Bijih litium:
Minggu ini, pasar bijih litium menunjukkan divergensi khas "realitas kuat, ekspektasi lemah". Kontrak berjangka litium karbonat dengan volume perdagangan terbesar LC2701 anjlok 11,79% dalam satu hari pada 12 Oktober menjadi 104.680 yuan/mt, menembus di bawah level 110.000 yuan untuk pertama kalinya tahun ini dan mencapai titik terendah baru tahun berjalan. Pada tanggal 14, harga turun ke 100.900 yuan/mt, hampir setengah dari titik tertinggi Mei di 209.900 yuan. Litium karbonat kadar baterai di pasar spot turun menjadi 108.000–112.000 yuan/mt, dan konsentrat spodumene 6% CIF turun menjadi $1.575/mt. Penurunan kali ini tidak didorong oleh memburuknya kondisi spot, melainkan oleh serangkaian sinyal yang mengarah pada pasokan masa depan yang lebih longgar—penilaian lingkungan Jianxiawo masih menunggu persetujuan, desain keselamatan tambang litium Xikeng telah lolos tinjauan, tambang Australia Bald Hill dan Finniss kembali berproduksi, dan pengiriman dari Zimbabwe telah pulih. Pasar telah memperhitungkan ekspektasi surplus 2027 lebih awal dari jadwal. Namun, fundamental jangka pendek tetap ketat: produksi mingguan sebesar 25.418 mt turun dibandingkan minggu sebelumnya, total persediaan berkurang lebih dari 9.000 mt dalam satu minggu, jadwal produksi sel baterai Oktober naik 4%–6% dibandingkan bulan sebelumnya, warrant terus menurun, dan basis menguat. Perlu kehati-hatian terhadap sinyal pasif dari sedikitnya akumulasi persediaan di pabrik kimia litium hulu. Ke depan, harga diperkirakan akan berfluktuasi liar dalam kisaran 100.000–110.000 yuan/mt dalam jangka pendek. Harga berjangka sudah mendekati batas biaya untuk bijih yang dibeli secara eksternal, sehingga daya tarik untuk mengejar penurunan lebih lanjut berkurang. Jika basis semakin menguat bersamaan dengan gangguan pasokan akhir tahun di Afrika dan Jiangxi, ada peluang untuk stabilisasi dan pemulihan; jika muncul umpan balik negatif dari hilir, harga akan terus menguji level yang lebih rendah. Minggu depan, fokus pada kecepatan pemulihan produksi Jianxiawo, implementasi larangan ekspor Zimbabwe, dan realisasi jadwal produksi Q4.
Litium karbonat:
Minggu ini, harga spot rata-rata litium karbonat kadar baterai SMM dilaporkan sebesar 104.400 yuan/mt pada hari Kamis, turun 17.950 yuan/mt dari rata-rata Jumat lalu sebesar 122.350 yuan/mt, penurunan mingguan sebesar 14,7%. Harga spot turun dari hari ke hari selama empat hari perdagangan minggu ini, dengan penurunan harian berkisar 3.400 hingga 6.950 yuan/mt, dan Senin mencatat penurunan terbesar. Dari sisi pasokan, produksi litium karbonat China secara keseluruhan sedikit meningkat minggu ini. Berdasarkan bahan baku, produksi berbasis spodumene pulih karena beberapa perusahaan kembali berproduksi setelah perawatan dan tambahan bijih tiba di pelabuhan. Produksi danau garam menurun seiring turunnya suhu, dengan beberapa perusahaan mengurangi produksi, sementara yang lain secara proaktif membatasi output, sehingga menekan produksi lebih rendah. Di sisi daur ulang, produksi terus menurun karena perawatan di beberapa perusahaan, sentimen menahan barang yang kuat di kalangan perusahaan penggilingan atas pertimbangan biaya, kesulitan luas dalam mencari black mass LFP di kalangan perusahaan hidrometalurgi hilir, serta permintaan nikel-kobalt yang biasa saja untuk black mass terner, yang menurunkan minat beli di perusahaan hidrometalurgi. Beberapa perusahaan menjadwalkan perawatan dan penghentian produksi pada Oktober. Dari sisi permintaan, berdasarkan transaksi pasar aktual dan kondisi inventori, pabrik kimia litium hulu terus mengirimkan barang di bawah kontrak jangka panjang setelah liburan. Dengan harga berjangka yang turun tajam, keinginan mereka untuk menjual pesanan spot rendah, dan inventori di segmen ini sedikit menumpuk. Pabrik material hilir tetap dalam suasana menunggu setelah liburan, terutama menarik kontrak jangka panjang dan material yang dipasok pelanggan, dan inventori hilir sedikit berkurang minggu ini.
Litium hidroksida:
Minggu ini, harga litium hidroksida partikel kasar melanjutkan pelemahan minggu lalu dan terus menurun; pesimisme pasar di pasar litium tetap tidak mereda, mendorong harga semakin turun di bawah tekanan. Dalam hal penawaran, pabrik kimia litium mengambil sikap penjualan yang relatif pasif, dengan keinginan untuk menahan harga melemah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; permintaan pesanan material katoda terner secara umum sejalan dengan ekspektasi, keinginan pembelian pesanan spot rendah, dengan hanya transaksi volume kecil yang sporadis, sebagian besar dihargai berdasarkan harga rata-rata bulanan; basis pedagang sedikit menguat, tetapi kenaikannya terbatas. Memasuki kuartal keempat, pelaku hulu dan hilir telah memulai diskusi awal tentang kontrak jangka panjang untuk tahun depan, tanpa berita kontrak jangka panjang yang jelas dirilis sejauh ini. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan berkonsolidasi.
Kobalt rafinasi:
Minggu ini, pasar kobalt rafinasi tetap lemah, dengan harga berjangka menembus di bawah level sebelumnya 250.000 yuan/mt dan saat ini berkonsolidasi di sekitar 245.000-250.000 yuan/mt. Ekspektasi penyesuaian kuota DRC yang dipertaruhkan pasar sebelum liburan akhirnya gagal terwujud. Setelah kembali dari libur Hari Nasional, harga kobalt rafinasi kembali turun; pada konferensi industri minggu ini, ekspektasi pasar terhadap harga kobalt kuartal keempat secara luas pesimistis, semakin menekan sentimen, dengan harga berjangka bergerak lebih rendah. Di sisi pasokan, harga Ex-works smelter arus utama tetap tidak berubah untuk saat ini, tetapi premi mereka di atas harga berjangka menjadi sangat tinggi, dan kemungkinan revisi turun semakin meningkat; basis kuotasi pedagang pada dasarnya tidak berubah, dengan merek kelas bawah masih dikutip sekitar 2.000-3.000 yuan/mt dan material baru merek arus utama dikutip 14.000-15.000 yuan/mt. Di sisi permintaan, perusahaan hilir mempertahankan pengadaan tepat waktu, dengan beberapa pihak meyakini bahwa harga kobalt rafinasi perlu turun ke sekitar 200.000 yuan/mt untuk membentuk gelombang dukungan efektif berikutnya, menghasilkan sentimen menunggu yang kuat. Setelah level dukungan sebelumnya ditembus, pasar mencari keseimbangan baru: permintaan belum membaik secara material, dan harga Ex-works smelter masih menghadapi kemungkinan penurunan mengejar ketertinggalan, yang berarti proses harga kobalt rafinasi mencapai titik terendah kemungkinan besar belum selesai.
Produk antara:
Minggu ini, pasar produk antara kobalt tetap dalam kekosongan tanpa kuotasi dan tanpa transaksi, tetapi sentimen penambang telah berubah secara diam-diam. Di sisi pasokan, sebagian besar penambang memilih untuk tetap menunggu, berencana untuk terlebih dahulu menyimpan produk antara di gudang berikat dan mempertimbangkan penjualan hanya setelah permintaan aktual muncul di pasar, dengan kesediaan untuk menjual secara aktif jelas dibatasi. Sisi permintaan bahkan lebih lesu, dengan sebagian besar smelter tidak memiliki rencana pembelian untuk pesanan spot atau kontrak jangka panjang untuk saat ini, dan beberapa perusahaan bahkan memperkirakan harga produk antara akan turun kembali mendekati biaya produksi penambang, menunda pembelian selama mungkin. Selama pekan ini, rumor pasar muncul mengenai transaksi sedikit di atas $12/lb, yang belum dikonfirmasi oleh SMM. Penambang memindahkan material ke gudang berikat pada dasarnya berarti untuk sementara mengesampingkan inisiatif penetapan harga—baik pembeli maupun penjual memilih untuk menunggu, kebuntuan semakin berkepanjangan, dan daya ungkit untuk memecah kebuntuan condong ke sisi hilir.
Garam kobalt (kobalt sulfat dan kobalt klorida):
Pekan ini, pasar kobalt sulfat terus menurun, dengan tarik-menarik antara pembeli dan penjual memasuki fase "penawaran pembeli". Sisi pasokan, smelter masih menahan diri untuk tidak memberikan penawaran proaktif, melainkan menunggu permintaan pembeli: jika harga dapat diterima, kesepakatan disimpulkan; jika selisih harga terlalu lebar, mereka memilih mundur. Sisi permintaan, permintaan ternary dan LCO tetap lemah, dan Q4 diperkirakan akan semakin melemah. Pembeli hilir, yang waspada terhadap risiko penurunan harga lebih lanjut, mendorong dengan tegas harga lebih rendah, dengan beberapa niat pembelian hilir serendah 46.000-48.000 yuan/mt. Rumor transaksi volume kecil dengan harga yang bahkan lebih rendah beredar di konferensi industri baru-baru ini. Sisi biaya, meskipun payables kobalt MHP saat ini berada di dekat 54%, beberapa pembeli hilir telah mendorong niat payables kobalt MHP mereka ke 50% atau lebih rendah. Payables kobalt black mass baterai ternary berada di 68%. Berdasarkan harga spot, biaya produksi kobalt sulfat diperkirakan sekitar 48.000 yuan/mt, tampaknya sesuai dengan niat pembelian hilir di permukaan. Namun, ada jeda waktu antara pengadaan dan produksi, dan biaya aktual barang yang saat ini dijual secara eksternal tetap di 50.000 yuan/mt, mendorong beberapa smelter untuk terus menahan harga. Ketidakcocokan antara biaya buku dan biaya persediaan membuat sulit untuk menjembatani perbedaan harga antara pembeli dan penjual dalam jangka pendek. Arah pusat harga masih menunggu keseimbangan baru dari sisi biaya dan permintaan.
Pekan ini, sentimen pasar kobalt klorida tetap lesu, dengan pusat harga bergeser lebih rendah. Sisi pasokan, permintaan belum menunjukkan perbaikan yang berarti, dan seluruh industri tetap dalam fase pengurangan persediaan. Produksi September turun signifikan secara MoM, dan pemotongan produksi tetap menjadi cara utama bagi produsen untuk mengurangi tekanan persediaan. Cakupan penghentian pabrik kecil terus meluas, dengan beberapa perusahaan pada dasarnya telah menghentikan produksi kobalt klorida, menyebarkan pesimisme di sisi pasokan. Di sisi permintaan, pemangkasan produksi Co3O4 di hilir terus melebar, semakin mengontraksi permintaan pengadaan bahan baku. Transaksi pasar tetap lesu dengan likuiditas yang sangat buruk. Pembelian di hilir sebagian besar bersifat back-to-back dan pengisian stok berdasarkan kebutuhan, tanpa keinginan untuk menimbun dan dengan sentimen menunggu yang kuat. Dalam diskusi baru-baru ini, pelaku industri umumnya meyakini pasar tahun ini sebagian besar sudah ditentukan dan tidak mungkin mengalami perbaikan berarti. Beberapa klien hilir juga menjadi lebih pesimistis terhadap pemulihan permintaan pada paruh kedua tahun depan, membuat perdagangan pasar terus lesu. Jika permintaan gagal menunjukkan pemulihan substantif, laju penurunan harga dapat meningkat. Secara keseluruhan, pasar kobalt klorida diperkirakan tetap lesu dalam jangka pendek.
Garam kobalt (Co3O4):
Minggu ini, sentimen pasar Co3O4 tidak menunjukkan perbaikan, dengan pusat kuotasi bergeser lebih rendah secara mingguan. Pasar tetap berada dalam suasana penurunan bertahap, dengan ekspektasi pesimistis belum berbalik. Di sisi pasokan, dipengaruhi oleh permintaan hilir yang terus lemah, beberapa perusahaan tetap dalam mode pemangkasan produksi. Beberapa perusahaan masih memiliki tingkat persediaan yang relatif tinggi, menjaga tekanan pengiriman tidak berkurang. Di sisi permintaan, pengiriman saat ini terutama terdiri dari penyerahan kontrak jangka panjang sebelumnya dan menjalankan bisnis pemrosesan, dengan pembelian baru hampir tidak ada. Pelaku hilir membeli secara mingguan secara ketat sesuai permintaan kaku dan telah dengan jelas menyatakan tidak ada pembelian tambahan tahun ini. Penandatanganan pesanan untuk November-Desember juga didominasi oleh pesanan tahun depan, dengan sentimen pembelian yang sangat hati-hati. Di sisi pengguna akhir, pesanan komponen model kelas atas Apple telah direvisi turun dari rencana semula, dan masalah pasokan chip penyimpanan diperkirakan akan mereda paling cepat pertengahan tahun depan, atau pada akhir tahun dalam skenario pesimistis. Pabrik katoda umumnya memiliki pandangan bearish terhadap pasar tahun ini, dan kepercayaan keseluruhan di seluruh rantai industri tetap tidak memadai. Berdasarkan diskusi baru-baru ini, sentimen pasar tetap bearish. Jika transaksi tetap lesu, harga dapat terus menurun. Secara keseluruhan, pasar Co3O4 diperkirakan akan tetap lesu dalam jangka pendek.
Nikel sulfat:
Hingga Kamis ini, harga rata-rata nikel sulfat battery-grade SMM mengalami penurunan.
Dari sisi permintaan, hari produksi setelah liburan relatif lebih sedikit, dan permintaan belum menunjukkan pemulihan yang signifikan. Volume pembelian spot eksternal perusahaan hilir relatif terbatas, dan penerimaan harga melemah secara nyata. Dari sisi pasokan, beberapa perusahaan hulu, yang terdampak oleh melemahnya permintaan hilir, berencana menurunkan tingkat operasi dan mencari pengiriman untuk mengurangi stok. Namun, tingkat operasi di perusahaan konversi nikel rafinasi dan daur ulang tetap berada pada level yang relatif tinggi, sehingga pasokan garam nikel secara umum tetap melimpah. Ke depan, pasar diperkirakan akan mempertahankan keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah dalam jangka pendek, dengan pengurangan stok sebagai tema utama dan harga berada di bawah tekanan secara keseluruhan.
Dari sisi inventori, minggu ini indeks inventori smelter garam nikel hulu turun dari 7,8 hari menjadi 7,6 hari, indeks inventori pabrik prekursor hilir turun dari 11,4 hari menjadi 10,5 hari, dan indeks inventori perusahaan terintegrasi turun dari 9,8 hari menjadi 9 hari. Dalam hal kekuatan beli dan jual, minggu ini Faktor Sentimen Keinginan Menjual smelter garam nikel hulu bertahan di 2,1, faktor sentimen pembelian pabrik prekursor hilir bertahan di 2,0, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi turun dari 2,2 menjadi 2,1. (Data historis dapat diakses melalui basis data.)
Prekursor katoda terner:
Minggu ini, harga prekursor katoda terner melemah. Selama minggu ini, harga kobalt sulfat dan nikel sulfat keduanya menurun, sementara harga mangan sulfat tetap stabil.
Terkait diskon, untuk pesanan November dan Q4, beberapa produsen masih berniat mempertahankan level koefisien karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi sebelumnya. Untuk kontrak jangka panjang, kontrak tahunan beberapa produsen disepakati pada awal tahun, dan sebagian besar produsen belum menaikkan koefisien. Penerimaan hilir terhadap kenaikan koefisien untuk pesanan kuartalan juga masih lemah, sehingga koefisien kontrak jangka panjang Q4 diperkirakan akan tetap stabil dan berjalan sedikit lemah. Untuk pesanan spot, mengingat kinerja harga garam nikel dan kobalt yang relatif lemah belakangan ini, ditambah permintaan hilir yang lesu untuk beberapa produsen, koefisien pesanan November diperkirakan akan menurun.
Di sisi produksi, pesanan ekspor produsen papan atas tetap kuat bulan ini, dengan jadwal produksi pada tingkat yang relatif tinggi. Namun, beberapa produsen papan atas domestik mengalami penurunan tingkat operasi karena permintaan pengguna akhir yang tidak sesuai ekspektasi dan ketatnya bahan baku utama. Meskipun bulan ini menunjukkan sedikit perbaikan secara bulanan, tingkat keseluruhan tetap di bawah titik tertinggi kuartal ketiga.
Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan pemulihan yang jelas, dan harga pesanan baru perlu mengikuti permintaan hilir aktual pada kuartal keempat.
Material katoda terner:
Minggu ini, harga material katoda terner melanjutkan tren penurunannya, dengan penurunan yang semakin intensif. Di sisi bahan baku, harga nikel sulfat terus menurun, harga kobalt sulfat mengalami penurunan yang jauh lebih tajam, dan harga litium karbonat serta litium hidroksida turun tajam dalam beberapa sesi berturut-turut, mempercepat penurunan harga material katoda terner. Produsen umumnya menghadapi tekanan biaya persediaan yang signifikan. Di sisi permintaan, pesanan pasar kendaraan listrik direvisi lebih rendah dari ekspektasi hati-hati pada awal bulan, dengan produsen terus mengurangi stok, memperlambat laju produksi, dan menunjukkan keinginan yang lemah untuk membeli bahan baku. Di pasar konsumen, transaksi juga lesu akibat permintaan digital pengguna akhir yang lemah dan harga bahan baku yang terus menurun, dengan produsen sel baterai tidak memiliki kebutuhan mendesak untuk mengisi ulang stok dan tetap menunggu. Di sisi jadwal produksi, jadwal produksi katoda terner Tiongkok pada Oktober diperkirakan datar dibandingkan September.
LFP:
Minggu ini, fundamental pasar LFP secara umum tetap stabil, dengan pesanan hilir dan laju pengiriman produsen relatif normal. Di sisi pasokan, produsen arus utama mempertahankan tingkat operasi yang relatif tinggi, dan beberapa lebih lanjut meningkatkan produksi untuk memenuhi persyaratan pengiriman pesanan. Seiring dengan masuknya output baru secara bertahap ke gudang, persediaan industri sedikit meningkat. Menurut umpan balik perusahaan, pemulihan persediaan kali ini terutama merupakan penumpukan persediaan bertahap yang didorong oleh produksi yang lebih tinggi, bukan pelemahan permintaan hilir yang jelas. Kenaikan inventori saat ini masih relatif terbatas, dan pasokan serta permintaan industri secara keseluruhan tetap stabil. Dari sisi harga, harga LFP turun signifikan minggu ini seiring dengan harga litium karbonat. Per 15 Oktober, harga rata-rata SMM untuk LFP (densitas pemadatan serbuk ≥2,5g/cm³) berada di 45.350 yuan/mt, turun sekitar 5.010 yuan/mt secara kumulatif dari hari kuotasi terakhir minggu sebelumnya, penurunan sekitar 9,95%. Pada periode yang sama, harga rata-rata litium karbonat tingkat baterai turun sekitar 20.600 yuan/mt secara kumulatif, dengan penurunan cepat biaya bahan baku menekan harga LFP lebih rendah. Dalam jangka pendek, pasokan dan permintaan pasar LFP diperkirakan tetap relatif stabil, sementara tren harga akan terus sangat dipengaruhi oleh fluktuasi harga litium karbonat.
Besi fosfat:
Minggu ini, fundamental pasar LFP secara umum tetap stabil, dengan pesanan hilir dan laju pengiriman produsen relatif normal. Dari sisi pasokan, produsen arus utama mempertahankan tingkat operasi yang relatif tinggi, dan beberapa lebih meningkatkan produksi untuk memenuhi persyaratan pengiriman pesanan. Seiring output baru yang secara bertahap masuk ke gudang, inventori industri sedikit meningkat. Menurut umpan balik perusahaan, kenaikan inventori putaran ini terutama merupakan penumpukan inventori bertahap yang didorong oleh produksi yang lebih tinggi, bukan pelemahan permintaan hilir yang jelas. Kenaikan inventori saat ini masih relatif terbatas, dan pasokan serta permintaan industri secara keseluruhan tetap stabil. Harga: Minggu ini, harga LFP turun signifikan seiring dengan harga litium karbonat. Per 15 Oktober, harga rata-rata SMM untuk LFP (densitas pemadatan serbuk ≥2,50g/cm³) berada di 45.350 yuan/mt, turun sekitar 5.010 yuan/mt secara kumulatif dari hari kuotasi terakhir minggu sebelumnya, penurunan sekitar 9,95%. Pada periode yang sama, harga rata-rata litium karbonat tingkat baterai turun sekitar 20.600 yuan/mt secara kumulatif, dan penurunan cepat biaya bahan baku menekan harga LFP lebih rendah secara bersamaan. Dalam jangka pendek, pasokan dan permintaan pasar LFP diperkirakan tetap relatif stabil, sementara pergerakan harga akan terus sangat dipengaruhi oleh fluktuasi harga litium karbonat.
LCO:
Minggu ini, pasar LCO Tiongkok tetap lemah secara keseluruhan. Ekspektasi musim puncak tradisional yang sebelumnya diantisipasi pasar gagal terwujud, dan fundamental industri tetap berada di bawah tekanan berkelanjutan.Harga Co3O4 hulu terus bergerak lebih rendah, dengan dukungan biaya yang melemah secara stabil dan menyeret turun kuotasi produk LCO. Di sisi pasokan, produsen material katoda Tiongkok umumnya mempertahankan strategi penjadwalan produksi yang hati-hati dengan memproduksi berdasarkan penjualan, menjaga output industri tetap stabil. Namun, kelemahan di sisi permintaan menjadi semakin nyata, karena klien pengguna akhir hilir menunjukkan minat terbatas untuk menimbun stok, dengan pembelian sebagian besar terdiri dari pengisian ulang kecil berbasis kebutuhan. Laju pencernaan inventori di seluruh rantai industri tetap lambat, dan pola pasokan-permintaan belum menunjukkan perbaikan substantif. Tekanan ganda dari biaya yang menurun dan permintaan penggunaan akhir yang lesu terus berlanjut. Secara keseluruhan, pasar LCO yang lemah berlanjut setelah liburan, dengan harga terkonsolidasi lebih rendah. Jika permintaan penggunaan akhir terus tidak menunjukkan perbaikan dan reli musim puncak tetap absen, harga LCO masih memiliki ruang untuk penurunan lebih lanjut.
Anoda:
Minggu ini, harga material anoda grafit buatan secara umum stabil.Dukungan biaya tetap relatif kuat, dengan harga kokas minyak bumi dan kokas jarum tetap tinggi serta biaya tolling grafitisasi juga menunjukkan tren stabil hingga menguat. Keseimbangan pasokan-permintaan tetap ketat, dengan pesanan material anoda tumbuh stabil selama musim puncak dan perusahaan terus membuat kemajuan dalam pengurangan stok. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan harga material anoda masih ada; namun, setelah beberapa kenaikan harga diterapkan pada akhir September, harga grafit buatan relatif stabil saat ini. Grafit alam tetap lemah, tanpa perbaikan jelas dalam permintaan penggunaan akhir dan harga bertahan di dekat garis biaya pada level rendah untuk waktu yang lama. Kebuntuan antara pembeli dan penjual tetap tidak berubah.
Ke depan, dukungan biaya untuk grafit buatan diperkirakan tetap relatif solid. Dengan permintaan penggunaan akhir yang terus dilepaskan dan laju pengurangan stok yang berlanjut, harga masih memiliki momentum naik. Grafit alam tidak mungkin mengalami pembalikan dalam jangka pendek dan diperkirakan akan terkonsolidasi pada level rendah.
Separator:
Minggu ini, harga separator secara umum stabil, dengan kuotasi spesifikasi arus utama pada dasarnya datar WoW. Menurut data, kuotasi untuk separator berlapis proses basah 7μm+2μm berada di 1,143-1,35 yuan/m², separator berlapis proses basah 9μm+3μm di 1,14-1,3 yuan/m², dan kuotasi 5μm+2μm bertahan di 1,57-1,87 yuan/m², dengan harga film dasar tidak berubah. Pasar saat ini berada dalam siklus negosiasi pesanan Oktober, dengan pelaku hulu dan hilir terlibat dalam tawar-menawar baru atas kuotasi, dan harga transaksi aktual belum disesuaikan. Fundamental pasokan-permintaan terus bergerak menuju keseimbangan yang lebih ketat. Produksi separator Oktober diperkirakan naik 2,3% MoM, sementara jadwal produksi sel baterai daya diperkirakan tumbuh 6,6%, dan produksi baterai ESS diperkirakan mencapai 100,22 GWh, naik 5,25% MoM. Pertumbuhan pasokan jelas tertinggal dari pertumbuhan penggunaan akhir. Jadwal produksi yang dipangkas pada September karena pasokan foil tembaga yang ketat secara bertahap pulih, dan dikombinasikan dengan pengiriman ESS yang terkonsentrasi di Q4, permintaan penimbunan akhir tahun dan ekspor yang mendesak, keinginan pembelian produsen sel baterai relatif kuat. Persediaan produsen separator tetap rendah, dan dasar untuk mempertahankan harga tetap tidak berubah. Dalam penilaian kami, harga akan tetap stabil dalam jangka pendek, tetapi jendela stabilitas harga tidak akan bertahan lama. Arah pelebaran kesenjangan pasokan-permintaan sudah jelas, dan posisi tawar produsen separator dalam negosiasi pesanan terus menguat, dengan putaran baru kenaikan harga dalam tahap perencanaan. Ke depan, dua variabel perlu diperhatikan: pertama, apakah rentang kuotasi untuk produk berlapis dapat bergeser lebih tinggi lagi secara keseluruhan selama negosiasi pesanan; dan kedua, kapan kuotasi untuk 5μm+2μm akan mulai disesuaikan. Spesifikasi ini memiliki keseimbangan pasokan-permintaan paling ketat, dan begitu kenaikan harga diterapkan, peningkatannya diperkirakan lebih besar daripada spesifikasi lainnya.
Elektrolit
Minggu ini, harga pasar elektrolit untuk sementara stabil.Dari sisi biaya, harga LiPF6 sedikit menurun, terutama ditekan oleh penurunan cepat bahan baku litium karbonat, ditambah dengan pertumbuhan permintaan pasar yang tidak sesuai ekspektasi. Produsen elektrolit hilir menunjukkan keinginan pembelian yang lemah, dan transaksi LiPF6 lesu. Keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat untuk aditif VC belum mereda secara signifikan, dan produsen utama mempertahankan kuotasi tinggi dan stabil demi pertimbangan bisnis jangka panjang. Di segmen pelarut, dukungan bahan baku hulu relatif kuat, dan harga pelarut sedikit menguat. Secara keseluruhan, penerusan biaya elektrolit memiliki jeda, dan kenaikan bahan baku sebelumnya belum sepenuhnya diteruskan ke harga produk jadi. Oleh karena itu, meskipun harga LiPF6 turun minggu ini, harga elektrolit tetap stabil dalam jangka pendek. Ke depan, permintaan ESS diperkirakan akan terus membaik. Sektor EV diuntungkan oleh puncak musim Oktober, dan dikombinasikan dengan efek percepatan ekspor yang berasal dari ekspektasi pembatasan ekspor kendaraan hibrida ke Eropa, terdapat ruang bagi permintaan elektrolit untuk terdorong naik. Namun, sebagian pesanan Oktober sudah ditarik lebih awal ke jadwal produksi September. Meskipun produksi elektrolit diperkirakan akan tumbuh, peningkatannya kemungkinan terbatas, memberikan dukungan lemah bagi harga bahan baku. Dalam jangka pendek, harga elektrolit tidak memiliki momentum kenaikan dan diperkirakan akan tetap stabil, dengan perhatian berkelanjutan pada dinamika pasokan-permintaan bahan baku dan perubahan harga.
Baterai ion natrium:
Minggu ini, rantai industri baterai ion natrium memasuki tahap pertengahan hingga akhir puncak musim September-Oktober, dengan momentum yang bertahan tetapi divergensi semakin dalam.Kepastian sisi permintaan meningkat. Perusahaan besar sel baterai hilir mendesak pengiriman, dan pabrik katoda terkemuka terus beroperasi pada kapasitas penuh, dengan pola "produksi berdasarkan penjualan" yang masih belum terselesaikan. Di sisi sel baterai, pesanan ESS dilepaskan secara terkonsentrasi, menandakan tibanya puncak musim. Permintaan meluas dari daya kecil dan ESS umum ke ESS luar negeri, dengan pesanan Eropa yang mulai berdatangan satu per satu dan ekspektasi ekspor skala besar mengarah ke tahun depan. Pelepasan sisi pasokan masih tertinggal. Produsen katoda menerobos di dua front—perluasan kapasitas dan pemrosesan tol—dengan komisioning lini baru dan peningkatan produksi sebagian besar jatuh antara pertengahan hingga akhir Oktober dan November. Di sisi sel baterai, basis baru Sichuan akan secara bertahap memulai produksi dan meningkatkan kapasitas pada akhir Oktober, sementara basis yang ada mengisi kekosongan melalui pemrosesan tol. Bisnis pemrosesan tol didominasi oleh proyek ESS, dengan permintaan diperkirakan bertahan hingga akhir tahun. Pemulihan profitabilitas belum juga tiba. Meskipun kuotasi stabil, transaksi dengan klien utama sudah menunjukkan tanda-tanda melunak. Ditambah dengan kenaikan biaya bahan baku yang terus berlanjut seperti besi fosfat, tekanan profit katode semakin meningkat dibandingkan sebelumnya. Anoda karbon keras terus memperluas volume tetapi tetap terjebak dalam perang harga, dengan situasi "rugi setiap ton terjual" tidak berubah. Segmen elektrolit jelas menunggu volume meningkat, dengan permintaan hilir masih didominasi oleh pesanan batch kecil dan berbasis proyek, dan permintaan skala besar belum dimulai. Harga sel baterai tetap berada di level rendah, dengan selisih harga terhadap sistem LFP hampir dua kali lipat, dan keekonomian tetap menjadi kendala inti pada komersialisasi. Lanskap persaingan berkembang dengan kecepatan yang semakin tinggi. Perusahaan baterai litium terkemuka memasuki ruang baterai ion natrium, dan integrator serta produsen sel baterai mempercepat kemitraan mereka untuk mengembangkan sistem khusus. Ekosistem industri berevolusi dari "menjual sel baterai" menjadi "menjual sistem". Aplikasi baru seperti AIDC berada pada tahap pengambilan sampel dan pengujian, dan permintaan pasar diperkirakan akan mengalami pertumbuhan terkonsentrasi tahun depan.
Daur ulang:
Di sisi bahan baku, harga berjangka litium karbonat mempercepat penurunannya menjadi sekitar 100.000 yuan/mt minggu ini, dengan kuotasi 15 Oktober pada 101.800-107.000 yuan/mt. Sementara itu, harga nikel sulfat terus menurun, dan harga kobalt sulfat memperpanjang penurunannya di bawah tekanan permintaan yang lemah.Hari ini, melihat jenis material terner, LCO, dan LFP secara terpisah, di sisi hidrometalurgi LFP: mengambil black mass elektroda LFP sebagai contoh, per 15 Oktober, harga black mass elektroda LFP berada pada 4.800-5.300 yuan per % litium, turun tajam sebesar 975 yuan per % litium dari hari perdagangan pertama setelah liburan—dipengaruhi oleh penurunan harga litium karbonat yang berkelanjutan setelah liburan, penerimaan hilir terhadap harga saat ini per % litium semakin menurun, dengan pemegang kargo semakin bersedia menjual dengan konsesi dan pasar kembali didominasi pembeli. Saat ini, harga black mass baterai LFP adalah 4.150-4.400 yuan per % litium, dengan selisih harga terhadap black mass elektroda masih dipertahankan pada level tinggi sekitar 800 yuan per % litium. Di sisi ternary dan LCO, harga beli black mass elektroda ternary berada di kisaran 71-73%, turun sekitar 1,2 poin persentase secara kumulatif dari hari perdagangan pertama setelah liburan. Beberapa black mass elektroda ternary nikel tinggi, seperti material seri 8 dan seri 9, mengalami penurunan transaksi hingga sekitar 72-75%. Harga beli kobalt dan litium black mass elektroda LCO, yang dipengaruhi oleh harga material kobalt dan litium, turun menjadi 67-70%, sementara harga beli kobalt dan litium black mass baterai LCO berada di 66-69%. Pada tahap ini, harga kobalt sulfat telah turun lebih dari 4.000 yuan/mt dari hari perdagangan pertama setelah liburan. Produsen hidrometalurgi LCO di hilir tetap sangat berhati-hati dalam pembelian, transaksi pasar lesu, dan harga saat ini tetap berada di bawah segmen ternary.
Hilir dan pengguna akhir:
Pada 13 Oktober, kandidat pemenang untuk kontraktor umum EPC Proyek Pembangkit Listrik Penyimpanan Energi Mandiri Guangdong Jieyang Jiedong Guiling Hengli diumumkan.Proyek ini memiliki kapasitas terpasang 200MW/400MWh dan merupakan ESS LFP 2 jam.
Informasi kandidat pemenang: Kandidat pemenang pertama: Guangzhou Huayue Electric Power Engineering Design Co., Ltd., dengan harga penawaran 328 juta yuan, setara dengan harga satuan 0,82 yuan/Wh
Kandidat pemenang kedua: konsorsium China Energy Engineering Group Jiangsu No.1 Electric Power Construction Co., Ltd. (pemimpin) dan Guangdong Ruineng New Energy Technology Co., Ltd. (anggota), dengan harga penawaran 321,68 juta yuan, setara dengan harga satuan 0,8042 yuan/Wh
Kandidat pemenang ketiga: konsorsium PowerChina Jiangxi Electric Power Construction Co., Ltd. (pemimpin) dan Guangdong Zhixin Hengneng New Energy Technology Co., Ltd. (anggota), dengan harga penawaran 325,76 juta yuan, setara dengan harga satuan 0,8144 yuan/Wh. Komentar singkat: Ketiga penawaran kandidat berada dalam kisaran 0,80-0,82 yuan/Wh, di bawah harga pemenang terendah 0,865 yuan/Wh untuk proyek EPC ESS 2 jam secara nasional pada bulan Agustus, menandai rekor terendah baru untuk harga EPC di Tiongkok Selatan.
Berita:
[Ganfeng Lithium: Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham dalam tiga kuartal pertama 2026 adalah 5,012 miliar yuan, naik 19.540,50% YoY]Ganfeng Lithium mengumumkan bahwa pendapatan Q3 2026 adalah 13,062 miliar yuan, naik 109,03% YoY. Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat adalah 755 juta yuan, naik 35,62% YoY. Laba bersih setelah dikurangi pos non-berulang adalah 788 juta yuan, naik 2.803,44% YoY. Pendapatan dalam tiga kuartal pertama 2026 adalah 36,159 miliar yuan, naik 147,24% YoY. Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat adalah 5,012 miliar yuan, naik 19.540,50% YoY. Laba bersih setelah dikurangi pos non-berulang adalah 4,636 miliar yuan, naik 592,14% YoY. (Aplikasi Data Jinshi)
[Proyek elektrolit Indonesia Tinci diperkirakan mulai uji produksi pada Desember 2026]Menurut Tinci, Kawasan Industri Weda Bay Indonesia (IWIP) baru-baru ini menggelar upacara dimulainya pembangunan dan operasi komersial proyek industri hilir nikel serta ekspor perdana baterai kendaraan listrik. Pembangunan proyek elektrolit Indonesia Tinci sedang dipercepat, dan uji produksi diperkirakan dimulai pada Desember 2026. Sebagai proyek elektrolit baterai lithium-ion pertama di kawasan industri tersebut, proyek ini digarap oleh anak perusahaan Tinci di Indonesia, dengan kapasitas tahunan yang direncanakan sebesar 20.000 metrik ton elektrolit baterai lithium-ion. Proyek ini akan menyediakan dukungan material utama bagi rantai industri baterai di kawasan tersebut dan semakin memperkuat kemampuan pasokan lokal Tinci di Asia Tenggara. (Aplikasi Data Jinshi)
[Penjualan baterai daya dan ESS Tiongkok pada September mencapai 222,7 GWh, naik 52% YoY]Data dari Aliansi Inovasi Industri Baterai Daya Otomotif Tiongkok menunjukkan bahwa pada September, penjualan baterai daya dan ESS Tiongkok mencapai 222,7 GWh, turun 0,2% MoM dan naik 52% YoY. Di antaranya, penjualan baterai daya mencapai 149,2 GWh, menyumbang 67,0% dari total penjualan, naik 1,7% MoM dan naik 35,0% YoY. Penjualan baterai ESS mencapai 73,5 GWh, menyumbang 33,0% dari total penjualan, turun 3,7% MoM dan naik 104,4% YoY. Dari Januari hingga September, penjualan kumulatif baterai daya dan ESS Tiongkok mencapai 1.681,7 GWh, naik 57,6% YoY secara kumulatif. (Aplikasi Data Jinshi)
Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lainnya diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran pengambilan keputusan.
Tim Riset Energi Baru SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
![[SMM Rangkuman Rapat Pagi Kobalt] Permintaan Lemah dan Biaya Menurun Membuat Harga Rantai Industri Tetap Tertekan dan Menyentuh Titik Terendah](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
