Harga nikel bergerak konsolidasi dengan nada lemah pekan ini, sempat stabil di pertengahan pekan sebelum kembali melemah. Kontrak nikel SHFE 2611 yang paling aktif ditutup pada 115.040 yuan/mt pada Jumat, turun 4.060 yuan/mt secara mingguan, atau sekitar 3,4%. Kontrak LME nikel 3M juga berada di bawah tekanan, dengan penutupan terakhir di $15.250/mt per 15 Oktober, turun $450/mt dari Jumat lalu, atau sekitar 2,9%. Di pasar spot, harga rata-rata mingguan nikel rafinasi SMM #1 adalah 119.610 yuan/mt pekan ini, turun sekitar 2.315 yuan/mt dari harga perdagangan rata-rata harian pekan lalu (8-9 Oktober). Premium nikel rafinasi Jinchuan melebar secara keseluruhan, dengan rata-rata naik dari 4.150 yuan/mt pada Senin menjadi 4.750 yuan/mt pada Jumat, naik 600 yuan/mt selama sepekan. Kisaran premium untuk nikel elektrodeposisi arus utama menguat dari -200 hingga 600 yuan/mt menjadi 0-600 yuan/mt. Pasar spot menunjukkan pola divergen berupa harga absolut yang lebih rendah disertai premium yang lebih tinggi untuk beberapa merek.
Dari sisi makro, peristiwa penting pekan ini adalah rilis data CPI AS terbaru. Pada 14 Oktober, Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan CPI September naik 3,7% YoY, lebih tinggi dari sebelumnya 3,4%; naik 0,6% MoM, semakin cepat dari sebelumnya 0,4%. CPI inti naik 2,6% YoY, lebih tinggi dari sebelumnya 2,4%; naik 0,3% MoM, datar dibandingkan pembacaan sebelumnya. Harga bensin naik 9,1% MoM, menyumbang lebih dari separuh kenaikan CPI bulanan secara keseluruhan, menunjukkan bahwa rebound inflasi kali ini terutama didorong oleh harga energi, sementara inflasi inti belum mengalami percepatan lebih lanjut secara bulanan. Penurunan inflasi yang terhenti memperkuat kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed, dengan dolar AS dan imbal hasil Treasury berfluktuasi di level tinggi, menekan harga nikel. Pelemahan keduanya di akhir pekan memberikan jeda sementara. Di dalam negeri, CPI September naik 0,9% YoY, sementara PPI naik 5,0% YoY dan 1,2% MoM, tetapi kenaikan harga produk industri terutama terkonsentrasi pada bahan produksi, belum cukup untuk menunjukkan pemulihan penuh pada permintaan pengguna akhir.
Di tingkat industri, kuota tambahan RKAB pada 2026 sedang dirilis secara bertahap, tetapi mengubah kuota baru menjadi produksi dan pengiriman aktual masih membutuhkan waktu. Ke depan, perhatian harus difokuskan pada pemulihan produksi tambang dan realisasi logistik. Untuk produk antara, kedatangan sulfur terkonsentrasi di pelabuhan mendorong dimulainya kembali jadwal produksi di beberapa proyek MHP, sementara penerimaan hilir terhadap pembelian garam nikel tetap lemah, dengan permintaan di sepanjang rantai industri masih belum menunjukkan perbaikan yang jelas.
Dari sisi inventori, per 16 Oktober, stok nikel di Zona Berikat Shanghai tercatat 1.900 ton, datar secara mingguan. Stok sosial nikel pelat domestik berada di 122.936 ton, sekitar 122.900 ton, turun 602 ton dari minggu sebelumnya. Stok domestik terus mengalami sedikit destocking, tetapi level absolutnya tetap tinggi, memberikan dukungan terbatas pada harga.
Harga nikel saat ini terjepit di antara "ekspektasi rebound inflasi AS dan kenaikan suku bunga yang menekan harga" dan "premi spot yang lebih kuat untuk beberapa merek serta ekspektasi gangguan pasokan Indonesia yang masih berlanjut." Premi nikel Jinchuan yang lebih tinggi dan sedikit destocking pada stok sosial memberikan dukungan, tetapi stok yang tinggi dan permintaan hilir yang lemah masih membatasi ruang rebound. Secara keseluruhan, kontrak nikel SHFE 2611 yang paling aktif diperkirakan akan bergerak konsolidasi dengan nada lemah minggu depan, dengan fokus pada sinyal kebijakan Fed AS, realisasi pasokan Indonesia, dan perubahan stok nikel rafinasi.
![[NPI Daily Review] Harga Nikel Menyeret NPI Semakin Turun; Likuiditas Pasar Menimbulkan Kekhawatiran](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fzwTi20251217171733.jpg)
