤당 100위안 하락했습니다. 광둥성 베어 브라이트 동 가격은 톤당 73,200-73,400위안으로 전일 대비 톤당 100위안 하락했습니다. 전기동-스크랩 스프레드는 톤당 2,131위안으로 전월 대비 166위안 확대되었으며, 전기동봉-2차 동봉 스프레드는 톤당 1,495위안에 달했습니다. SMM 조사에 따르면 이러한 스프레드가 추가 확대되었으나, 2차 동봉 기업들이 원자재를 적극적으로 매입하고 공급업체들의 판매 의지가 높아지면서 장중 2차 동 원료 거래는 활발하게 이루어졌습니다.
(5) 재고: 6월 30일, LME 동 재고는 650톤 감소한 90,625톤을 기록했으며, SHFE 창고 증권 재고는 505톤 증가한 25,851톤을 기록했습니다.
가격: 거시적 동인 - 일부 미 연준 관계자들이 2024년 중 한 차례 추가 금리 인하 가능성을 시사했으며, 트럼프 전 대통령이 파월 의장을 보다 비둘기파적인 인물로 교체할 수 있다는 시장 추측이 더해졌습니다. 이러한 요인들로 인해 연준의 금리 인하 베팅이 강화되었고, 달러 인덱스는 6개월 연속 월간 하락세를 기록하며 1970년대 초 이후 가장 가파른 하락세를 보였으며, 이는 구리 가격에 강세 지지 요인으로 작용했습니다. 펀더멘털 - 공급 측면: 분기 말이 다가오면서 대부분의 기업들이 현물 거래를 중단했습니다. 일부 공급업체들은 가격 인하를 거부하여 매도 측 유동성을 감소시키고 가용 현물 화물 공급을 조였습니다. 6월 30일 월요일 기준, SMM의 전국 주요 동 재고는 전주 대비 4,000톤 감소한 126,100톤을 기록했으며, 상하이 재고만 감소했습니다. 총 재고는 상하이, 광둥, 장쑤성의 재고가 모두 2024년 수준을 하회하면서 전년 대비 273,000톤 낮은 수준을 유지했습니다. 가격 전망: 7월 9일로 예정된 잠재적 관세 인상 가능성(트럼프 전 대통령의 결정에 따라 달라짐)과 무역 정책 불확실성 속에서 달러 인덱스가 수십 년래 최저치에 근접함에 따라, 구리 가격은 단기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공되며 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객께서는 주의를 기울이시고, 본 분석에만 의존하지 마시고 독립적인 판단을 내리시기 바랍니다. SMM은 고객의 거래 결정에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.]