스테인리스강 재고 고수준, 수요 약세, SS 선물 저점 횡보 [SMM 스테인리스강 선물 주간 리뷰]

SMM 데이터에 따르면 이번 주 가장 활발하게 거래된 SS 계약 가격이 하락했습니다. 6월 20일 10시 30분 기준, SS2508 계약은 톤당 12,490위안으로 전주 대비 50위안 하락했습니다.

거시적 관점에서, 이번 주 이스라엘이 이란의 정유 시설과 천연가스전을 포함한 에너지 시설을 공격하면서 지정학적 리스크가 더욱 심화되었습니다. 6월 18일, 미국 연방준비제도(Fed)는 연방기금금리 목표 범위를 4.25%~4.50%로 유지한다고 발표했지만, 점도표는 올해 두 차례 금리 인하 가능성을 시사했으며, 올해와 내년 경제 성장률 전망치는 하향 조정되었습니다. 이번 정책 결정은 달러 유동성 기대 변화를 촉발하여 국제 자본 흐름과 원자재 가격에 잠재적 영향을 미치고, 결과적으로 스테인리스 선물 시장을 간접적으로 교란시킬 수 있습니다. 중국 국가통계국(NBS)이 발표한 데이터에 따르면, 5월 지정 규모 이상 기업의 부가가치 산업 생산은 전년 동기 대비 5.8% 증가했고, 제조업 투자는 8.5% 증가했습니다. 그러나 부동산 시장은 여전히 부진하여 1월부터 5월까지 상업용 주택 판매 면적이 전년 동기 대비 2.9% 감소했으며, 이는 의심할 여지없이 건축 장식 부문의 스테인리스 수요를 약화시켰습니다.

펀더멘털 측면에서는 스테인리스 하류 수요가 여전히 부진하고 시장 신뢰가 부족했으며, 하류 구매는 주로 소량의 적기 구매 방식으로 이루어졌습니다. 판매 압박 속에 트레이더들은 거래 성사를 위해 할인 판매를 선택했고, 이로 인해 스테인리스 가격이 추가 하락하며 최근 5년 내 최저점을 반복적으로 하향 돌파했습니다. 그럼에도 불구하고 스테인리스 생산량은 역사상 동기 대비 상대적으로 높은 수준을 유지했으며, 수급 불균형과 사회 재고가 지속적으로 증가하여 이번 주 100만 톤을 넘어섰습니다. 또한, 고급 니켈 선철(NPI), 고탄소 페로크롬, 스테인리스 스크랩 등 원자재 가격도 약세를 보이며 하락했고, 스테인리스의 비용 지지력도 동시에 하락했으며 현물 시장은 침체 상태입니다.

종합적으로 볼 때, 최근 스테인리스 공급은 과잉 상태이고 수요는 부진하며 비용은 하락했고 펀더멘털은 침체된 상태입니다. 비록 가격이 낮은 수준에 도달했지만, 시장의 약세 전망을 바꾸기는 여전히 어렵다. SS 선물 시장 역시 백워데이션 구조를 보이며, 근월물이 원월물보다 강세를 나타낸다. 단기적으로 스테인리스 철강사의 대규모 감산 소식이 없는 한, 시장의 약세 흐름은 전환되기 어려울 것이다.