【Analisis SMM】Harga Bijih Nikel Filipina & Indonesia Melemah seiring Pasokan Musim Hujan Mengetat dan HPM Turun

Filipina: Harga Bijih Nikel Terus Menurun karena Pasokan Musim Hujan yang Ketat Gagal Mengimbangi Permintaan yang Lemah

Dari sisi harga, harga bijih nikel Filipina terus menurun di semua kadar minggu ini, memperpanjang tren bearish pasar. Untuk bijih kadar rendah, Ni 0,7%, Al ≥5% turun menjadi US$16–17/t, dengan titik tengah US$16,5/t, turun US$1/t dari periode sebelumnya. Ni 0,7%, Al <5% turun menjadi US$22–24/t, dengan titik tengah US$23/t, juga turun US$1/t. Ni 0,9%, Al min 7% turun menjadi US$15–17/wmt, dengan titik tengah US$16/wmt, turun US$1/wmt, sementara Ni 0,9%, Al maks 7% turun menjadi US$22–23/wmt, dengan titik tengah US$22,5/wmt, juga turun US$1/wmt.

Penurunan lebih nyata terjadi pada bijih kadar menengah hingga tinggi. Ni 1,3% turun menjadi US$27–29/wmt, dengan titik tengah US$28/wmt; Ni 1,4% turun menjadi US$37–39/wmt, dengan titik tengah US$38/wmt; Ni 1,5% turun menjadi US$44–47/wmt, dengan titik tengah US$45,5/wmt; dan Ni 1,8% turun menjadi US$72–74/wmt, dengan titik tengah US$73/wmt. Semua kadar ini turun US$2/wmt dari periode sebelumnya.

Kelemahan berkelanjutan pada harga bijih nikel Filipina terutama didorong oleh pembelian hilir yang hati-hati dan tekanan yang lebih luas di pasar bijih nikel regional. Persediaan bahan baku hilir di Tiongkok masih relatif cukup dan diperkirakan mencukupi untuk sekitar dua bulan. Pembelian spot sebagian besar terbatas pada kebutuhan pengisian stok penting. Tanpa peningkatan permintaan yang signifikan, pembeli menunjukkan minat terbatas untuk menerima bijih impor dengan harga lebih tinggi, memberikan tekanan turun berkelanjutan pada penawaran dari tambang Filipina. Pada saat yang sama, tarif angkutan dari Filipina ke Tiongkok tetap relatif tinggi, sehingga penurunan harga FOB tidak sepenuhnya menghasilkan keunggulan pembelian yang lebih kuat secara CIF, semakin membatasi minat beli bijih impor.

Dari sisi cuaca, wilayah penghasil nikel utama di Filipina terus dipengaruhi oleh Zona Konvergensi Intertropis (ITCZ) dan curah hujan musiman. Sebagian Palawan, Visayas, dan Mindanao terus mengalami hujan dan badai petir. Zambales lebih nyata terdampak musim hujan, dengan operasi penambangan, transportasi darat, dan pemuatan pelabuhan terganggu di beberapa tambang, mengurangi kapasitas pengiriman aktual. Sebagai perbandingan, wilayah seperti Palawan mempertahankan tingkat pengiriman tertentu. Akibatnya, pasokan Filipina secara keseluruhan belum menghadapi kekurangan yang meluas, meskipun perbedaan pasokan regional menjadi lebih nyata.

Dari perspektif pasokan-permintaan dan sentimen pasar, berkurangnya pasokan dari Zambales sejauh ini gagal memberikan dukungan harga yang berarti. Alasan utamanya tetap persediaan hilir yang cukup di Tiongkok dan permintaan bijih impor yang lemah. Sementara itu, penurunan berkelanjutan harga bijih nikel Indonesia semakin melemahkan daya saing bijih Filipina di pasar Indonesia. Dengan HPM paruh kedua Oktober Indonesia yang resmi diturunkan, pusat harga regional bergerak lebih rendah. Jika harga bijih domestik Indonesia tetap tertekan, penambang Filipina mungkin perlu menyesuaikan penawaran FOB lebih lanjut untuk mempertahankan volume transaksi.

Dalam jangka pendek, pasar bijih nikel Filipina diperkirakan tetap lemah. Faktor utama yang perlu dipantau meliputi pemulihan pengiriman dari Zambales, volume pengiriman aktual dari Palawan, tarif angkutan ke Tiongkok, dan pergerakan harga bijih nikel Indonesia.

Indonesia: Harga Bijih Nikel Menurun Lebih Cepat karena HPM Paruh Kedua Oktober Dipotong di Semua Kadar

Dari sisi harga, harga spot bijih nikel Indonesia terus melemah minggu ini. Menurut data SMM terbaru, harga rata-rata untuk Limonit Ni 1,2%, Saprolit Ni 1,3%, Saprolit Ni 1,4%, Saprolit Ni 1,5%, dan Saprolit Ni 1,6% masing-masing adalah US$25,5, US$27,5, US$47,1, US$52,5, dan US$57,1/wmt. Dibandingkan dengan level sebelumnya US$26,5, US$28,5, US$51,8, US$58,5, dan US$63,4/wmt, harga turun masing-masing sebesar US$1,0, US$1,0, US$4,7, US$6,0, dan US$6,3/wmt. Penurunan lebih tajam pada saprolit kadar menengah hingga tinggi menunjukkan bahwa pusat harga pasar telah bergeser lebih rendah.

Dari sisi harga kebijakan, Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) Indonesia telah resmi menerbitkan harga patokan bijih nikel untuk paruh kedua Oktober 2026. HMA nikel untuk paruh kedua Oktober ditetapkan sebesar US$15.847,67/t, turun US$475/t, atau 2,91%, dari US$16.322,67/t pada paruh pertama Oktober.

Harga HPM terkait juga diturunkan. Ni 1,2% ditetapkan sebesar US$22,44/wmt, turun US$0,75/wmt; Ni 1,3% sebesar US$44,58/wmt, turun US$1,49/wmt; Ni 1,4% sebesar US$50,05/wmt, turun US$1,61/wmt; Ni 1,5% sebesar US$54,48/wmt, turun US$1,74/wmt; dan Ni 1,6% sebesar US$59,12/wmt, turun US$1,88/wmt. Penurunan kembali pada HMA dan HPM memberikan penambang patokan harga yang lebih rendah dan semakin memperkuat ekspektasi pasar yang bearish.

Dari sisi pasokan, kuota RKAB tambahan 2026 dilepas secara bertahap, dan perhatian pasar telah bergeser dari persetujuan kuota itu sendiri menjadi apakah kuota tambahan benar-benar dapat dikonversi menjadi produksi dan pengiriman yang lebih tinggi. Persetujuan RKAB baru tidak akan langsung menjadi pasokan spot, karena tambang masih perlu mengatur penyebaran peralatan, pemeliharaan jalan, persiapan stok, dan logistik. Namun, seiring tambang yang menerima kuota tambahan secara bertahap melanjutkan atau memperluas produksi, pasokan bijih nikel aktual dapat meningkat lebih lanjut selama kuartal keempat. Di tengah permintaan yang lemah, ekspektasi pasokan tambahan terus menekan harga bijih.

Dari sisi permintaan, persediaan bahan baku di smelter Indonesia tetap relatif cukup dan diperkirakan mencakup konsumsi sekitar dua bulan. Akibatnya, insentif untuk pengisian stok agresif dalam waktu dekat terbatas, dan pembelian spot terutama difokuskan pada pemenuhan kebutuhan produksi penting. Pada saat yang sama, koreksi harga saat ini menunjukkan diferensiasi yang jelas berdasarkan kadar bijih. Harga saprolit Ni 1,4–1,6% turun jauh lebih tajam daripada limonit kadar rendah, menunjukkan bahwa struktur pasar bijih kadar tinggi yang sebelumnya relatif ketat sedang berubah dan daya tawar bergeser lebih jauh ke pembeli.

Mengenai El Niño dan ketersediaan air, Indonesia saat ini menghadapi kondisi kering yang persisten dan kekurangan air industri, bukan curah hujan tinggi seperti yang dialami Filipina. Keterbatasan air industri di pusat pengolahan nikel seperti Morowali telah memengaruhi operasi di beberapa fasilitas peleburan. Menurut survei SMM, tingkat operasi beberapa lini produksi RKEF telah turun menjadi sekitar 30–40% dari level normal sejak 22 September. Namun, dampaknya saat ini masih terbatas pada lini produksi tertentu dan tidak mewakili pengurangan luas di seluruh kawasan industri.

Dampak utama kekurangan air pada pasar bijih nikel adalah pada sisi permintaan. Saat lini produksi RKEF mengurangi tingkat operasi, konsumsi bijih nikel mereka menurun, mengurangi permintaan pembelian spot dari beberapa smelter. Mengingat persediaan bahan baku sudah relatif cukup, jika pembatasan air berlangsung lama, konsumsi bijih aktual oleh smelter dapat turun lebih jauh di bawah ekspektasi sebelumnya. Saat ini, ekspektasi peningkatan pasokan dari kuota RKAB tambahan bertepatan dengan permintaan yang lebih lemah akibat penurunan tingkat operasi RKEF, menekan harga bijih spot dari kedua sisi keseimbangan pasokan-permintaan.

Dari perspektif kebijakan dan sentimen pasar, penurunan HMA paruh kedua Oktober sebesar 2,91%, pemotongan luas HPM di semua kadar, pelepasan berkelanjutan kuota RKAB tambahan, dan persediaan smelter yang cukup menyisakan sedikit ruang untuk pemulihan harga bijih yang berarti dalam waktu dekat. Khususnya, penurunan signifikan harga spot saprolit Ni 1,4–1,6% minggu ini menunjukkan bahwa ekspektasi level HPM yang lebih rendah dan peningkatan pasokan sudah tercermin dalam penawaran pasar aktual. Sementara itu, tingkat operasi rendah di beberapa lini RKEF di Morowali semakin mengurangi konsumsi bijih dan menjaga sentimen pasar tetap hati-hati.

Ke depan, pasar bijih nikel Indonesia diperkirakan tetap lemah dalam jangka pendek. Setelah penurunan resmi HPM paruh kedua Oktober, perhatian pasar akan bergeser ke sejauh mana harga patokan baru ditransmisikan ke transaksi tambang aktual dan seberapa cepat kuota RKAB tambahan dikonversi menjadi produksi dan pengiriman nyata. Di sisi permintaan, faktor utama yang perlu dipantau meliputi pengurangan persediaan smelter, ketersediaan air di Morowali, dan tingkat operasi lini RKEF yang terdampak. Jika pasokan tambang terus meningkat sementara permintaan pembelian smelter tetap terbatas oleh persediaan tinggi dan kekurangan air, harga spot bijih nikel dapat menghadapi tekanan turun lebih lanjut.