SMM, 12 Oktober: Pada malam tanggal 8 Oktober, GFEX menerbitkan "Pengumuman tentang Permintaan Pendapat Publik atas Kontrak Berjangka dan Opsi Litium Hidroksida serta Aturan Terkait," yang dalam aturan bisnis kontrak berjangka dan opsi litium hidroksida (rancangan untuk komentar) menyebutkan bahwa unit perdagangan kontrak berjangka litium hidroksida adalah 1 metrik ton per lot. Unit kuotasi kontrak berjangka litium hidroksida adalah yuan (RMB) per metrik ton. Fluktuasi harga minimum kontrak berjangka litium hidroksida adalah 20 yuan per metrik ton. Jumlah pesanan maksimum per instruksi transaksi untuk kontrak berjangka litium hidroksida adalah 1.000 lot, dan jumlah pesanan minimum per instruksi transaksi adalah 1 lot. Bursa dapat menyesuaikan hal ini berdasarkan kondisi pasar dan menerbitkan pengumuman terpisah. Batas harga harian untuk kontrak berjangka litium hidroksida pada bulan-bulan sebelum bulan penyerahan adalah 5% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya, dan batas harga harian pada bulan penyerahan adalah 7% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya.
Menurut pemahaman SMM, "persiapan" untuk pencatatan kontrak berjangka litium hidroksida telah disebutkan sejak tahun 2023. Pada Juli 2023, kontrak berjangka litium karbonat, produk kimia litium inti untuk baterai daya, resmi dicatatkan di GFEX. Saat itu, GFEX berulang kali menyatakan akan mempercepat penelitian, pengembangan, dan pencatatan produk berjangka energi baru seperti polisilikon dan litium hidroksida. Rencana ini telah dilaksanakan secara stabil dalam beberapa tahun terakhir: kontrak berjangka polisilikon dicatatkan untuk perdagangan pada 26 Desember 2024. Pada Juli 2025, GFEX kembali menyatakan pada beberapa kesempatan akan mempercepat penelitian dan pengembangan produk berjangka platinum-paladium dan litium hidroksida, terus meningkatkan kemampuan layanan pasar, dan lebih memenuhi kebutuhan manajemen risiko ekonomi riil dalam proses transisi rendah karbon. Pada 27 November 2025, kontrak berjangka platinum-paladium, yang sebelumnya disebutkan bersama dengan litium hidroksida, berhasil dicatatkan di GFEX. Saat ini, kontrak berjangka litium hidroksida telah memasuki tahap konsultasi publik, menandai langkah kunci menuju pencatatan resminya.
Selama persiapan GFEX untuk kontrak berjangka litium hidroksida, beberapa perusahaan telah mulai mengajukan permohonan kualifikasi gudang penyerahan yang ditunjuk GFEX untuk litium hidroksida. Pada 2 Juni tahun ini, Yahua Group menerbitkan "Pengumuman tentang Pengajuan Gudang Penyerahan yang Ditunjuk GFEX untuk Litium Hidroksida," yang menyebutkan bahwa pengajuan perusahaan untuk gudang penyerahan yang ditunjuk GFEX untuk litium hidroksida akan membantu perusahaan mengintegrasikan pasar spot, pasar berjangka, dan gudang penyerahan secara organik, lebih meningkatkan kemampuan ketahanan risiko dan daya saing pasar perusahaan, serta berdampak positif pada perluasan saluran bisnis dan peningkatan profitabilitas perusahaan di masa depan.
Chengxin Lithium juga menerbitkan "Pengumuman tentang Pengajuan Gudang Penyerahan yang Ditunjuk GFEX untuk Litium Hidroksida" pada 13 Juni tahun ini, yang menyebutkan bahwa pengajuan gudang penyerahan yang ditunjuk GFEX untuk litium hidroksida akan membantu lebih memperluas visibilitas dan pengaruh perusahaan di industri serta meningkatkan manajemen terstandarisasi perusahaan. Pada saat yang sama, hal ini akan membantu perusahaan mengintegrasikan pasar spot, pasar berjangka, dan gudang penyerahan secara organik, lebih meningkatkan kemampuan ketahanan risiko dan daya saing pasar perusahaan, serta meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Pada 8 Desember 2025, Tianqi Lithium juga menerbitkan "Pengumuman tentang Pengajuan Gudang Penyerahan yang Ditunjuk GFEX untuk Litium Hidroksida," yang menyebutkan bahwa litium hidroksida adalah salah satu produk inti perusahaan, dan pengajuan gudang penyerahan yang ditunjuk GFEX untuk litium hidroksida akan membantu lebih memperluas visibilitas dan pengaruh perusahaan di industri serta meningkatkan manajemen terstandarisasi perusahaan; pada saat yang sama, hal ini akan membantu perusahaan mengintegrasikan pasar spot, pasar berjangka, dan gudang penyerahan secara organik, lebih meningkatkan kemampuan ketahanan risiko dan daya saing pasar perusahaan, serta meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Selain itu, pada Maret 2026, Tianqi Lithium telah lebih dahulu memasukkan litium hidroksida berjangka dalam target lindung nilai yang diusulkan. Perusahaan menyebutkan dalam pengumumannya bahwa bisnis lindung nilai berjangka komoditas yang direncanakan terbatas pada produk berjangka dan opsi kimia litium yang terkait langsung dengan produksi dan operasi perusahaan, seperti litium karbonat dan litium hidroksida.
Selain itu, menurut pemahaman awal SMM, sejak H1 2026, beberapa pedagang telah melakukan pengaturan lebih awal untuk mengantisipasi pencatatan kontrak berjangka, dan jumlah pedagang yang berpartisipasi dalam perdagangan impor litium hidroksida meningkat signifikan. Secara keseluruhan, persiapan pencatatan kontrak berjangka litium hidroksida berjalan tertib, dengan pernyataan resmi yang positif dan dukungan industri yang dipercepat. Setelah GFEX menerbitkan permintaan komentar, pasar secara keseluruhan mengambil sikap menunggu dan melihat. SMM akan terus mengikuti perkembangan terkait pencatatan kontrak berjangka litium hidroksida dan memberikan laporan lanjutan tepat waktu.
Harga spot litium hidroksida sering berfluktuasi selama empat tahun terakhir, dengan pusat harga pada H1 tahun ini bergeser jauh lebih tinggi secara tahunan
Menurut pemahaman SMM, dari sisi harga spot, harga spot litium karbonat dan litium hidroksida memiliki korelasi yang kuat. Mengambil contoh litium hidroksida kelas baterai (partikel kasar), pada tahun 2022, harga spot litium hidroksida kelas baterai mengikuti kenaikan harga litium karbonat, mencapai puncak 560.000 yuan/mt pada 11 November 2022. Setelah memasuki tahun 2023, harga spot litium hidroksida mulai menurun. Meskipun harga sesekali mengalami koreksi naik, jauh dari kejayaan tahun 2022.
Sejak memasuki tahun 2026, pusat harga litium hidroksida telah bergeser jauh lebih tinggi dibandingkan tahun 2024 dan 2025. Melihat harga rata-rata H1, menurut data harga spot SMM, pada H1 2026 harga naik menjadi sekitar 153.000 yuan/mt, meningkat sekitar 127% dibandingkan periode yang sama pada H1 2025.
Berikut adalah rincian perubahan bulanan harga litium hidroksida pada H1:
Pada bulan Januari, harga litium hidroksida melonjak tajam. Dipengaruhi oleh pemeliharaan terpusat di pabrik kimia litium utama, pasokan spot mengetat. Ditambah dengan kenaikan berkelanjutan biaya litium karbonat dan bijih litium, pabrik kimia litium mempertahankan harga dengan kuat, mendorong harga rata-rata bulanan naik 65% secara bulanan. Meskipun perusahaan material katoda terner mempertahankan pengadaan tepat waktu dan berhati-hati terhadap pesanan spot, serta selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri memicu sebagian arus balik impor, kekurangan bertahap dan dukungan biaya tetap mendorong harga ke level tinggi.
Pada bulan Februari, harga litium hidroksida terkonsolidasi di level tinggi, dan perdagangan pasar menjadi lesu. Didorong oleh sentimen makro, harga litium menurun secara keseluruhan, tetapi sentimen pelebur untuk mempertahankan harga tetap ada. Pabrik ternary hilir memiliki stok yang cukup dan beberapa perusahaan memasuki pemeliharaan, meredakan kekurangan bahan baku, dengan pengadaan sebagian besar berpusat di sekitar harga rata-rata bulanan. Selama Tahun Baru Imlek, transportasi litium hidroksida terhenti karena sifat kimianya yang berbahaya, dan pasar memasuki periode tenang musiman; permintaan pengisian stok pasca-liburan biasa-biasa saja, harga tidak memiliki momentum naik, dan bulan tersebut mempertahankan fluktuasi liar.
Pada bulan Maret, kenaikan menyempit secara signifikan. Kecepatan pengambilan kargo produsen sel baterai tidak memenuhi ekspektasi, pesanan baru untuk bahan katoda ternary terbatas, dan dengan meningkatnya bahan yang dipasok pelanggan pada pertengahan bulan, permintaan pesanan spot turun tajam. Perdagangan pasar lesu, saluran kenaikan harga terhambat, dan harga rata-rata bulanan hanya naik 3,4% MoM.
Pada bulan April, harga awalnya menurun lalu naik. Pada paruh pertama bulan, pesanan ternary baru terbatas, permintaan pesanan spot lesu, dan harga sedikit tertekan; pada paruh kedua, didorong oleh penimbunan stok pra-liburan dan pesanan baru, pabrik ternary meningkatkan permintaan, dan ditambah dengan kenaikan tajam harga litium karbonat dan bijih litium, harga litium hidroksida menguat, dengan harga rata-rata bulanan naik 2,73% MoM.
Pada bulan Mei, harga mundur setelah kenaikan cepat. Pada paruh pertama bulan, didorong oleh ekspektasi perbaikan permintaan dan gangguan sisi pasokan, harga litium karbonat dan bijih litium naik, mendorong harga litium hidroksida naik bersamaan; pada paruh kedua, sentimen pasar litium melemah, pedagang dan pabrik material meningkatkan transaksi harga titik, dan dengan tren permintaan ternary yang sudah ditetapkan, tekad perusahaan hulu untuk mempertahankan harga melonggar, dan harga mengalami koreksi kecil. Harga rata-rata bulanan mencapai 174.000 yuan/mt, naik 13,6% MoM.
Pada bulan Juni, harga turun signifikan, dengan volatilitas yang meningkat dalam perdagangan terikat kisaran. Gangguan pasokan sumber daya litium sering terjadi, fluktuasi pasar meningkat secara signifikan, pemasok berhati-hati, dan harga mengikuti kondisi pasar. Perusahaan hulu menyesuaikan harga secara fleksibel, dan pedagang mempertahankan diskon besar (lebih dari 15.000 yuan/mt di bawah kontrak berjangka litium karbonat yang paling banyak diperdagangkan). Di sisi permintaan, total permintaan material katoda terner tetap lemah secara bulanan, tetapi pada kisaran 135.000-145.000 yuan/mt, pembeli hilir menunjukkan keinginan kuat untuk menimbun pada harga rendah, membentuk dukungan dasar tertentu dan memperkuat fluktuasi harga yang terbatas pada kisaran. Harga rata-rata bulanan turun 11,52% secara bulanan.
Dari perspektif tren harga, SMM meyakini bahwa korelasi antara harga litium hidroksida dan harga berjangka litium karbonat telah menguat selama enam bulan terakhir. Alasannya ada dua: di satu sisi, perusahaan hulu menggunakan metode "harga litium karbonat × koefisien diskon" dalam penetapan harga sebagai harga dasar; di sisi lain, pedagang memanfaatkan selisih harga litium hidroksida dan litium karbonat-litium hidroksida antara pasar Tiongkok dan luar negeri dengan mengimpor litium hidroksida dan menjual dengan mengacu pada harga berjangka litium karbonat, yang semakin memperkuat keterkaitan harga ini.
Memasuki bulan Juli, harga litium hidroksida domestik menunjukkan penurunan yang berkelanjutan. Harga rata-rata bulanan turun 6,8%. Selama bulan tersebut, sentimen pasar litium lesu karena ekspektasi jangka panjang, dan harga pasar bergerak menyamping dalam kisaran sempit. Terpengaruh oleh hal ini, pemasok menjadi berhati-hati dalam bertransaksi, dengan sentimen kuat untuk menahan harga tetap; karena pesanan hilir hampir sesuai dengan ekspektasi, rencana pengadaan relatif konservatif, dengan penimbunan kecil pada harga rendah, dan perdagangan secara keseluruhan lesu sepanjang bulan. Untuk seluruh bulan, harga pasar litium hidroksida berkisar sekitar 130.000-140.000 yuan/mt.
Pada bulan Agustus, harga spot litium hidroksida domestik menunjukkan pola konsolidasi, dengan harga rata-rata bulanan turun 2% secara bulanan. Dari perspektif fundamental, beberapa lini produksi hulu melanjutkan produksi, mendorong produksi meningkat lebih dari yang diharapkan, dan sirkulasi pasar meluas; sementara keinginan pembelian bahan baku di sisi permintaan lebih lemah dari yang diharapkan, pembeli hilir berhati-hati dalam membeli, dan kenaikan harga tidak memiliki pendorong yang efektif. Secara keseluruhan, suasana perdagangan selama bulan tersebut biasa saja, dan kisaran harga dipertahankan pada 128.000-136.000 yuan/mt.
Memasuki September, harga spot litium hidroksida turun stabil, dengan harga rata-rata bulanan turun 6,77% MoM. Produksi litium hidroksida pada September sekitar 30.000 mt, pada dasarnya sesuai ekspektasi. Di antaranya, pasokan utama dari perusahaan peleburan sebagian besar mempertahankan tingkat produksi sesuai jadwal produksi, dengan output yang relatif stabil dalam beberapa bulan terakhir; diperkirakan pemeliharaan di beberapa perusahaan pada akhir Q4 dapat membawa fluktuasi tertentu. Di sisi permintaan, permintaan pasar EV domestik pada September tetap lemah, dengan pabrik katoda terutama mengonsumsi inventaris, antusiasme produksi dan pengadaan bahan baku lemah, dan jadwal produksi keseluruhan menurun signifikan; pasar EV luar negeri mempertahankan tren permintaan yang baik.
Pada Oktober, pasar EV domestik sedikit pulih, tetapi terbatas dan sulit kembali ke tingkat puncak Q2 dan Q3. Selama libur Hari Nasional, dimulainya kembali produksi tambang dan kemajuan konstruksi akan terus memengaruhi pelepasan sumber daya litium jangka menengah dan pendek, dan Inggris mungkin menyusun alternatif tarif yang menargetkan mobil China, yang dapat mengganggu sentimen pasar. Dengan latar belakang ini, pasokan dan permintaan litium hidroksida keseluruhan pada September-Oktober diperkirakan tetap dalam defisit tipis, dan tren pasokan-permintaan pada dasarnya sesuai ekspektasi. Oleh karena itu, SMM memperkirakan harga litium hidroksida akan terus bergerak sideways dalam jangka pendek.
Hingga 9 Oktober, harga spot litium hidroksida baterai domestik (partikel kasar) berada di 108.000-117.000 yuan/mt, dengan harga rata-rata 112.500 yuan/mt.
Futures litium hidroksida dibuka untuk komentar publik - apa pendapat institusi?
Mengenai signifikansi pencatatan futures litium hidroksida, beberapa institusi telah memberikan komentar:
Funeng Futures menyatakan bahwa GFEX mempercepat R&D futures litium hidroksida, direncanakan diluncurkan sebelum akhir 2026, melengkapi futures litium karbonat yang sudah tercatat dan membangun sistem alat manajemen risiko "futures ganda karbonat-hidroksida". Signifikansi pencatatan futures litium hidroksida terutama tercermin dalam tiga aspek: pertama, menyediakan alat lindung nilai bagi pelebur hulu dan produsen katoda hilir, mengunci biaya pemrosesan dan biaya bahan baku; kedua, dengan tersedianya futures litium karbonat dan litium hidroksida, arbitrase selisih harga litium karbonat-litium hidroksida dapat dilakukan, meningkatkan efisiensi penetapan harga bahan kimia litium; ketiga, membantu membentuk patokan harga litium hidroksida yang publik dan berkelanjutan, meningkatkan pengaruh penetapan harga China dalam perdagangan bahan kimia litium global.
Hua'an Futures berkomentar bahwa pencatatan kontrak berjangka litium hidroksida tidak hanya melengkapi alat lindung nilai untuk sektor nikel tinggi terner, tetapi juga merupakan bagian penting dari sistem derivatif kimia litium. Koordinasi dua arah antara kontrak berjangka litium hidroksida dan litium karbonat memberikan lindung nilai yang tepat atas risiko fluktuasi harga bagi perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri, sekaligus menyuntikkan acuan harga Tiongkok yang lebih substansial ke pasar litium global, membantu industri baterai litium berkembang secara stabil dan berkelanjutan.
Haitong Futures menyebutkan bahwa, sebagaimana dipahami, litium hidroksida adalah produk kimia litium fundamental dengan posisi penting dalam rantai industri litium dan merupakan bahan baku inti untuk memproduksi bahan katode baterai litium terner. Dengan pesatnya perkembangan industri seperti kendaraan energi baru, ekonomi ketinggian rendah, dan AI terwujud, Tiongkok telah menjadi produsen dan konsumen litium hidroksida terbesar di dunia. Dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti kebijakan industri, siklus produksi, dan kemajuan teknologi, harga spot litium hidroksida berfluktuasi signifikan dalam beberapa tahun terakhir, dan perusahaan industri memiliki permintaan lindung nilai yang kuat.
Penanggung jawab terkait di GFEX menyatakan bahwa pada langkah berikutnya, GFEX akan meninjau dan mempelajari pendapat serta saran dari semua pihak secara saksama, lebih lanjut menyempurnakan kontrak dan aturan sesuai dengan peraturan perundang-undangan terkait dan aturan bisnis GFEX, memastikan kontrak mendekati realitas industri, mendorong pencatatan produk litium hidroksida sesegera mungkin, dan memajukan peran pasar berjangka dalam melayani pengembangan berkualitas tinggi industri baterai litium.
![[SMM Analysis] Ekspektasi Permintaan Lemah Mendominasi, Spot Litium Karbonat Turun di Bawah Angka 110.000 Yuan](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fblvS20251217171729.png)
![[SMM Analysis] China dan Uni Eropa Sepakat Mengurangi Separuh Tarif Hibrida: Variabel Berikutnya bagi Ekspor Otomotif China](https://imgqn.smm.cn/usercenter/lzgUR20251217171731.jpg)
