거시 호재 약화， 펀더멘털 주도， 거래 부진， 스테인리스 시장 약세 [SMM 스테인리스 데일리 리뷰]

SMM은 5월 21일 오늘 SS 선물시장이 변동성 장세를 보였다고 전했다. 거시적 교란 요인이 점차 약화되면서 시장의 거래 논리는 다시 펀더멘털 요인 중심으로 회귀했다. 강세와 약세 세력의 줄다리기 속에 단기적으로 시장 방향성은 여전히 불투명했다. 지난주를 되돌아보면, 우호적인 거시 환경에 힘입어 스테인리스 현물 가격이 크게 강세를 보였다. ‘가격이 계속 오를 때는 서둘러 매수하고, 가격이 하락할 때는 관망한다’는 시장 심리 속에서 다운스트림 조달 수요가 집중적으로 분출됐다. 그러나 이번 주에 들어서면서 이전 기간에 누적됐던 수요가 대부분 충족되며 시장 거래 활동이 눈에 띄게 둔화됐고, 유통업체의 매도 압력도 커졌다. 판매를 늘리기 위해 일부 유통업체는 할인 판매를 선택했고, 이에 전반적인 현물 가격은 부진한 흐름을 보였다.

선물시장에서는 거래량이 가장 많은 2507 계약이 소폭 상승하며 등락했다. 오전 10시 30분 기준 SS2507은 12,870위안/톤으로, 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했다. 우시 지역에서 304/2B 스테인리스 현물 프리미엄/디스카운트는 350~600위안/톤 범위였다. 현물시장에서는 우시와 포산의 냉연 201/2B 코일이 모두 8,100위안/톤으로 제시됐고, 냉연 트리밍 304/2B 코일 평균가는 우시 13,175위안/톤, 포산 13,175위안/톤이었다. 냉연 316L/2B 코일은 우시 23,875위안/톤, 포산 23,875위안/톤이었으며, 열연 316L/NO.1 코일은 두 지역 모두 23,100위안/톤으로 제시됐다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 7,500위안/톤이었다.

이전 기간 시장을 빈번히 교란했던 거시경제 정책의 영향이 점차 약화되면서, 스테인리스 시장은 수급 펀더멘털 중심의 운영 논리로 돌아가고 있다. 현재 스테인리스 가격은 최근 저점 수준에 도달했으며, 고급 NPI 가격이 하락을 멈추고 반등하기 시작한 점까지 겹쳐 추가 급락에는 일정한 저항이 존재한다. 다만 업계의 수급 불균형은 여전히 두드러진다. 공급 측면에서는 스테인리스 생산이 계속 높은 수준을 유지하고 사회 재고도 높은 수준에 머물러 있다. 원료 측면에서는 이달 고탄소 페로크롬이 공급 과잉에 직면할 것으로 예상되며, 가격 할인 여지도 있다. 수요 측면에서 전통적인 소비 성수기가 끝나면서 하류 수요가 지속적으로 약세입니다. 최근 가격 급변동까지 더해져 시장에는 관망 심리가 강하게 나타나고 있으며, 이는 트레이더들의 매도 압력을 크게 증가시키고 있습니다. 향후 거시경제적 지원이 부족할 경우, 높은 공급과 약한 수요라는 이중 압박 속에 스테인리스강 가격은 단기적으로 계속 부진한 흐름을 보일 수 있습니다.