Pada 12 Okt, SMM mengutip litium karbonat kadar baterai spot pada 111.500-119.300 yuan/mt, dengan harga rata-rata 115.400 yuan/mt, turun tajam 6.950 yuan/mt dari hari kerja sebelumnya, atau sekitar 5,7%, menandai penurunan harian yang berat. Kontrak berjangka litium karbonat yang paling banyak diperdagangkan 2701 dibuka lebih rendah dan bergerak turun, mencapai titik terendah intraday 105.320 yuan/mt, dengan penurunan intraday terbesar pernah mendekati 11%. Open interest berada di 440.000 lot, naik sekitar 17.000 lot, menunjukkan pola harga jatuh dengan volume dan open interest naik.
1. Berita pasar: Ekspektasi permintaan dan ekspektasi pasokan jangka menengah sama-sama terpukul
1. Uni Eropa berencana menerapkan langkah pengamanan untuk memangkas impor tahunan kendaraan hibrida China sekitar setengahnya dari perkiraan 800.000 unit pada 2026. Batas tahun pertama sekitar 350.000 unit, naik 6% setiap tahun mulai tahun kedua, dengan langkah berlangsung empat tahun. Tarif tambahan dapat dikenakan pada volume yang melebihi kuota. Jika disetujui, langkah tersebut akan berlaku paling cepat 1 Des 2026. Model yang dibatasi terutama hibrida LFP, dan berita ini langsung memukul keyakinan pasar terhadap keberlanjutan permintaan LFP.
2. Pada September, penjualan ritel domestik NEV penumpang mencapai 1,084 juta unit, turun 16,7% YoY dan naik 7,8% MoM. Dari Januari hingga September, penjualan ritel NEV penumpang total 7,758 juta unit, turun 12,8% YoY.
3. Ekspektasi pemulihan pasokan jangka menengah mulai terbentuk. Ekspektasi dimulainya kembali produksi di tambang luar negeri dan pelepasan kapasitas baru tetap ada. Lithium Africa baru-baru ini mengumumkan sedang memajukan proyek litium Springbok di Afrika Selatan, dengan produksi pertama konsentrat spodumene direncanakan pada H2 2027. Jiangxi Special Electric Motor mengumumkan pada 11 Okt bahwa pihaknya telah menerima opini tinjauan dari Administrasi Keselamatan Tambang Nasional, yang pada prinsipnya menyetujui desain fasilitas keselamatan untuk tambang litium Xikeng dengan kapasitas penambangan 3 juta mt/tahun. Tambang tersebut memiliki kapasitas LCE teoretis sekitar 20.000 mt/tahun. Sementara itu, Biro Ekologi dan Lingkungan Kota Yichun kembali mengeluarkan pemberitahuan publik pada 8 Okt mengenai usulan penerimaan penilaian lingkungan untuk tambang litium Jianxiawo.
2. Fundamental pasokan-permintaan: Pertumbuhan pasokan jangka pendek terbatas; jadwal produksi stabil selama musim permintaan puncak
Dari sisi pasokan, menurut data SMM, produksi litium karbonat pekan lalu adalah 25.418 mt, turun 523 mt WoW, dengan produksi dari ekstraksi litium berbasis spodumene, ekstraksi litium danau garam, dan ekstraksi litium berbasis daur ulang semuanya menurun dalam tingkat yang bervariasi. Jadwal produksi Oktober, termasuk ekstraksi litium dari slag, diperkirakan 118.000 mt, dengan pertumbuhan terbatas.
Dari sisi permintaan, jadwal produksi selama musim puncak tetap stabil. Pada Oktober, total jadwal produksi sel baterai SMM sekitar 320 GWh, naik sekitar 6% MoM. Jadwal produksi material katode LFP sekitar 500.000 mt, naik sekitar 4% MoM. Jadwal produksi material katode terner sekitar 84.000 mt, naik sekitar 3% MoM. Data permintaan sendiri tidak lemah, dan pola pasokan-permintaan tetap ketat. Namun, musim puncak permintaan saat ini telah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar, dan fokus penetapan harga berjangka telah bergeser ke ekspektasi pasokan dan permintaan untuk tahun depan.
Persediaan: destocking berlanjut. Per 8 Oktober, total persediaan SMM berada di 139.517 mt, turun 9.260 mt dari sebelum liburan. Destocking terutama didorong oleh penyerapan pabrik katode (turun 8.347 mt MoM), dengan segmen perdagangan juga melakukan destocking (turun 1.445 mt), sementara persediaan hulu naik tipis 201 mt. Tingkat persediaan absolut terus menyusut ke sisi rendah, memberikan dukungan pada harga spot.
III. Prospek Pasar
Kenaikan open interest hari ini bersamaan dengan penurunan harga menunjukkan bahwa bear sedang aktif memasuki pasar, dan konsensus terhadap arah penurunan semakin menguat. Setelah harga litium karbonat menembus di bawah level 110.000 yuan, pola teknikal bearish telah terbentuk. Dalam jangka pendek, harga litium karbonat kemungkinan tetap lesu, dengan level angka bulat 100.000 yuan/mt menjadi periode penting berikutnya untuk dipantau. Ke depan, beberapa variabel kunci:
1. Apakah dukungan biaya di dekat 100.000 yuan/mt dan kesediaan pabrik garam untuk menahan harga dapat membentuk resistensi yang efektif.
2. Realisasi jadwal produksi hilir pada Oktober dan November serta keberlanjutan restocking pasca-liburan. Pesanan LFP saat ini merupakan logika bullish terpenting.
3. Setelah perlambatan musiman dalam pengiriman dan kedatangan bijih Australia pada bulan Oktober, apakah persediaan pelabuhan dan perdagangan dapat terus berkurang.
![Konsultasi Publik! Pencatatan Kontrak Berjangka Litium Hidroksida GFEX Semakin Dekat, Apakah Sejumlah Perusahaan Sudah Bergerak Lebih Awal? [Topik Hangat SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zWZVI20251217171730.jpg)
![[SMM Analysis] China dan Uni Eropa Sepakat Mengurangi Separuh Tarif Hibrida: Variabel Berikutnya bagi Ekspor Otomotif China](https://imgqn.smm.cn/usercenter/lzgUR20251217171731.jpg)
