[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Tekanan makro mereda, kontrak teraktif SS memantul dari titik terendah; pasar spot baja tahan karat menghadapi tekanan pengiriman, transaksi lesu

Menurut SMM pada 16 Oktober, kontrak berjangka SS saat ini mempertahankan pola konsolidasi yang kuat. Seiring meredanya hambatan makro secara bertahap, kontrak berjangka menyelesaikan pemulihan dari penurunan. Selama sesi malam, titik terendah sempat menyentuh 13.120 yuan/mt, kemudian menguat secara konsolidasi. Pada penutupan, kontrak SS yang paling aktif ditutup pada 13.200 yuan/mt. Di pasar spot, terbebani oleh kontrak berjangka yang terus melemah, pesimisme pasar belum sepenuhnya hilang, dan pola perdagangan spot yang lesu sulit berubah. Di bawah tekanan pengiriman, para pedagang kembali menurunkan kuotasi mereka sedikit.

Kontrak berjangka SS yang paling aktif. Pada pukul 10.15 pagi, SS2611 dikutip pada 13.220 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada pada kisaran 700-1.050 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi tidak berubah; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi giling, harga rata-rata di Wuxi turun 75 yuan/mt, dan harga rata-rata di Foshan turun 75 yuan/mt; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi turun 200 yuan/mt; untuk koil canai panas 316L/NO.1, kuotasi Wuxi turun 150 yuan/mt; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tidak berubah.

Minggu ini, pasar baja tahan karat tetap lesu. Kontrak berjangka nikel SHFE dan SS bergerak turun bersamaan di bawah tekanan gabungan dari hambatan makro dan fundamental yang lemah. Titik terendah kontrak berjangka SS sempat menyentuh 13.800 yuan/mt, sekali lagi mendekati level terendah yang terlihat pada awal tahun, menjaga sentimen pasar tetap tertekan.

Dari perspektif makro, tekanan inflasi AS tetap tinggi, dan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed terus menguat. Selera risiko global melemah, dan kompleks logam non-besi terkoreksi di bawah tekanan kolektif. SHFE nikel bergerak turun bersamaan, memberikan tekanan ganda yang jelas pada kontrak berjangka SS baik dari sisi biaya maupun sentimen. Di pasar spot, "musim puncak September-Oktober" tradisional terus mengecewakan, dengan pemulihan permintaan yang tidak sesuai ekspektasi. Setelah libur Hari Nasional, permintaan pembelian dan pengisian stok terkonsentrasi dari hilir dilepaskan secara bertahap dan terkonsentrasi, mendorong pengurangan stok sosial yang terakumulasi selama liburan. Namun, dalam minggu ini, sebagian besar permintaan kaku tersebut telah dilepaskan, dan momentum pengisian stok memudar dengan cepat. Sementara itu, harga yang terus melemah semakin menekan kepercayaan pasar, dan perdagangan kembali lesu. Pengguna akhir membeli sesuai kebutuhan, dengan sentimen menunggu yang kuat. Di sisi pasokan, pabrik baja arus utama aktif menjual selama pekan ini. Pada awal pekan, pabrik baja arus utama menurunkan harga panduan, menyeret kuotasi spot turun seiring. Pedagang menunjukkan keinginan kuat untuk menjual dengan diskon, dan pasar secara keseluruhan menunjukkan pola "harga turun dan volume menyusut." Dari perspektif biaya dan laba, harga baja tahan karat dan biaya bahan baku mundur bersamaan. Melemahnya harga bahan baku seperti nikel pig iron dan ferokrom terus menekan biaya produksi. Meskipun margin laba pabrik baja sedikit menyempit dari periode sebelumnya, mereka masih mempertahankan bantalan laba tertentu. Dengan permintaan pengguna akhir yang terus lemah dan harga baja jadi yang kurang dukungan, konsesi bahan baku semakin membuka ruang untuk keruntuhan biaya. Ekspektasi pasar terhadap batas bawah harga bergeser lebih rendah, dan masih ada ruang bagi harga untuk terus mundur. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat pekan ini menunjukkan pola lemah yang ditandai oleh tekanan makro yang meningkat, kontrak berjangka mencapai titik terendah baru, restok pasca-liburan yang berumur pendek, ekspektasi musim puncak yang terpatahkan, biaya yang bergerak turun bersamaan, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang berlanjut. Dalam jangka pendek, meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga makro dan permintaan pengguna akhir yang lesu menciptakan tekanan ganda, sementara pabrik baja melakukan pemangkasan produksi tetapi hanya dalam skala terbatas, sehingga sulit untuk dengan cepat membalikkan ketidakseimbangan pasokan-permintaan. Pasar saat ini tidak memiliki sinyal dasar yang jelas, tanpa dukungan positif dari sisi makro, sisi biaya, maupun sisi permintaan, dan memulihkan kepercayaan pasar akan membutuhkan waktu. Secara keseluruhan, nada utama harga baja tahan karat yang lemah tetap tidak berubah, dan pasar kemungkinan akan terus berkonsolidasi dengan nada lemah dan menguji level lebih rendah dalam waktu dekat, dengan perhatian pada laju implementasi pemangkasan produksi pabrik baja dan perubahan marjinal dalam sentimen makro.