스테인리스 강 거래 부진, 저가 탈피 어려워, 감산 기대, 원가 하락 [SMM 분석]

이번 주 스테인리스는 현물 가격과 생산 비용이 동반 약세를 보이는 흐름을 이어갔습니다. 304 냉연 제품을 예로 들면, 당일 원자재 가격 기준 현금 비용은 이번 주 105.09위안/톤 하락하며 손실률이 5.82%에 달했습니다. 원자재 재고 비용 기준으로 계산하면 현금 비용은 50.78위안/톤 감소했지만 손실률은 여전히 6.16%를 기록했습니다.

니켈 계열 원자재 비용 측면에서는, 이번 주 니켈 광석 가격이 견조했음에도 불구하고 국내 NPI 제련소들은 비용-가격 역전의 딜레마에 빠졌으며, 고품위 NPI 가격은 추가 약세를 보였습니다. 국내 스테인리스 수요는 계속 부진하여 가격이 5년래 최저점으로 떨어졌습니다. 스테인리스 제강소는 명백한 비용-가격 역전 상태에 있습니다. 현재 제강소의 공장 내 재고와 사회적 재고는 모두 높은 수준이며, 감산 기대감이 점점 커지고 있습니다. 그 결과 고품위 NPI에 대한 수요 전망이 후퇴하여 고품위 NPI 가격이 지속적으로 약세를 보였습니다. 금요일 기준 10-12% 품위의 고품위 NPI 가격은 누적 12.5위안/MTU 하락하여 최종적으로 921위안/MTU에 마감했습니다. 스테인리스 스크랩 시장에서는 고품위 NPI 가격이 지속 하락함에 따라 스테인리스 스크랩 가격도 동반 약세를 보였지만, 하락폭은 고품위 NPI보다 작아 경제적 우위를 다시 상실했습니다. 금요일 기준 중국 동부 지역의 304 절단 스크랩 가격은 누적 50위안/톤 하락하여 최신 호가가 9,450위안/톤으로 떨어졌습니다.

크롬 계열 원자재 비용 측면에서는 이번 주가 월말에 접어들었습니다. 주간 고탄소 페로크롬 가격 하락폭이 비교적 작았음에도 불구하고, 다음 달 고탄소 페로크롬 제강소 입찰 가격에 대한 시장 기대치는 점차 약화되고 있습니다. 예상 하락폭은 기존 300위안/톤(50% 금속 함량 기준) 수준에서 400-500위안/톤(50% 금속 함량 기준)으로 확대될 것으로 보이며, 비관적인 심리가 심화되고 있습니다. 이번 주 해외 주요 광산들은 남아프리카산 40-42% 크롬 정광 분광의 해외 시장 선물 가격을 10달러 인하한 265달러/톤으로 다시 한 번 낮췄습니다. 최근 3주 동안의 누적 하락폭은 30달러에 달합니다. 현재 선물 광석 가격 하에서 내몽골 지역의 페로크롬 생산 비용이 약 7,400위안/mt(50% 금속 함량 기준)로 하락하여, 페로크롬의 비용 지지가 약화되고 추가 가격 하락 여지를 제공하고 있습니다. 또한 최근 스테인리스 소비가 부진한 상태를 지속하면서 스테인리스 공장들은 전반적으로 원가-가격 역전 상황에 직면해 있습니다. 감산에 대한 기대가 커지고 있으며, 페로크롬에 대한 수요 전망도 하락했습니다. 데이터에 따르면 이번 주 내몽골 지역의 고탄소 페로크롬 가격이 50위안/mt(50% 금속 함량 기준) 하락하여 최신 시세는 7,800위안/mt(50% 금속 함량 기준)입니다.

전반적으로, 고급 니켈선철, 스테인리스 스크랩, 고탄소 페로크롬 등 원자재 가격이 스테인리스 소비 부진 속에서 지속적으로 하락하고 있음에도 불구하고, 스테인리스 공장의 현재 원가-가격 역전 상황을 되돌리기는 여전히 어렵습니다. 원자재 가격과 스테인리스 완제품 가격이 동반 하락했습니다. 스테인리스 시장의 수급 관계가 회복되기 전까지 스테인리스 원가 가격 역전 현상은 지속될 가능성이 높습니다.