달러 인덱스 약세, 구리 가격 지지 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 간밤 LME 구리는 미터톤당 9,692.5달러에 개장하여 최고 9,738.0달러, 최저 9,684달러를 기록한 후 0.65% 상승한 9,727.0달러에 마감했습니다. 거래량은 14,874롯, 미결제약정은 286,436롯이었습니다. 장 초반 횡보 후 상승세를 보였으며, 후반 급등 후 소폭 되돌림이 있었습니다. 간밤 상해 선물거래소(SHFE) 구리 2508 계약은 톤당 78,600위안에 개장하여 최고 78,740위안, 최저 78,510위안을 기록한 후 0.36% 상승한 78,720위안에 마감했습니다. 거래량은 25,683롯, 미결제약정은 175,229롯이었습니다. 장 초반 급등 후 조정을 받았다가 재차 상승하는 등 전반적으로 변동성 높은 상승 흐름을 나타냈습니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 트럼프 행정부 정책과 관련하여 파월 의장은 지난주 회의 후 발표된 미 연준의 경제 전망 요약(SEP) 업데이트된 전망이 무역 정책의 영향을 부분적으로 반영했다고 밝혔습니다. 그러나 전례 없는 고율 관세가 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 예측하기는 어렵습니다. 불확실성이 높은 시기에는 통화 정책 속도를 늦추는 것이 합리적입니다. 인플레이션과 관련하여 파월 의장은 스태그플레이션이 미국 경제의 기본 가정은 아니지만, 연준은 미국 내 물가를 주시하고 있다고 말했습니다. 시간이 지나면 규제 또한 인플레이션 둔화에 기여할 것입니다.

(2) 유럽연합(EU)은 미국이 EU 상품에 기준 관세를 부과할 경우 보복 조치를 취할 것이라고 경고했습니다. 협상이 가속화되고 있음에도 불구하고, EU는 미국의 요구, 특히 10% 기준 관세가 불공정하다고 판단하고 있습니다. 항공 산업은 보복의 초점이 될 수 있으며, 에어버스는 불공정 경쟁에 직면해 있습니다.

현물 시장: (1) 상해: 6월 25일, SMM 1등급 전기동 현물 가격은 최근월물 2507 계약 대비 패리티에서 80위안/mt 프리미엄으로, 평균 프리미엄은 40위안/mt으로 전월 대비 50위안/mt 하락했습니다. 오늘을 전망하면, 분기 말 재고 정리와 자금 수요가 여전히 존재하여 현물 프리미엄은 오늘도 계속 하락할 것으로 예상됩니다.

(2) 광동: 6월 25일, 광동 1등급 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 30위안/mt 할인에서 50위안/mt 프리미엄으로, 평균 프리미엄은 10위안/mt으로 전월 대비 20위안/mt 하락했습니다. 전반적으로 재고 수준이 다시 감소했음에도 불구하고, 공급업체들은 여전히 가격을 낮춰 판매하고 있으며 시장 거래는 둔화된 상태입니다.

(3) 수입 구리: 6월 25일, 창고증권 가격은 톤당 32~48달러(인도월 7월)였으며 평균 가격은 전월 대비 변동이 없었습니다. 선적서류 가격은 톤당 50~68달러(인도월 7월)였으며 평균 가격은 전월 대비 1달러 하락했습니다. EQ 구리(CIF 선적서류) 가격은 톤당 4~16달러(인도월 7월)였으며 평균 가격은 전월 대비 1달러 하락했습니다. 가격은 7월 중하순 도착 화물을 기준으로 제시되었습니다. 전반적으로 이번 주 현물 시장은 침체되었으며, 매수자와 매도자 모두 관망하는 태도를 유지했습니다.

(4) 재생 구리: 6월 25일, 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 100위안/mt 상승했습니다. 광동의 무광택 명동(Bare Bright Copper) 가격은 72,700~72,900위안/mt으로 전 거래일 대비 100위안 상승했습니다. 전기동과 고철 구리의 가격 차이는 1,173위안/mt으로 전월 대비 73위안 확대되었습니다. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 1,135위안/mt였습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 반등으로 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 스프레드가 확대되었습니다. 재생 구리봉 업체들은 주문이 회복되고 있다고 보고했지만, 판매 손실이 지속됨에 따라 과도한 주문은 받지 않았습니다.

(5) 재고: 6월 25일, LME 전기동 재고는 1,200톤 감소한 93,475톤을 기록했습니다. 같은 날, SHFE 창고증권 재고는 955톤 감소한 21,470톤을 기록했습니다.

가격: 거시적 측면에서, 트럼프 대통령은 이스라엘-이란 전쟁이 끝났다고 믿으며, 미국은 다음 주 이란과 회담을 가질 것이고 핵 합의가 필요하다고 보지 않는다고 밝혀 시장의 위험 회피 심리를 완화시켰습니다. 또한 시장은 미 연준이 곧 금리 인하 사이클을 재개할 것이라는 기대가 널리 퍼져 달러 지수가 하락하며 구리 가격을 지지했습니다. 펀더멘털 측면에서는 대부분의 기업이 재고 정리 계획을 점차 완료하여 현재 시장 공급 가능 물량이 제한적입니다. 오늘 일부 희소 품목의 가격이 상승할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 달러화의 큰 폭 하락으로 인해 오늘 구리 가격은 지지될 것으로 전망됩니다.

[상기 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가를 기반으로 합니다. 여기에 제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 이 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 독립적인 판단을 위해 이 정보에만 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]