유리한 거시경제 환경이 스테인리스 가격을 끌어올리고 있으며, 스테인리스 제철소의 역마진이 축소되고 있다 [SMM 분석]

이번 주 스테인리스 시장은 현물 가격과 생산 비용이 동시에 상승했으며, 현물 가격 상승폭이 더욱 두드러져 스테인리스 생산업체의 손실을 효과적으로 축소시켰다. 304 냉연 스테인리스를 예로 들면, 당일 원자재 가격 기준 현금 비용은 이번 주 35위안/톤 소폭 상승에 그쳤고, 손실 비율은 5.15%로 축소되었다. 원자재 재고 원가 기준으로 계산하면 현금 비용이 101위안/톤 상승해 손실률은 5.62%를 기록했다.

니켈계 원자재 비용 측면에서는 시장이 구조적 차별화를 나타냈다. 고품위 니켈선철(NPI) 가격은 약세 흐름을 이어간 반면, 정제니켈, 스테인리스 스크랩 등 원자재 가격이 상승하며 니켈 원자재의 종합 조달 비용을 끌어올렸다. 시중에 고품위 니켈선철 공급이 풍부하고 생산업체들이 오랜 기간 손실을 겪어왔음에도 불구하고, 우호적 거시 환경에 힘입은 스테인리스 및 정제니켈 가격 상승이 지지하며 이번 주 고품위 니켈선철 가격의 하락폭이 크게 축소되었다. 금요일 기준, 품위 10~12% 고품위 니켈선철 가격은 누적 1위안/mtu 하락한 941.5위안/mtu로 마감했다. 스테인리스 스크랩 가격은 스테인리스 완제품 가격 상승에 밀접하게 연동되었다. 고품위 니켈선철 대비 비용 우위는 더 이상 유지되지 않았지만, 시장 공급이 타이트해지면서 유통업자들은 대체로 강보합세와 출고 보류 전략을 구사하며 전반적으로 가격을 끌어올렸다. 금요일 기준, 화둥 지역 304 부스러기 가격은 누적 250위안/톤 상승해 호가는 1만 위안/톤에 도달했다.

크롬계 원자재 시장은 다른 양상을 보였다. 이번 주 고탄소 페로크롬 가격이 소폭 반락했다. 해외 페로크롬 업체들의 가동 중단에도 불구하고, 시장에서는 주요 해외 공급업체가 국내 공급 물량을 축소할 계획이라는 소문이 돌고, 높은 스테인리스 생산량에 힘입은 페로크롬 수요 호조, 그리고 해외 광산사의 통제로 크롬광 가격을 큰 폭으로 낮추기 어려운 점 등이 복합적으로 작용했으나, 5월 들어 국내 페로크롬 업체들이 점차 재가동 및 생산 확대에 나서면서 유통 시장의 공급 부족 상황은 완화되었다. 시장은 5월 공급 과잉을 예상하며 강세 심리가 식었습니다. 데이터에 따르면 이번 주 내몽골 고탄소 페로크롬 가격이 50기준 톤당 75위안 하락하여 최근 호가가 50기준 톤당 8,075위안을 기록했습니다.

전반적으로 우호적인 거시 여건이 스테인리스강 가격을 끌어올렸습니다. 비용은 소폭 증가했으나 기업 손실은 개선되었습니다. 그러나 우호적인 거시 여건의 영향이 점차 옅어지면서 시장은 펀더멘털 중심의 논리로 회귀할 것이며, 스테인리스강 가격은 지속적인 상승 동력을 갖추지 못하고 있습니다. 고탄소 페로크롬, 고급 니켈선철(NPI) 등 핵심 원자재 가격의 약세 지속이 전망되고, 다운스트림 수요까지 부진해 스테인리스강 가격은 상승 지지를 받지 못하고 있습니다. 단기적으로 기업의 손실 상황은 지속될 것으로 예상됩니다.