알루미늄 잉곳 재고 증가 압력 초기 출현, SHFE 알루미늄 여전히 고점 변동 [SMM 알루미늄 선물 단평]

SMM 6월 26일 보고서:

오늘 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2508 계약은 20,340위안/톤에 개장하여 고가 20,455위안/톤, 저가 20,325위안/톤, 종가 20,445위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 15만 2,000계약, 미결제약정은 26만 1,000계약입니다.

SMM 해설: 거시적으로 중동 상황의 점진적 완화와 호르무즈 해협 해운 능력 우려 완화로 에너지 위기 종식 기대가 높아지며 알루미늄의 비용 지지가 약화되었습니다. 유럽과 미국 간 무역 마찰 심화는 글로벌 산업재 수요를 위축시키고 알루미늄 반제품 수출 기대를 낮출 수 있습니다. 펀더멘털 측면에서 국내 알루미늄 제련소 가동 능력은 안정적이었고, 알루미늄 용탕 비율이 높은 수준을 유지하며 주조괴 시장 공급이 타이트했습니다. 수요 측면에서는 대부분의 하류 부문이 전통적 비수기에 접어들었습니다. 중국 중부지역 하류 업체들의 감산이 특히 두드러져 현지 현물 거래가 약화되고 시장 거래가격에 지속적인 큰 폭의 할인이 나타났습니다. 태양광 및 가전 부문의 비수기 수요 약화를 간과할 수 없으며, 관련 부문 가동률이 크게 하락했습니다. 전선 및 케이블 부문은 이전 인도 기간 종료와 높은 알루미늄 가격으로 가동률이 떨어졌습니다. 재고 측면에서는 이번 주 목요일 추가적인 공급 보충이 관찰되지 않아 재고 감소 전환점이 공식적으로 형성되었는지 계속 지켜볼 필요가 있습니다. 종합적으로, 알루미늄괴 최신 사회적 재고는 추가 증가 없이 낮은 수준을 유지해 선물 시장에 지지력을 제공하고 있습니다. 중기 거시경제 정책(예: 국내 소비 촉진, 미국 연준 금리 인하 기대)이 수요를 부양할 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 고가에서 등락을 거듭할 것으로 예상되며, 향후 재고 및 수요 변화에 주목해야 합니다.

오늘 알루미나 2509 계약은 2,915위안/톤에 개장하여 고가 2,952위안/톤, 저가 2,915위안/톤, 종가 2,948위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 32만 5,000계약, 미결제약정은 29만 1,000계약입니다.

SMM 해설: 지난주 일부 알루미나 정제소가 정비를 마치고 생산을 재개했습니다. 한편 광석 비용을 고려한 감산 소식도 새로 나왔습니다. 알루미나 가동 능력은 증가와 감소가 병행되었습니다. 전반적으로 지난주 알루미나 가동 능력은 전월 대비 44만 톤/년 감소한 8,857만 톤/년을 기록했습니다. 알루미나 현물 공급은 여전히 넉넉했으며, 알루미늄 제련소의 알루미나 총 재고는 지난주 8,600톤 증가한 265만 5,000톤에 달했습니다. 단기적으로 알루미나 펀더멘털은 비교적 완화된 양상을 유지할 전망이며, 알루미나 현물 가격은 소폭 하락이 예상됩니다. 향후 국내 알루미나 업체들의 가동 능력과 수익성 변화에 주목해야 합니다.

오늘 알루미늄 주조 합금 2511 계약은 19,700위안/톤에 개장하여 고가 19,750위안/톤, 저가 19,640위안/톤, 종가 19,715위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 3,000계약, 미결제약정은 8,000계약입니다.

SMM 해설: 수요일 SMM ADC12 가격은 19,900~20,100위안/톤으로 안정세를 보였습니다. 전통적 비수기의 지속적 압박 속에 수요 측면은 약세를 지속하며 시장 거래가 부진했습니다. 최종 사용자 주문 증가세 둔화와 저가 공급 유입에 따른 시장 경쟁 심화로 ADC12 가격 상승 모멘텀이 제한되었습니다. 그러나 비교적 견조한 비용 측면이 가격을 일부 지지했습니다. 단기 소비가 크게 개선되기 어렵고 비수기 영향이 깊어지며 ADC12 가격은 침체를 유지할 전망입니다. 원자재 유통 변화와 수요의 한계적 개선 신호를 예의주시해야 합니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 직접적인 투자 연구 결정을 위한 조언이 아닙니다. 고객께서는 의사 결정 시 신중을 기하시고, 이를 독립적 판단의 대체로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]