Daily Updates on SHFE Base Metals and Stainless Steel Warrants, With Nickel Critically Low

[SMM 분석] 가격 회복에도 원자재 약세 지속, 스테인리스 공장 수익 소폭 반등 이번 주 스테인리스 선물과 현물 시장은 엇갈린 흐름을 보였다. 완제품 가격은 소폭 회복한 반면 원자재는 전반적으로 약세를 나타냈다. 철강 공장들은 원자재 가격 인하 압박을 통해 수익을 소폭 회복했다. 304 냉연 기준으로 계산한 공장 수익 구조는 엇갈렸는데, 현재 원자재 가격 기준 수익률은 1.24%로 플러스 전환했으나, 재고 원자재 기준 수익률은 기존 고가 원자재의 영향으로 -1.98%에 머물렀다. 이번 주 니켈계 원자재의 하락세는 둔화되며 점차 낙폭을 멈추고 안정세를 보였다. 앞서 니켈선철 가격이 저점까지 지속 하락한 가운데, 인도네시아의 기상 관련 용수 부족으로 생산 차질이 발생하면서 공급 축소 기대감이 커져 가격 하단을 지지했다. 낮은 밸류에이션과 공급 호재가 맞물리며 철강 공장들의 재고 보충 수요가 증가했고, 업스트림의 가격 인하 의지가 크게 약화되면서 니켈선철의 하락 속도는 사실상 멈췄다. 이번 주 금요일 기준 국내 10~12% 등급 인도네시아산 고품위 NPI의 세금 포함 인도 가격은 니켈 톤당 3위안 하락한 1,048위안/니켈 톤에 그쳤으며, 니켈계 원가도 점차 안정되고 있다. 이번 주 스테인리스 스크랩은 약보합세를 유지하며 반등 동력을 찾지 못했다. SS 선물의 저점 회복과 명절 전 산발적인 재고 보충 수요가 완제품에 일부 지지력을 제공했지만, 실수요의 실질적인 회복은 없었고 거래도 부진해 스크랩 가격을 끌어올리기 어려웠다. 동시에 고품위 NPI 가격 하락으로 스크랩의 대체 이점이 축소되었고, 9월 성수기 기대가 무너지고 10월 철강 공장 감산 기대감이 커지면서 공장들은 구매에 신중을 기하며 가격 인하 압박을 지속했다. 여러 약세 요인의 제약 속에서 스크랩은 추세적 반등을 이루기 어려웠고 약세 구간에서 횡보를 이어갔다. 이번 주 금요일 기준 상하이 주류 304 절단 스크랩의 세금 제외 가격은 9,700~9...로 보합세를 유지했다.

[SMM 스테인리스 스크랩 주간 리뷰] SS 선물 반등에도 제강소 감산 전망 상쇄 못 해; 원가 우위 축소로 스테인리스 스크랩 가격 안정세 이번 주 동중국 304 스테인리스 스크랩 절단 가격은 보합세를 보였으며, 호가 범위는 톤당 9,700~9,800위안이었다. 포산 지역 304 스테인리스 스크랩 절단 가격도 안정세를 유지하며 톤당 9,800~10,100위안을 기록했다. 원료 원가 측면에서 스테인리스 스크랩만을 원료로 사용한 스테인리스 생산 원가는 약 톤당 13,763.18위안이었고, 고품위 NPI만을 사용한 원가는 톤당 14,186.61위안에 달했다. 스테인리스 스크랩은 여전히 고품위 NPI 대비 일정한 원가 대체 우위를 보유하고 있으나, 양자 간 가격 차이는 축소되었다. 이번 주 스테인리스 스크랩 가격은 전반적으로 침체된 흐름을 유지했다. 주중 SS 선물이 저점에서 반등했고, 명절이 다가오면서 최종 수요자의 가격 협상력이 다소 약화되었다. 완제품 현물 가격이 소폭 상승했고, 스테인리스 스크랩 가격의 하락세가 완화되며 안정세를 유지했다. 그러나 선물 반등의 긍정적 효과는 지속성이 부족했는데, 최종 수요가 실제로 회복되지 않았기 때문이다. 전반적인 시장 거래량은 제한적인 개선에 그쳤고, 하류 업체들은 단기 전망에 대해 강한 비관적 관망 심리를 유지하여 스크랩 가격에 실질적인 상승 동력을 제공하기 어려웠다. 한편 고품위 NPI 가격은 계속 하락 조정되며 스테인리스 스크랩의 원가 대체 우위를 더욱 압박했고, 스크랩 가격의 하단 지지력을 약화시켰다. 시장은 전반적으로 안정세 속 약세 흐름을 나타냈다. 종합적으로, 선물의 소폭 반등과 명절 전 재고 보충 수요는 최종 수요 부진과 공급 완화 전망 등 여러 약세 요인을 상쇄하기에 충분하지 않았다. 성수기 회복에 대한 기대는 이제 완전히 사라졌으며, 최종 수요자의 재고 보충 수요는 여전히...

[SMM 분석] 거시적 역풍 현실화, 선물 반등, 명절 전 강성 수요 방출로 스테인리스 재고 소진 SMM 9월 24일: 이번 주 스테인리스 사회 재고는 소진 추세를 이어갔으며, 재고 중추는 꾸준히 하락했고 시장 공급 누적 압력은 더욱 완화되었다. 우시와 포산 두 핵심 시장의 총 재고는 큰 폭으로 반락했으며, 이번 주 소진 속도는 더욱 확대되었다. 이번 주 거시적 심리 회복과 명절 전 강성 수요 방출이 맞물리며 스테인리스 재고 소진이 지속되었다. 미국 연준의 금리 인상이 단행되면서 시장을 짓누르던 거시적 역풍이 대부분 가격에 반영되어 약세 심리가 크게 완화되었다. SS 선물은 반등 흐름을 강화하며 현물 가격을 동반 상승시켰고, 시장 거래 활성도가 뚜렷하게 회복되었다. 중추절 연휴를 앞두고 하류 최종 수요처들은 명절 전 정상 생산을 보장하기 위해 단계적 강성 조달 수요를 집중 방출하며 문의와 거래를 활성화시켜 재고 소화 효율을 높였다. 선물 심리 회복, 현물 가격 상승, 명절 전 강성 재고 보충이 집중된 복합적 호재 속에서 시장 공급이 효과적으로 흡수되며 사회 재고가 꾸준히 하락했다. 종합하면, 거시적 역풍의 현실화로 시장 신뢰가 회복되고, 선물 강세가 현물 가격을 끌어올렸으며, 하류 최종 수요처의 명절 전 강성 수요 집중 방출이 이번 주 스테인리스 재고의 지속적이고 큰 폭의 소진을 이끈 핵심 동력이었다. 현 단계에서 시장의 비관적 심리는 점차 옅어지고 선물의 저점 반등이 이어지고 있으며, 명절 전 강성 수요가 뒷받침되면서 재고 소진 속도는 계속 강화되고 있다. 단기적으로 거시적 역풍이 충분히 반영되고 시장 심리가 안정적으로 회복되면서 재고 누적 압력은 지속적으로 완화되고 있다. 하류 강성 수요의 질서 있는 방출이 뒷받침되는 가운데, 재고는 완만한 소진 추세를 이어갈 것으로 전망된다...