선물시장: 간밤 LME 구리는 9,604.5달러/톤에 개장했습니다. 큰 폭의 변동성을 보이며 장중 저점을 기록한 후, 9,636.5달러/톤의 고점까지 급등했다가 다시 하락하는 흐름을 보였습니다. 장 마감 무렵 9,578달러/톤의 저점을 찍은 후, 최종적으로 9,615달러/톤에 마감하며 1.24% 상승했습니다. 거래량은 15,000로트, 미결제약정은 286,000로트를 기록했습니다. 간밤 SHFE 구리는 휴일로 휴장했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 남아프리카공화국 최대 금 생산업체인 하모니 골드가 MAC Copper를 10억 3천만 달러에 인수하기로 합의했습니다. 이는 호주의 핵심 자산을 통해 구리로의 전략적 전환을 가속화할 것입니다.
현물: (1) 상하이: 5월 30일, SMM #1 전기동 현물 가격은 2506 선물 계약 대비 톤당 120~220위안의 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 전 거래일과 동일한 170위안/톤이었습니다. SMM #1 전기동 가격은 78,380~78,590위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2506 계약은 78,000위안/톤 부근까지 하락세를 이어가다 오전 11시경 잠시 78,100위안/톤으로 반등했습니다. 장중 선물 계약 간 백워데이션은 360위안/톤으로 소폭 확대되었고, SHFE 구리 최근월물 수입 손실은 약 900위안/톤으로 축소되었습니다. 연휴 이후 수입 물량 도착으로 재고 증가가 예상됩니다. 연휴 이후 하류 원자재 재고 소진이 크지 않을 것으로 보여, 구매 심리는 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되며 SHFE 구리 현물 프리미엄은 여전히 억제될 수 있습니다.
(2) 광둥: 5월 30일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 -20위안/톤 디스카운트에서 +50위안/톤 프리미엄 사이로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 전 거래일 대비 50위안/톤 하락한 15위안/톤이었습니다. SX-EW 구리는 -80위안/톤 디스카운트에서 -60위안/톤 디스카운트 사이로 호가되었으며, 평균 디스카운트는 전 거래일 대비 50위안/톤 하락한 70위안/톤이었습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 전 거래일 대비 255위안/톤 하락한 78,110위안/톤, SX-EW 구리 평균 가격은 전 거래일 대비 255위안/톤 하락한 78,025위안/톤이었습니다. 전반적으로 소비 부진과 재고 증가로 인해 현물 프리미엄이 디스카운트로 전환되었습니다. 연휴 이후 재고가 계속 증가할지 주목할 필요가 있습니다.
(3) 수입 구리: 5월 30일, 보증 창고증권 가격은 6월물 QP 기준 톤당 82-90달러로, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 3달러 하락했다. B/L 가격은 6월물 QP 기준 톤당 90-110달러로, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 5달러 하락했다. EQ 구리(CIF B/L) 가격은 6월물 QP 기준 톤당 50-60달러로, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 12달러 하락했다. 호가는 6월 초 도착 예정 화물 기준이었다. 전반적으로 QP 구리 가격이 급락했으며, 시장은 휴일 이후 매수 움직임이 증가할 것으로 기대하고 있다. SHFE/LME 가격 비율이 점진적으로 개선될 경우, 양산 구리 프리미엄이 낮은 수준에서 지지력을 받을 수 있다.
(4) 재생 구리: 5월 30일, 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 톤당 300위안 하락했다. 광둥 지역에서 베어 브라이트 구리 가격은 톤당 72,400-72,600위안으로, 전 거래일 대비 300위안 하락했다. 전기동과 고철동의 가격 차이는 톤당 1,142위안으로, 전월 대비 189위안 확대됐다. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 톤당 1,115위안이었다. SMM 조사에 따르면, 재생 구리 원료 수입 업체들은 이번 주 COMEX 구리 가격이 하락함에 따라 미국산 재생 구리 원료의 마이너스(할인) 절대값이 감소했다고 밝혔다. 그러나 LME 구리 가격은 소폭 하락에 그쳐 현지 공급업체가 제시한 할인 계수는 변동 없었다. 유럽에서는 이번 주 재생 구리 원료의 현지 공급이 타이트하게 유지되어 가격이 하락하지 않았다.
(5) 재고: 5월 30일, LME 전기동 재고는 2,500톤 감소한 149,875톤을 기록했다. 같은 날, SHFE 창고증권 재고는 1,963톤 증가한 34,128톤을 기록했다.
가격: 매크로 측면에서, 데이터는 미국 제조업이 5월에 3개월 연속 위축되었음을 보여주었으며, 이에 따라 달러 인덱스가 6주 최저치 수준으로 하락하는 압력을 받으며 구리 가격을 지지했다. 또한 트럼프 대통령은 지난 금요일 늦게 수입 철강 및 알루미늄에 대한 관세를 25%에서 50%로 수요일부터 인상할 계획이며, 수요일 전까지 각국이 무역 협상을 위한 최상의 제안을 제시하기를 희망한다고 밝혔다. 현재 미국 관리들은 자체적으로 설정한 5주간의 관세 유예 기간 종료 전에 여러 무역 협상 파트너들과의 협상을 가속화하려고 노력하고 있다. 관세 위협 압력 속에 달러가 압박을 받으며 구리 가격을 지지하고 있다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면으로는 지난 금요일이 5월 마지막 거래일로 대부분의 업체가 거래를 중단하고 출하 주체도 적어 시장 현물 공급이 일시적으로 타이트해지며 현물 호가를 끌어올렸다. 수요 측면에서는 하류 부문에서 필요한 만큼만 구매하는 실수요가 존재하지만, 높은 프리미엄을 감내할 수밖에 없어 전반적인 구매 행위가 상대적으로 소극적이며 구매 심리가 크게 개선되지는 않았다. 가격 측면에서, 구리 가격은 오늘 지지력을 유지할 것으로 예상된다.
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