Harga perak pasca-liburan turun dan terkonsolidasi di level rendah, dengan kejutan data nonfarm payrolls dan risalah rapat yang hawkish saling tarik-menarik [Tinjauan Mingguan Perak SMM]

[Tinjauan dan Proyeksi Harga Perak]

Harga perak turun setelah libur pekan ini, terkonsolidasi di level rendah. Kontrak perak SHFE yang paling aktif diperdagangkan anjlok 2,16% menjadi 14.605 yuan/kg; perak spot 1# (Ag99,99%) turun 190 yuan menjadi 14.650 yuan/kg. Perak COMEX menembus di bawah $60, mencapai level terendah $58,96/oz, level terendah baru.

Dari sisi makro, kondisi secara umum bearish pekan ini. Dari sisi bearish, risalah rapat The Fed bulan September menunjukkan sebagian besar pejabat memperkirakan satu kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun, dengan panduan hawkish yang membebani logam mulia; indeks dolar AS menembus kokoh di atas level 102 menjadi 102,24, sementara imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai 5,365% secara intraday, tertinggi sejak April 2002, dan imbal hasil 30 tahun sempat naik ke 5,732%, dengan suku bunga jangka panjang yang tinggi terus meningkatkan biaya penyimpanan logam mulia; konflik Timur Tengah terus meningkat, dengan Garda Revolusi Iran mengancam akan memblokade jalur pelayaran "ilegal" di Selat Hormuz, dan harga minyak mentah yang tinggi memperkuat kekhawatiran tentang inflasi yang sulit turun, karena ekspektasi inflasi satu tahun AS naik menjadi 3,9%, tertinggi dalam lebih dari tiga tahun. Dari sisi bullish, data nonfarm payrolls AS bulan September secara tak terduga mengecewakan, sedikit meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga, dan imbal hasil Treasury 10 tahun mundur dari level tertinggi ke sekitar 5,28%; PBOC menambah kepemilikan emasnya sebesar 740.000 oz pada bulan September, menandai kenaikan bulanan ke-23 berturut-turut, dan ETF emas global menyerap $31 miliar pada kuartal ketiga, rekor tertinggi, memberikan dukungan dasar jangka menengah dan panjang bagi logam mulia.

Di pasar spot, sentimen jelas terlihat pada hari perdagangan pertama setelah libur hari ini (8 Okt), dengan aktivitas permintaan spot di Shanghai membaik dibandingkan sebelum libur. Pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, dan sebagian pembelian tepat waktu dari hilir mendukung kuotasi pedagang, dengan transaksi aktual cenderung mendekati paritas; selisih harga penawaran sedikit melebar karena perbedaan merek, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lebih baik daripada kondisi lesu sebelum libur.

Ke depan, kekhawatiran tentang dimulainya kembali siklus kenaikan suku bunga dan imbal hasil Treasury jangka panjang yang tinggi terus membatasi valuasi, tetapi data nonfarm payrolls yang mengecewakan telah sedikit meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga, dan pembelian emas oleh bank sentral serta arus masuk ETF terus memberikan dukungan jangka menengah. Harga perak kemungkinan akan terkonsolidasi di level rendah dalam waktu dekat setelah aksi jual pasca-liburan, dengan arah tren masih menunggu panduan dari CPI AS dan pernyataan pejabat The Fed berikutnya.

Untuk kisaran harga bulan depan, futures SGE diperkirakan berada di level terendah 14.000 yuan/kg dan tertinggi 15.300 yuan/kg; harga LBMA diperkirakan berada di level terendah $58/oz dan tertinggi $62/oz. Untuk premi spot, kuotasi pasar untuk TD diperkirakan bergerak di sekitar paritas. Minggu ini, kisaran kuotasi premi perak spot Hong Kong SMM (terhadap LBMA) berada pada diskon $0,1 hingga $0,05/oz, tanpa aktivitas penawaran baru setelah liburan.

[Komentar Data Mingguan Perak]

Hingga 7 Oktober, kepemilikan ETF perak tercatat sebesar 15.311,57 mt, turun 0,11% secara bulanan. Rasio emas/perak LBMA tercatat 68, dengan sinyal bearish yang kuat baru-baru ini dan fluktuasi harga perak menunjukkan elastisitas tinggi.

Untuk inventori, hingga 6 Oktober, inventori COMEX sekitar 335,5 juta oz, dengan pengurangan stok yang moderat. Hingga 8 Oktober, total inventori sosial SMM tercatat sebesar 3.934 mt, turun 2 mt dari periode sebelumnya. Inventori warrant tidak diperbarui selama liburan, sementara inventori spot mengalami pengurangan stok moderat hari ini.