[SMM Analysis] Sentimen Pasar Sedikit Pulih, Destocking Litium Karbonat Meningkat

Di pasar spot, harga rata-rata spot SMM litium karbonat tingkat baterai adalah 91.700 yuan/mt pada hari Kamis, turun 4.400 yuan/mt dari 96.100 yuan/mt pada Kamis sebelumnya, penurunan mingguan sebesar 4,6%. Di pasar berjangka, kontrak litium karbonat yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih rendah dan bergerak lebih tinggi pada hari Kamis, dengan sedikit koreksi dari tertinggi intraday pada sore hari, ditutup naik 3,64% pada 91.580 yuan/mt, naik 3,64% WoW dari Kamis sebelumnya.

Sisi pasokan, produksi litium karbonat Tiongkok terus meningkat minggu ini, tetapi pertumbuhannya menyempit WoW. Berdasarkan bahan baku, produksi berbasis spodumene terus meningkat minggu ini karena kedatangan bijih litium terus berlanjut seiring dengan peningkatan jalur produksi baru, meskipun kenaikannya sedikit menyempit; produksi berbasis lepidolite sedikit menurun; output mingguan litium dari danau garam dan residu sedikit menurun; dalam daur ulang, perusahaan penggilingan LFP menunjukkan aktivitas permintaan yang membaik, tetapi tekanan biaya tinggi masih membatasi transaksi, dengan perdagangan pasar secara keseluruhan biasa-biasa saja; transaksi black mass terner tetap normal tanpa perubahan signifikan. Untuk black mass LCO, dipengaruhi oleh sedikit koreksi harga kobalt olahan minggu ini, perusahaan yang sebelumnya menangguhkan pembelian eksternal kembali membeli, sementara penjual mempertahankan kuotasi pasar utama dengan keinginan kuat untuk menahan harga, meskipun penerimaan hilir moderat. Secara keseluruhan, pemangkasan produksi yang berkepanjangan di segmen daur ulang telah stabil, tetapi beberapa perusahaan yang sedang dalam pemeliharaan belum melanjutkan produksi.

Sisi permintaan, dari transaksi pasar dan kondisi inventaris, pabrik kimia litium hulu masih terutama mengirimkan berdasarkan kontrak jangka panjang, tetapi kesediaan untuk menjual pesanan spot membaik dari sebelumnya, sementara pembelian spot hilir tetap terutama berdasarkan kebutuhan dengan volume perdagangan rendah. Pabrik katoda tidak membangun kelebihan inventaris dan pada dasarnya menjaga keamanan pasokan; jadwal produksi prekursor untuk November menurun secara signifikan; permintaan yang lemah di ujung sel baterai menyebabkan perusahaan elektrolit terus mencerna inventaris sebelumnya dan menunda pengisian ulang. Semua segmen fokus pada pengendalian inventaris secara proaktif, mendorong pengurangan stok yang sinkron. Minggu ini, inventaris litium karbonat berada di 125.391 mt, turun 2.994 mt WoW, dengan laju pengurangan stok melebar dari minggu sebelumnya.

Minggu ini, harga berjangka dibuka lebih rendah dan bergerak naik, ditutup menguat 3,64% pada hari Kamis di 91.580 yuan/mt, sementara harga spot rata-rata berada di 91.700 yuan/mt, turun 4,6% WoW, memperpanjang tren penurunan meskipun rebound harga berjangka memberikan sedikit perbaikan pada sentimen pasar. Produksi sisi pasokan terus tumbuh tetapi kenaikannya menyempit secara MoM, dengan kedatangan bijih litium yang berkelanjutan dan peningkatan jalur produksi baru tetap menjadi sumber utama pertumbuhan. Dalam jangka pendek, rebound harga berjangka dan percepatan pengurangan stok telah memperkuat kepercayaan pasar, tetapi permintaan belum menunjukkan pemulihan yang jelas dan pelaku hilir tetap berhati-hati dalam pengendalian persediaan. Harga litium karbonat diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 82.000-105.000 yuan/mt.