Perusahaan Rangka Aluminium PV Menunjukkan Tingkat Operasi yang Berbeda dengan Pemain Utama Tetap Stabil; Harga Aluminium Diperkirakan Terkonsolidasi dengan Catatan Tenang di Tengah Ekspektasi Makro dan Dimulainya Kembali Produksi [Analisis SMM]

SMM, 15 Oktober:

Ekstrusi aluminium PV: Pekan ini, tingkat operasi di antara perusahaan rangka PV yang disurvei menunjukkan divergensi. Beberapa perusahaan rangka PV papan atas di Anhui dan Hebei terus beroperasi pada tingkat yang relatif penuh; beberapa perusahaan ekstrusi aluminium terintegrasi kecil dan menengah lainnya melaporkan bahwa, demi pertimbangan profitabilitas, mereka telah secara proaktif mengendalikan produksi dan mengurangi pesanan rangka PV setelah liburan, tetapi pesanan rangka PV mereka terbatas, sehingga berdampak kecil pada tingkat operasi ekstrusi aluminium PV secara keseluruhan. Dari sisi modul hilir, produksi terjadwal modul Oktober diperkirakan sedikit naik dari September, tetapi pertumbuhannya di bawah ekspektasi, dengan produksi terjadwal Tiongkok hanya meningkat 1-2 GW, memberikan dukungan terbatas bagi permintaan ekstrusi aluminium terkait PV. Secara struktural, sejak September, tender proyek terpusat di Tiongkok kembali menguat dan pengiriman proyek meningkat, menjadi penopang utama produksi modul; pesanan terdistribusi agak menyusut. Secara keseluruhan, pengiriman pesanan di pemain papan atas masih mendukung tingkat operasi, dan tingkat operasi rangka PV diperkirakan tetap stabil dalam jangka pendek; namun, pertumbuhan produksi terjadwal modul yang di bawah ekspektasi, ditambah dengan permintaan terdistribusi yang menyusut, membuat permintaan rangka aluminium PV kekurangan pendorong kenaikan yang jelas, dengan potensi kenaikan tingkat operasi yang relatif terbatas.

Harga bahan baku: Selama periode tersebut (11-15 Oktober 2026), harga rata-rata mingguan SMM A00 adalah 23.600 yuan/mt, turun 2,1% dari harga rata-rata mingguan sebelum liburan (28-30 September 2026). Secara keseluruhan, dari sisi makro, meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS, dolar AS yang kuat, dan imbal hasil Treasury AS yang tinggi terus menekan valuasi logam non-ferrous; dari sisi fundamental, dimulainya kembali produksi dan kapasitas baru di luar Tiongkok terus menekan sentimen futures jangka pendek. Harga aluminium diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada lemah minggu depan, dengan kontrak SHFE aluminium yang paling aktif diperdagangkan dalam kisaran 22.500-23.500 yuan/mt dan LME aluminium pada $2.850-3.050/mt.