[SMM 분석] 윈난 및 장시 지역 제련소 가동률이 낮은 수준을 유지 중이며, 앞으로도 낮은 수준에서 변동이 지속될 전망이다.

[SMM 분석: 윈난·장시 제련소 가동률 저조 유지, 단기 저점 등락 예상] SMM의 심층 시장 조사 가공 데이터에 따르면, 윈난 및 장시의 정련 주석 제련소 주간 가동률이 최근 지속적으로 낮은 수준을 유지하고 있다。 이번 주 기준 양 지역 합산 가동률은 불과 46.84%에 그쳤다。 윈난 주석 광석 수입 급감: 미얀마 와 지역 광산의 생산 재개 진척이 정체되고 우기 운송난이 겹쳐 와 지역으로부터의 주석 광석 수입이 지속 감소했다。 동시에 태국의 운송 금지로 미얀마 남부의 월간 주석 광석 공급이 500~1,000메트릭톤(금속 함량) 감소했다。 제련 수수료(TC) 압박: 윈난의 40% 품위 주석 정광 TC가 사상 최저치로 하락해 제련소의 원가선에 근접했으며, 심각한 마진 압박으로 일부 기업은 감산 또는 정비에 돌입했다。 장시 재활용 주석 원료 부족: 장시 제련소는 주로 스크랩 주석 재활용에 의존하나, 춘절 이후 스크랩 재활용량이 연평균의 70% 미만에 그쳤다。 전자 폐기물 공급은 전월 대비 30% 감소했으며, 재생 가능 자원 정책 조정 등 정책 불확실성이 겹쳐 원료 부족이 심화되고 있다。 비용 증가: 스크랩 선별 비용 상승과 주석 정광 TC 하락이 겹쳐 재활용 주석 제련의 수익성을 잠식하고 있으며, 일부 생산능력의 영구 퇴출까지 이어질 수 있다。 최종 수요 산업으로의 전달 차질: 전자·가전 산업이 원가 부담으로 생산 속도를 늦추면서 스크랩 유통량이 감소하여 부정적 피드백 루프를 형성하고 있다。 원료 부족은 단기간에 해소되기 어려우며, 소비 비수기까지 겹쳐 윈난·장시 제련소 가동률은 저점에서 등락하거나 추가 하락할 것으로 예상된다。