수급 패턴이 조용히 변화하고, 가격의 비정상적 변동이 나타난다. 업계 관계자들은 H1을 "투기 시장"이라고 부른다? [SMM 분석]

2025년 상반기 중국 마그네슘 시장을 돌아보면, 마그네슘 공장의 장기간 집중적인 생산 중단이 조용히 공급-수요 불균형을 반전시켰습니다. 타이트한 현물 공급과 낮은 재고 수준이 주기적인 가격 상승의 견고한 기반을 마련했습니다. "고형 폐기물 매립", "우타이 지역 백운석 광산 폐쇄", "환경 보호 점검 배치" 등의 소식으로 시장 심리가 자주 교란되었습니다. 마그네슘 금속 가격은 빈번하게 변동했습니다.

가격 동향 검토

2025년 상반기 마그네슘 금속 가격은 초반 약세 후 강세를 보이다 급등 후 반락하며 하단 범위에서 등락하는 패턴을 나타냈습니다.

1단계: 비축 매입이 하단 지지, 가격 정체 국면

공급 측면에서는 수요 부진으로 주요 생산 지역 제련소들이 전체 사이클 시스템에 걸쳐 손실을 보았습니다. 일부는 공식적인 감산을 발표했고, 겨울철 여건으로 인해 이전에 중단되었던 설비들의 재가동이 지연되면서 공급 감소 추세가 유지되었습니다. 주요 생산업체들의 재고는 안전 수준까지 감소한 것으로 알려졌습니다. 수요 측면에서는 원자재 가격 약세로 하류 기업들의 신중함이 유지되며 강한 관망 심리가 우세했습니다.

2단계: 원자재 가격 하락 대 낮은 재고, 가격은 "√" 궤적을 따름

원자재 가격의 지속적인 하락 압력과 공장들의 빡빡한 현금 흐름으로 인해 마그네슘 가격은 상당한 하방 압력에 직면했습니다. 제련소들은 하류 구매를 촉진하기 위해 가격을 인하했지만, 이는 현금 흐름 문제 해결에 실패했을 뿐 아니라 약 보름 만에 1,000위안 가까운 급락을 초래했습니다.
가격이 톤당 15,000위안까지 하락하자 해외 트레이더들이 대거 시장에 진입하여 유통 재고를 빠르게 소진시키고 가격을 끌어올렸습니다. 간헐적인 조정이 있었지만, 타이트한 수급 균형과 낮은 재고가 견고한 지지력을 제공하여 결국 가격은 톤당 17,400위안까지 상승했습니다.

3단계: 재가동 루머 확산, 비관론이 가격 반락 촉발

가격이 고점으로 오르자 구매자들은 합리성을 되찾았습니다. 여기에 소규모 공장들이 낮은 가격에 재고를 처분하면서 가격 중심이 점차 하향 이동했습니다. 재가동 루머는 시장 심리를 더욱 압박했으며, 예상되는 공급 증가는 제련소의 재고 압력을 다시 쌓이게 하여 톤당 15,950위안까지 하락 채널을 재개할 가능성을 높였습니다.

생산 동향 검토

1월부터 6월까지 1차 마그네슘 생산량은 총 46만 5천 톤으로 전월 대비 3.0% 증가했으며, 마그네슘 금속 생산량은 41만 4천 톤으로 전월 대비 2.6% 증가했습니다. 가격 상승으로 수익성이 개선되면서 기존 중단되었던 제련소들이 4월 말에서 5월 초에 걸쳐 점차 생산을 재개하여 생산량이 완만하게 증가했습니다.

임박한 공장 재가동, 공급 증가가 가격을 끌어내릴 전망?

SMM 분석에 따르면 현재 시장은 낮은 재고, 약한 수요, 그리고 감소한 비용이라는 상황에 직면해 있습니다. 타이트한 재고가 간헐적인 반등을 뒷받침하지만, 폭발적인 단기 수요는 가격 급등을 촉발할 수 있습니다. 그러나 여러 공장의 재가동 신호는 하류 측의 약세 심리를 강화시켰으며, 취약한 편더멘털이 가격 지지력을 약화시키고 있습니다. 전반적으로 재가동은 타이트한 수급 균형을 교란시켜 가격을 부진하게 유지할 수 있습니다. 집중적인 구매에 대한 높은 민감성을 고려할 때 빈번한 변동이 예상되며, 가격은 하방 압력을 받으며 등락할 가능성이 높습니다.