Macro Roundup (Sep 2)

2026년 상반기 은 가격은 1월에 kg당 30,900위안까지 급등했다가, 현물 유동성 위축과 연준의 완화 기조에서 매파로의 정책 전환 여파로 6월까지 13,816위안까지 55% 폭락했다. 공급은 완만히 증가했고, 태양광용 은 수요는 전년 동기 대비 21% 감소했다. 하반기 전망: 인플레이션 신호와 연준의 피벗을 기다리는 가운데, 은은 여전히 압박을 받을 가능성이 크다.

2026년 상반기 은은 현물 은 스퀴즈 이상 현상과 미국 연준 통화정책 전환이라는 두 가지 주요 테마가 맞물리며, 뾰족한 역V자형 급등 후 단계적 하락이 두드러진 극단적인 시장 흐름을 보였다. 1월에 kg당 30,900위안으로 사상 최고치를 기록한 은 가격은 금리 인하 기대가 반전되고 매파적 신호가 강화됨에 따라 6월에는 13,816위안까지 추세적으로 밀리며 고점 대비 55% 하락했다. 공급 측면에서는 은괴 생산이 전년 동기 대비 6.9% 증가했고, 수입은 급증 후 정상 수준을 회복했다. 수요 측면에서는 태양광용 은 수요가 전년 대비 21% 감소했으며, 산업 수요가 투자 수요를 대체해 주요 동력으로 자리잡았다. 하반기에는 인플레이션 전환점과 연준 정책의 미세한 변화에 관심이 집중될 전망이며, 은 가격은 약세 기조로 횡보할 것으로 예상된다.