이스라엘-이란 갈등이 격화되면서 미국도 개입하게 되었습니다. 뱅크오브아메리카(BofA) 애널리스트들은 최신 보고서에서 금은 일반적으로 글로벌 혼란기에 안전자산으로 여겨지지만, 전쟁과 지정학적 갈등은 일반적으로 금 가격 상승의 장기적 동인이 아니라고 지적했습니다.
실제로 이스라엘이 이란에 대한 공습을 시작한 이후, 금 가격은 일주일 만에 2% 하락했습니다. 현재 국제 금 가격은 온스당 3,400달러 수준에서 움직이고 있습니다. BofA 애널리스트들은 내년 금 가격이 온스당 4,000달러에 도달할 것으로 예상하며, 이는 현재 수준에서 약 19% 상승한 것입니다.
그들은 “이스라엘-이란 전쟁은 언제라도 확대될 수 있지만, 일반적으로 갈등이 금 가격을 지속적으로 끌어올리지는 못합니다. 따라서 미국 예산 협상의 향방이 중요할 것입니다. 재정 적자가 줄어들지 않으면 그 결과와 시장 변동성이 결합되어 결국 더 많은 매수세를 불러올 수 있습니다.”라고 적었습니다.
그러나 현재로서는 시장이 금에 과도하게 의존하는 것 같지는 않습니다. BofA는 투자자들이 포트폴리오의 3.5%만을 금에 할당한 것으로 추정합니다.
최근 이스라엘-이란 갈등 외에도 시장의 가장 큰 우려는 단연 트럼프의 “크고 아름다운” 법안입니다. 하원과 상원 버전 간에 주요 차이가 존재하지만, 이 법안이 법으로 제정될 경우 재정적 영향으로 향후 수년간 미국의 적자가 수조 달러 증가할 것으로 예상됩니다.
미국 초당파 의회예산국(CBO)이 이번 주 발표한 보다 포괄적인 분석에 따르면, 트럼프 대통령이 제안한 대규모 감세 및 지출 법안은 경제 생산량을 증가시키겠지만, 향후 10년간 연방 재정 적자를 2조 8,000억 달러 증가시킬 것으로 나타났습니다.
BofA 애널리스트들은 의회가 궁극적으로 예산 법안을 어떻게 수정하든 적자는 높은 수준을 유지할 것이라고 경고했습니다.
“따라서 상원 협상 결과에 관계없이 재정 지속 가능성에 대한 시장의 우려는 완화되지 않을 것입니다. 금리 변동성과 약달러가 계속해서 금을 지지할 것이며, 특히 미국 재무부나 연준이 결국 시장에 개입해 지원할 수밖에 없다면 더욱 그렇습니다.”라고 그들은 덧붙였습니다.
올해 5월 하원을 통과한 “크고 아름다운” 법안은 트럼프 행정부의 핵심 의제로, 세금, 국경 통제, 인공지능 등 다양한 정책을 포괄합니다. 이 법안은 미국 부채의 지속 가능성에 대한 우려와 함께, 모든 적자를 충당하기 위해 “발행될 막대한 규모의 미국 국채에 대한 수요”에 대한 글로벌 우려를 불러일으켰습니다.
데이터에 따르면, 3월 말 이후에만 전 세계 중앙은행들이 미국 국채를 480억 달러어치 매도했습니다. 한편 전 세계 중앙은행들은 수년 전 시작된 추세를 이어가며 금을 계속 매입하고 있습니다.
세계금협회의 최근 설문조사에 따르면, 지정학적 불확실성과 잠재적 무역 갈등이 신흥국 중앙은행들이 선진국 중앙은행들보다 훨씬 빠른 속도로 금으로 전환하는 주된 이유입니다.
뱅크오브아메리카는 이제 중앙은행들의 금 보유량이 현재 미국의 미상환 공공 부채의 약 18%에 달하며, 이는 10년 전의 13%에서 증가한 수치라고 추정합니다.
“이 수치는 미국 정책 입안자들에게 경종을 울리는 신호가 되어야 합니다. 무역과 미국 재정 적자에 대한 지속적인 우려는 중앙은행들이 미국 국채보다 금을 더 많이 사들이도록 만들 가능성이 높습니다”라고 애널리스트들은 경고했습니다.
