SS 선물이 하락을 멈추고 반등했으나， 수급 병목이 반등을 제약하고 있다 [SMM 스테인리스 선물 주간 리뷰]

SMM 데이터에 따르면, 이번 주 주력 SS 선물 가격이 하락했다. 6월 27일 오전 10시 30분 기준, SS2508 계약은 톤당 12,490위안으로 전주 대비 50위안 하락했다.

거시적 관점에서, 미 연준은 6월 회의에서 기준금리 범위 4.25%~4.5%를 동결하며 4회 연속 금리 인상을 중단했다. 점도표는 2025년에 단 두 차례의 금리 인하만을 예상해 기존 시장 전망보다 매파적이었다. 파월 의장은 “인플레이션 고착성이 예상보다 높다”고 강조하고, 고관세가 미국의 인플레이션 압력을 악화시킬 수 있다고 지적하며 빠른 금리 인하 기대를 더욱 약화시켰다. 달러 인덱스는 최근 97 아래로 떨어져 2022년 3월 이후 최저치를 기록했고, 위안화 강세 전망이 강화되어 연내 7위안 하회가 예상되며 달러 표시 금속 가격에 직접적인 지지를 제공했다. 미국이 이란 핵 시설에 공습을 감행하고 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 위협하면서 브렌트유 가격이 배럴당 90달러를 일시적으로 돌파해, 인플레이션 기대를 높이고 시장의 위험 회피 심리를 심화시켰다.

펀더멘털 분석에 따르면, 스테인리스 시장 가격이 5년래 최저치를 하회했다. 그러나 국내 대형 스테인리스 제철소의 대규모 감산 소식이 전해지면서 시장 신뢰를 회복시켜 가격 하락이 멈추고 반등했다. 하류 최종 수요처의 구매 의지가 점차 회복되고 거래량도 증가하면서 스테인리스 사회 재고가 100만 톤 아래로 떨어졌다. 비용 측면에서는 7월 고탄소 페로크롬의 제철소 입찰 가격이 안정세를 유지했으나, 고급 니켈 선철(NPI)과 스테인리스 스크랩 가격은 약세를 보였다. 현재 시장 비수기를 배경으로 수급 불균형이 여전히 컸다.

전반적으로 이번 주 스테인리스 선물 반등은 비철금속의 광범위한 랠리와 스테인리스 제철소의 감산 소식 등 거시적 요인에 주로 기인했다. 그러나 자체 수급 구조에 근본적인 반전은 없었으며 추가 상승을 위한 모멘텀은 여전히 부족하다. 향후 스테인리스 제철소의 감산 이행에 각별히 주목해야 한다.