[Analisis SMM] Tinjauan Mingguan Pasar Kobalt: Logam Kobalt Memimpin Pemulihan saat Sentimen Bangkit di Tengah Kendala Fundamental

Pasar kobalt China mengalami pemulihan yang telah lama dinantikan minggu ini. Logam kobalt memimpin pemulihan, mengangkat sentimen di seluruh garam kobalt dan bubuk kobalt, dengan harga stabil atau pulih di berbagai produk. Namun, pusat harga produk antara kobalt terus menurun, dan perbaikan permintaan yang substansial belum terwujud. Tarik-menarik antara pemulihan sentimen dan kendala fundamental menjadi tema utama pasar kobalt minggu ini.

Logam kobalt menjadi mesin pemulihan ini. Harga di platform elektronik memantul cepat dari sekitar 200.000 yuan/mt, menyentuh tertinggi mingguan 238.000 yuan/mt sebelum konsolidasi di sekitar 230.000 yuan/mt, memvalidasi dukungan di level 200.000 yuan/mt. Pemulihan awal minggu ini terutama didorong oleh berita bullish dan aliran modal, sementara perubahan fundamental terbatas: pembeli hilir melanjutkan pembelian sesuai kebutuhan, dan tindak lanjut transaksi tidak memadai. Di sisi pasokan, smelter arus utama menaikkan harga pabrik menjadi 240.000 yuan/mt, sementara smelter lain umumnya mempertahankan penawaran dengan premi basis tipis. Perlu dicatat bahwa produksi logam kobalt telah pulih dengan cepat sejak Oktober, dan berdasarkan rencana pemulihan produksi saat ini di beberapa produsen, tekanan produksi akan muncul secara bertahap ke depan - risiko pergeseran keseimbangan pasokan-permintaan kembali ke akumulasi inventaris masih belum terselesaikan.

Bahan baku menunjukkan kontras dengan segmen logam. Pusat harga produk antara kobalt terus menurun perlahan, dengan niat harga penambang domestik bertahan di sekitar $11-12/lb dan penawaran yang dimaksudkan penambang luar negeri tetap relatif tinggi. Berdasarkan harga garam kobalt dan logam kobalt saat ini, harga pembelian bahan baku hilir masih perlu sekitar $10/lb agar smelter terhindar dari kerugian spot, dan kesenjangan harga psikologis antara pembeli dan penjual tetap ada. Selama minggu ini, pasar mulai mengedarkan informasi tentang transaksi di bawah $10/lb, dengan batas transaksi harga rendah masih diuji. Beberapa penambang China saat ini sedang melakukan tender, dan hasil aktualnya akan memberikan referensi penting untuk mengukur tingkat penerimaan pasar yang sebenarnya.

Pasar kobalt sulfat menunjukkan tanda-tanda pemulihan minggu ini. Pemantulan tajam logam kobalt mengangkat sentimen di pasar garam kobalt, dengan penawaran smelter kembali ke sekitar 43.000-45.000 yuan/mt, dan beberapa produsen yang sebelumnya menjual dengan harga rendah juga membawa niat jual mereka kembali di atas 40.000 yuan/mt. Namun, niat beli hilir tetap di sekitar 40.000 yuan/mt dan tidak naik seiring - jarak antara penawaran dan niat beli belum benar-benar menyempit. Apakah pemulihan harga ini dapat berkelanjutan pada akhirnya bergantung pada apakah pembeli hilir bersedia menerima pesanan pada level harga baru.

Pasar bubuk kobalt juga menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, dengan penawaran smelter bertahan di 270.000-290.000 yuan/mt. Didorong oleh kenaikan logam kobalt, kargo harga rendah telah berkurang, dan transaksi harga rendah sebelumnya telah pulih ke sekitar 260.000 yuan/mt. Perubahan di sisi permintaan relatif positif: sejak pertengahan hingga akhir Oktober, harga tungsten karbida - bahan baku utama lainnya untuk karbida semen - telah stabil dan memantul, dan dikombinasikan dengan stabilisasi harga bubuk kobalt, minat beli hilir meningkat. Namun, beberapa pemain hilir terkemuka masih memiliki inventaris yang relatif cukup, dan pengadaan diperkirakan akan tetap terutama berdasarkan kebutuhan untuk sisa tahun ini; ritme pembelian mungkin kembali normal hanya setelah inventaris sepenuhnya dicerna tahun depan.

Secara keseluruhan minggu ini, pemulihan di pasar kobalt sebagian besar merupakan kasus "sentimen bergerak lebih dulu": pemantulan logam kobalt menyalakan kepercayaan pasar, garam kobalt dan bubuk kobalt stabil mengikutinya, dan minat beli hilir mulai melonggar. Namun, perbaikan permintaan yang substansial dan tekanan produksi di sisi pasokan tetap menjadi dua kendala yang membayangi pasar. Apakah pemulihan ini menandai "dasar sentimen" atau "dasar pasar" akan membutuhkan tiga jawaban dalam beberapa minggu mendatang: apakah pembeli hilir benar-benar menerima pesanan pada harga baru, hasil tender penambang China, dan apakah pasar dapat mencerna produksi yang pulih. Sebelum jawaban ini menjadi jelas, optimisme yang hati-hati disarankan mengenai keberlanjutan pemantulan ini.