Pola Emas Stabil, Perak Lemah Berlanjut; Perdagangan Spot Sedikit Membaik [Ulasan Harian SMM]

Hari ini, harga SMM pukul 10:00 untuk Shanghai Gold Exchange Ag (T+D) adalah 14.594 yuan/kg, dengan kisaran premium yang dikutip pada TD-5 hingga +5 yuan/kg dan harga rata-rata tertimbang -0,6 yuan/kg; terhadap kontrak SHFE 2612 yang paling aktif diperdagangkan, berada pada diskon 55-45 yuan/kg.

Dari sisi makro, semalam logam mulia menunjukkan pola "emas stabil, perak lemah." Emas spot ditutup naik 0,57% pada $4.133,63/oz, berkonsolidasi dalam kisaran $4.110-4.140/oz; perak relatif lemah, dengan perak spot turun 0,99% menjadi $59,17/oz, dan rasio emas/perak sedikit melebar. Para pejabat Fed AS berbicara hawkish secara berturut-turut: Waller mengatakan kenaikan suku bunga lebih lanjut masih diperlukan, tetapi tidak harus berurutan; Musalem mengatakan pengetatan moneter lebih lanjut diperlukan untuk membawa inflasi kembali ke target, dan suku bunga harus dinaikkan selama 6 hingga 9 bulan ke depan. Indeks dolar AS dan imbal hasil Treasury 10 tahun keduanya mundur semalam (dolar AS -0,15%, imbal hasil Treasury -5,9 bp), memberikan dukungan marjinal bagi harga emas. Selain itu, Presiden AS Trump mengatakan dia sedang dalam pembicaraan produktif dengan Iran dan tidak akan pernah menyerang Iran sebelum pemilihan paruh waktu 3 November. Baru-baru ini, faktor-faktor bullish dan bearish makro terkunci dalam tarik-menarik, dan harga logam mulia diperkirakan bergerak sideways; aset berisiko (semikonduktor, perangkat keras AI) mundur tajam, dan perak diperkirakan tetap lebih lemah daripada emas, terseret oleh atribut industrinya.

Di pasar spot, perdagangan relatif aktif selama dua hari kerja berturut-turut setelah liburan, dengan harga perak terus berfluktuasi. Permintaan pembeli relatif aktif, sebagian dari pedagang yang mencari pengisian stok, sementara inventaris aktual belum mengalir ke pengguna akhir untuk konsumsi. Pagi ini, selisih harga spot-futures antara Ag (T+D) dan kontrak SHFE yang paling aktif diperdagangkan agak menyempit, berfluktuasi pada 40-50 yuan/mt. Kutipan premium pagi di Shanghai dinaikkan dari kemarin, terkonsentrasi pada diskon 45 yuan/kg terhadap SHFE 2612, tetapi transaksi aktual tetap pada diskon 50-55 yuan/kg; kutipan di Shenzhen serupa dengan Shanghai, tetapi perdagangan lebih aktif.

Secara keseluruhan, ekspektasi kenaikan suku bunga Fed AS dan risiko geopolitik Timur Tengah terus membatasi kenaikan perak, dan perhatian harus diberikan pada aliran modal serta arah sinyal lebih lanjut dari Fed AS. Perdagangan spot kuat hari ini, tetapi perubahan inventaris waran aktual masih perlu dipantau.