거시적 시장 호재와 비수기 수요가 경쟁하는 가운데, 낮은 재고가 지지하는 알루미늄 가격이 고점에서 변동 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

6월 17일 SMM 알루미늄 조간 회의 노트

선물 시장: 전 거래일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2507 최근월물은 20,410위안/톤에 개장, 고가 20,420위안/톤, 저가 20,355위안/톤을 기록하고 20,385위안/톤에 마감, 전 정산가 대비 20위안(0.10%) 하락했다. LME 알루미늄은 전 거래일 2,497.5달러/톤에 개장, 고가 2,521.5달러/톤, 저가 2,483달러/톤, 종가 2,517달러/톤으로 전일 대비 14달러(0.56%) 상승했다.

거시: (1) 6월 16일(현지시간) 미국 백악관 성명에 따르면 트럼프 미국 대통령과 영국 스타머 총리가 무역 협정의 일반 조건을 공동 발표했다. 미국은 영국산 자동차 수입에 대해 연간 10만 대의 쿼터를 설정하고 관세율 10%를 부과할 계획이다. (강세 ★) (2) 일본은행은 화요일 통화정책 결정을 발표할 예정이며, 금리를 동결하고 국채 매입 축소 속도를 늦추는 방안을 고려 중이다. (강세 ★)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면 6월 16일 기준 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 131,500톤으로 전주 목요일 대비 4,000톤, 전주 월요일 대비 2,000톤 증가했다. (약세 ★) (2) 6월 16일 LME 알루미늄 재고는 351,200톤으로 전일 대비 2,025톤(0.57%) 감소했다. 지난 한 주간 LME 알루미늄 재고는 누적 10,800톤(2.98%) 감소했으며, 지난 한 달간 누적 44,300톤(11.19%) 감소했다. (강세 ★)

원자재 알루미늄 시장: 월요일 오전 SHFE 알루미늄 선물 시장은 뚜렷한 하락세를 보였으며, 최근월물-차근월물 스프레드가 급격히 축소되었다. 1부 거래 종료 시 스프레드는 250위안/톤으로 전주 금요일 대비 180위안 축소되었다. 동중국에서는 선물 시장 하락세와 스프레드 축소에도 불구하고 비수기로 접어든 하류 수요가 약해지고 고가에 대한 부담이 커, 시장 호가는 SMM 기준 대비 30~20위안/톤 할인 수준에 집중되었으며 전반적인 거래는 부진했다. 월요일 SMM A00 알루미늄은 20,630위안/톤으로 전 거래일 대비 100위안 하락했으며, 06월물 대비 10위안 할인으로 전 거래일 대비 200위안 상승했다. 중부 중국에서는 오전 공급업체들이 적극적으로 할인 판매에 나섰다. 현물 시장은 SMM 중부 중국 기준 대비 30~20위안/톤 할인 수준이었다. 하류가 비수기에 진입하고 일부 공장이 지난주 감산을 발표함에 따라 전반적인 수요가 약해, 하류 구매 의사가 저조하여 대부분 장기 계약 위주로 거래되고 현물 매입은 거의 없었다. 월요일 SMM 중부 중국 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2506월물 대비 20,520위안/톤으로 전 거래일 대비 120위안 하락했다. 중부 중국과 동중국 간 스프레드는 110위안/톤으로 전일 대비 20위안 확대되었으며, 2506월물 대비 120위안 할인 수준이었다.

2차 알루미늄 원자재: 월요일 현물 원자재 알루미늄 가격은 전일 대비 100위안 하락했다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,630위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 일제히 상승하지 않고 엇갈렸다. 6월 비수기가 중반을 넘어서면서 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발행이 부진하며 주로 즉시 수요에 기반한 구매가 이루어졌다. 월요일 베일드 UBC 알루미늄 스크랩 중앙 집중 호가는 15,350~15,850위안/톤(세금 별도)에 분포했고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 호가는 15,900~17,400위안/톤(세금 별도)에 집중되었다. 지역별로 보면, 상하이, 장쑤, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격을 밀접하게 추종하며 50~100위안/톤의 가격 조정을 보였습니다. 반면 장시, 후베이, 허난, 포산 등 지역은 알루미늄 가격 조정에 뒤처졌습니다. 지난주 알루미늄 가격 추세에 따라 연속 상승한 후, 월요일 호가는 금요일과 동일하게 유지되며 관망 심리가 일시적으로 우세했습니다. 제품별로는, 포장된 UBC 알루미늄 스크랩이 지난주 소폭 상승한 데 이어 오늘 50위안/톤 추가 상승하여 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 좁혔습니다. 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩 가격은 금요일과 동일하게 유지되었습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 계속 변동할 것으로 예상됩니다. 텐스 알루미늄 스크랩의 공급 부족 상황은 바뀌기 어려워 견고한 가격 지지력을 제공할 것입니다. 가공 알루미늄 합금 스크랩은 원 알루미늄과 함께 박스권 등락을 지속하겠지만, 원 알루미늄 가격의 고점 조정 위험과 비수기 수요 약세가 상승 여력을 억제할 수 있습니다. 하류 재생 알루미늄 기업의 가동률은 낮은 수준을 유지하며 비용과 주문 간의 지속적인 갈등이 있을 것입니다. 또한 주조 알루미늄 합금 선물 상장 이후 차익 거래 활동이 일시적으로 시장 활성화를 촉진하여 핵심 원자재인 알루미늄 스크랩의 가격 민감도를 높일 가능성이 있습니다. 단기 변동성 위험에 주의가 필요합니다.

재생 알루미늄 합금: 선물 시장에서 거래량이 가장 많은 주조 알루미늄 합금 선물 2511 계약은 월요일 19,400위안/톤에 개장하여 19,480위안/톤의 고점과 19,355위안/톤의 저점을 기록한 후 19,470위안/톤으로 마감했습니다. 이는 전 거래일 대비 40위안/톤(0.21%) 상승한 수치이며, 거래량은 5,526계약, 미결제 약정은 8,673계약(-489계약)이었습니다. 현물 시장에서는 SMM A00 알루미늄 가격이 전 거래일보다 100위안/톤 하락한 20,630위안/톤을 기록했으며, 국내 SMM ADC12 가격은 19,900~20,200위안/톤 범위에서 안정세를 유지했습니다. 월요일 알루미늄 가격은 하락 추세를 보였으나 재생 알루미늄의 원자재 측면은 견조하게 유지되며 ADC12 가격을 지지했고, 시장 호가는 대체로 보합세를 보였습니다. 현재 전통적인 비수기로 신규 주문 증가세가 둔화되고 수요 측면의 지속적인 약세가 ADC12 가격의 상승 잠재력을 억제하고 있습니다. 그러나 비용 지지가 남아 있어 단기적으로 ADC12 가격이 좁은 폭의 조정을 유지할 것으로 예상됩니다. 수입 시장에서 수입 ADC12의 CIF 호가는 $2,420~$2,450/톤으로 소폭 상승한 반면, 현물 수입 가격은 19,200위안/톤 주변에서 안정세를 보였으며, 즉시 수입 손실은 600위안/톤으로 소폭 확대되었습니다. 태국 내 ADC12의 세금 제외 현지 호가는 81~82밧/kg으로 안정세를 유지했습니다.

요약: 거시 측면에서 시장은 이스라엘-이란 간의 긴장된 상황과 이번 주 수요일에 종료될 미국 연준의 정책 회의를 주시하고 있습니다. 시장은 일반적으로 연준이 금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 국내 알루미늄 가동 능력이 안정적으로 유지되고 있으며, 주조 빌렛 볼륨 감소로 국내 알루미늄 잉곳 재고가 소진 상태를 지속하고 있습니다. 비용 측면에서는 알루미나 및 보조재 가격이 약세를 보일 것으로 예상되어 알루미늄에 대한 비용 지원이 줄어들 전망입니다. 수요 측면에서는 이 부문이 국내 계절적 비수기 압력과 무역 불확실성이라는 이중 압박에 직면해 있으며, 단기적으로는 알루미늄 가공 기업의 가동률이 하방 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 전반적으로 현재 낮은 재고 수준과 액체 알루미늄 비중 증가 전망이 알루미늄 가격에 강력한 지지를 제공하고 있습니다. 그러나 수요 측면의 비수기 압력이 상승 여력을 제한하고 있습니다. 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 현물 시장은 조만간 수급 약세 국면에 직면할 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 강보합세를 보일 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적인 판단의 대체물로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]