6.18 SMM 알루미늄 조간 회의록
선물 시장: 전일 야간장에서 거래량 최대인 SHFE 알루미늄 2507 계약은 20,520위안/톤 개장, 고가 20,620위안/톤, 저가 20,500위안/톤, 종가 20,585위안/톤으로 전일 종가 대비 125위안/톤(0.61%) 상승했다. LME 알루미늄은 전일 $2,515.5/톤 개장, 고점 $2,554/톤, 저점 $2,504/톤, 정산가 $2,545/톤으로 $28/톤(1.11%) 올랐다.
거시경제: (1) 미국 연준은 6월 25일 회의를 열어 보완레버리지비율(SLR) 규정 개정을 논의할 예정이며, 이는 은행의 미국 국채 거래 제한을 완화할 수 있다. (강세★) (2) 미국 5월 소매판매는 올해 초 이후 최대 감소폭을 기록했으며, 외식 및 주점 소비는 2년여 만에 가장 큰 하락세를 보였다. 같은 기간 산업생산도 감소했다. (약세★)
펀더멘털: (1) SMM의 3개 지역 국내 알루미늄 잉곳 재고 데이터에 따르면, 6월 17일 1차 알루미늄 잉곳 재고는 33만 1,500톤으로 전일 대비 0.2톤 감소했다. (강세★) (2) 6월 17일 LME 알루미늄 재고는 34만 9,100톤으로 전일 대비 2,100톤(0.60%) 줄었다. 지난 한 주간 LME 알루미늄 재고는 10,800톤(3.00%) 감소했으며, 월간 감소량은 총 46,400톤(11.72%)을 기록했다. (강세★)
1차 알루미늄 시장: 화요일 SHFE 알루미늄 선물은 초반 거래에서 등락을 보였다. 계약 이월 후 선물 계약 간 스프레드는 200위안/톤 이상의 높은 프리미엄을 유지했다. 그러나 전통적 비수기에 접어들면서 하류 생산 감축으로 구매력이 약화되었다. 동중국 및 중중국 시장 모두 대체로 할인 거래되었으며, 시장 활동은 부진했다. 동중국에서 현물 가격은 당초 SMM 가격 대비 20-30위안/톤 할인되어 거래되었으며, 주로 비수기 수요 약세와 고가 부담이 원인이었다. 이후 현물 프리미엄이 축소되면서 거래가 점차 SMM 평균가로 전환되었다. 화요일 SMM A00 알루미늄은 20,620위안/톤으로 제시되어 전일 대비 10위안/톤 하락했으며, 2507 계약 대비 프리미엄은 210위안/톤으로 전일 대비 220위안/톤 상승했다. 중국 중부 지역에서는 이른 거래 시간에 공급업체들이 큰 폭의 할인을 제공했으며, 현물 가격은 SMM 중부 지역 가격 대비 톤당 30~20위안 할인된 수준이었습니다. 일부 다운스트림 공장의 감산 소식이 전해지고 구매자들의 고가 회피 심리가 강해 거래가 극히 부진했습니다. 공급업체들은 거래 성사를 위해 할인 폭을 더 확대했습니다. 화요일 SMM 중부 지역 A00 알루미늄 가격은 SHFE 알루미늄 2507 계약 대비 톤당 20,490위안으로 전일 대비 30위안 하락했습니다. 허난-상하이 가격 차이는 130위안으로 확대되어 20위안 증가했으며, 2507 계약 대비 톤당 80위안의 프리미엄을 기록했습니다.
2차 알루미늄 원자재: 화요일 현물 원자재 알루미늄 가격은 전일 대비 톤당 10위안 추가 하락했으며, SMM A00 알루미늄은 톤당 20,620위안에 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 보합세를 유지했습니다. 6월 중순 비수기가 진행되면서 다운스트림 스크랩 활용 기업들의 주문 발행이 약세를 보이고 있으며, 구매는 주로 즉각적인 수요에 의해 이루어지고 있습니다. 화요일 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 세금 미포함 기준 톤당 15,350~15,850위안이었고, 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩 호가는 세금 미포함 기준 톤당 15,900~17,400위안에 집중되었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 상하이에서 A00 알루미늄과 기계 주조용 알루미늄 스크랩 간 스프레드는 지난 목요일 대비 톤당 25위안 확대된 1,850위안을 기록했으며, 포산 지역의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 스프레드는 지난 목요일 대비 톤당 150위안 축소된 1,505위안을 기록했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 계속 등락을 보일 것으로 예상됩니다. 텐스 알루미늄 스크랩의 공급 부족 상황은 변하지 않을 가능성이 크며, 가격 지지력은 견고합니다. 연신용 알루미늄 합금 스크랩은 원자재 알루미늄과 함께 박스권 등락을 지속하겠지만, 원자재 알루미늄의 고점 조정 위험과 비수기 수요 약세가 상승 여력을 억제할 수 있습니다. 다운스트림 2차 알루미늄 기업들의 가동률은 낮은 수준을 유지할 수 있으며, 비용과 주문 사이의 균형을 맞추기 어려운 상황입니다. 또한, 주조 알루미늄 합금 선물 상장 이후 차익 거래 활동이 일시적으로 시장 활동을 활성화할 수 있으며, 핵심 원자재인 알루미늄 스크랩의 가격 민감도가 높아져 단기 변동성 위험에 대한 경계가 필요합니다.
2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 화요일 가장 활발히 거래된 주조 알루미늄 합금 선물 계약 2511은 시가 19,500위안/톤, 고가 19,630위안/톤, 저가 19,440위안/톤, 종가 19,565위안/톤으로 전일 대비 95위안/톤(0.49%) 상승했으며, 거래량은 9,114계약, 미결제약정은 8,964계약(+291계약)을 기록했다. 현물 시장에서는 화요일 SMM A00 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 10위안/톤 소폭 하락한 20,620위안/톤을 기록했으며, 국내 SMM ADC12 가격은 19,900~20,200위안/톤 범위에서 안정세를 유지했다. 화요일 알루미늄 가격은 전날에 이어 하락세를 이어갔으며, 2차 알루미늄의 원자재 측면은 견조세를 유지해 ADC12 가격을 지지했고, 시장 호가는 대체로 안정적이었다. 현재 전통적인 비수기로 신규 주문 증가가 둔화되고, 수요 측면의 지속적인 약세가 ADC12 가격의 상단을 억제하고 있다. 그러나 비용 지지가 남아 있어 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 조정을 유지할 것으로 예상된다. 수입 시장에서는 수입 ADC12의 CIF 호가가 2,420~2,450달러/톤으로 소폭 안정세를 보였으며, 수입 현물 가격은 약 19,200위안/톤으로 보합세를 보였고, 즉시 수입 손실은 500~600위안/톤 범위에서 안정화되었다. 태국 내 세금 제외 ADC12 가격은 일시적으로 82태국 바트/kg에 안정세를 유지했다.
요약: 거시 측면에서는 미국 경제 지표 둔화와 중동의 지정학적 긴장이 시장을 불안하게 만들고 있다. 5월 미국 소매 판매는 예상보다 부진했지만, 견조한 임금 상승이 소비 지출을 지지했다. 펀더멘털 측면에서는 국내 1차 알루미늄의 가동 능력이 안정적으로 유지되었고, 주조 잉곳 물량 감소로 국내 알루미늄 잉곳 재고가 감소세를 이어갔다. 비용 측면에서는 알루미나와 보조 재료 가격 하락 전망으로 1차 알루미늄의 비용 지지가 감소했다. 수요 측면에서는 국내 계절적 비수기와 무역 불확실성이라는 이중 압력이 존재하며, 단기적으로 알루미늄 가공 기업의 가동률은 하락 압력을 받을 것이다. 전반적으로 현재 낮은 재고와 액상 알루미늄 비중 증가 전망이 알루미늄 가격을 강력하게 지지하고 있다. 그러나 수요 측 비수기 압력으로 상승 여력이 제한됩니다. 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 현물은 곧 수급 약세 상황에 직면할 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 잘 지지될 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용이며, 투자 연구 및 의사 결정을 위한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객께서는 신중히 결정하시고, 이를 독자적 판단의 대체로 의존해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
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