[Tinjauan dan Proyeksi Harga Platinum & Paladium]
Pada hari perdagangan pertama setelah libur Hari Nasional, platinum dan paladium mengalami penurunan susulan yang tajam. Para pedagang dan pembeli hilir secara aktif membeli saat harga turun, dan pasokan spot ketat.
Tanggal 8 Oktober adalah hari perdagangan pertama untuk kontrak berjangka domestik setelah libur Hari Nasional. Tertekan oleh aksi jual tajam platinum dan paladium di luar negeri selama liburan, kontrak platinum dan paladium dengan volume perdagangan terbesar di GFEX sama-sama dibuka dengan gap down yang signifikan.
Hingga penutupan sesi pagi pukul 11.30, kontrak platinum GFEX dengan volume perdagangan terbesar PT2612 berada di 406,05 yuan/g, turun 14,15 yuan/g dari penutupan sebelum libur sebesar 420,20 yuan/g, atau turun sekitar 3,37%, dengan level terendah intraday 400,55 yuan/g; kontrak paladium dengan volume perdagangan terbesar PD2612 berada di 271,90 yuan/g, turun 20,30 yuan/g dari penutupan sebelum libur sebesar 292,20 yuan/g, atau turun sekitar 6,95%, dengan level terendah intraday mendekati 269,80 yuan/g, menandai level terendah baru sejak kontrak tersebut terdaftar.
Selama libur Hari Nasional, platinum dan paladium di luar negeri tetap berada di bawah tekanan. Paladium NYMEX turun dari sekitar $1.213/oz sebelum libur menjadi sekitar $1.120/oz, penurunan kumulatif lebih dari 7%, terutama tertekan oleh imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun yang menembus di atas 5% ke level tertinggi baru sejak 2007 dan indeks dolar AS yang menguat. Platinum di luar negeri juga terkoreksi ke sekitar $1.640/oz pada periode yang sama. Penurunan susulan di pasar domestik hari ini secara umum sejalan dengan pasar luar negeri, dengan paladium turun jauh lebih dalam daripada platinum.
Di pasar spot, setelah penurunan tajam harga berjangka pada hari perdagangan pertama pasca-libur, perusahaan hilir menunjukkan minat beli saat harga turun yang jauh lebih kuat. Para pedagang dan pengguna akhir secara aktif mencari penawaran dan melakukan pembelian, dan aktivitas pasar jauh lebih tinggi daripada sebelum libur. Pada sesi pagi, pemasok platinum memberikan kuotasi dengan selisih harga yang lebar, dan beberapa pelaku pasar saling mencari kuotasi. Seiring berjalannya perdagangan, kuotasi secara bertahap stabil mendekati paritas dengan kontrak 2612. Sementara itu, karena pelepasan warrant GFEX pada paritas memberikan momentum yang terbatas, pasokan spot yang tersedia di tangan pedagang ketat, dan pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga. Harga spot turun lebih sedikit daripada harga berjangka. Secara keseluruhan, kuotasi spot pasca-libur terkonsentrasi mendekati paritas dengan kontrak PT2612/PD2612, dan aktivitas perdagangan meningkat.
Ke depan, ruang untuk penurunan tajam lebih lanjut pada platinum dan paladium dalam jangka pendek terbatas, dan harga kemungkinan akan memasuki fase konsolidasi di level rendah. Faktor kuncinya adalah ekspektasi kenaikan suku bunga Oktober telah mereda secara signifikan. Data CME terbaru menunjukkan probabilitas 80,6% suku bunga tetap tidak berubah pada Oktober dan hanya 19,4% probabilitas kenaikan. Ditambah dengan nonfarm payrolls September yang hanya naik 29.000, jauh di bawah ekspektasi, fase tekanan paling intens dari suku bunga untuk sementara mereda. Setelah penurunan jenuh jual, pasar spot hari ini menunjukkan aksi beli saat harga turun yang aktif dan perdagangan yang ramai, dengan pasokan spot yang ketat, semuanya memberikan dukungan di sisi bawah. Namun, probabilitas kenaikan suku bunga Desember tetap di atas 64%, risalah FOMC September masih mengandung sinyal hawkish, dan imbal hasil Treasury AS tetap tinggi di 5%, sehingga tekanan jangka menengah tetap ada. Dalam jangka pendek, short agresif tidak disarankan. Perhatikan data CPI September dan sinyal kebijakan dari pertemuan FOMC Oktober.
[Komentar Data Mingguan Platinum & Paladium]
Dari sisi persediaan COMEX, minggu ini terus menunjukkan divergensi signifikan, dengan persediaan terdaftar platinum mempercepat penurunannya ke level terendah historis. Persediaan platinum terdaftar yang dapat diserahkan COMEX telah turun menjadi sekitar 116.400 ons, dengan total persediaan platinum sekitar 313.000 ons. Rasio persediaan terdaftar telah turun menjadi sekitar 37,2%, membuat penyangga yang dapat diserahkan tetap tipis secara terus-menerus. Untuk paladium, persediaan paladium terdaftar COMEX sekitar 196.800 ons, turun tipis 0,6% selama 30 hari terakhir, dengan rasio terdaftar sekitar 78,7%. Total persediaan paladium sekitar 249.900 ons, masih mendekati batas atas kisaran tahun lalu, dengan pola pasokan yang melimpah tidak berubah.
Dari sisi impor, menurut data bea cukai, impor platinum belum ditempa dan bubuk platinum pada Agustus 2026 sekitar 8,11 metrik ton, turun 2,87% bulanan dan naik 11,55% tahunan. Impor paladium belum ditempa dan bubuk paladium pada Agustus 2026 sekitar 3,35 metrik ton, naik 12,04% bulanan dan naik 73,58% tahunan. Secara keseluruhan, laju impor platinum dan paladium pada 2026 jauh lebih tinggi dibandingkan periode yang sama dari 2023 hingga 2025. Pasokan platinum dan paladium domestik tetap relatif melimpah, dan dengan kebijakan pembatasan ekspor yang berlaku, surplus domestik sulit diserap melalui ekspor.
Dari sisi suku bunga sewa, suku bunga sewa platinum dan paladium London tetap berada di level rendah. Suku bunga sewa platinum satu bulan berada di bawah 2%, dan suku bunga sewa paladium satu bulan berkisar di dekat 1%, menunjukkan likuiditas pasar spot yang melimpah dan permintaan pinjaman yang lemah, dengan pola pasokan yang melimpah secara keseluruhan tidak berubah.
[Senyawa Golongan Platinum]
Pekan ini bertepatan dengan libur Hari Nasional, dan 8 Oktober adalah hari perdagangan pertama setelah libur. Oleh karena itu, pergerakan harga kedua produk pekan ini terutama mencerminkan hari perdagangan pertama pasca-libur, dengan mengacu pada tren sejak akhir September. Asam kloroplatinat dikutip pada 166,5 yuan/g hari ini, turun 3 yuan/g dari 169,5 yuan/g pada hari perdagangan terakhir sebelum libur, penurunan sekitar 1,8%; secara kumulatif telah terkoreksi sekitar 7,5% dari 180 yuan/g pada awal September. Paladium klorida dikutip pada 177 yuan/g setelah libur, turun 9,5 yuan/g dari 186,5 yuan/g sebelum libur, penurunan sekitar 5,1%; secara kumulatif telah terkoreksi sekitar 12,4% dari 202 yuan/g pada awal September, dengan penurunan yang jauh lebih cepat dan lebih dalam.
Melihat data September, kedua produk melonjak pada awal September sebelum bergerak turun perlahan: asam kloroplatinat sempat naik ke 185 yuan/g pada 10 September sebelum terkonsolidasi lebih rendah, mempercepat penurunannya pada akhir September, dan terus turun pada hari perdagangan pertama pasca-libur ke level terendah baru dalam kisaran. Paladium klorida mencapai puncak pada 205 yuan/g pada 4 September sebelum menurun terus, dan setelah libur harganya turun menyusul ke 177 yuan/g, juga level terendah sejak September.
Di pasar spot, dibandingkan dengan koreksi setelah kenaikan cepat sejak awal September, minat beli hilir cukup baik dan harga sesuai ekspektasi. Namun, karena dampak libur, volume pembelian selama libur menurun dibandingkan sebelum libur. Seiring dengan pulihnya operasional secara bertahap, pengiriman spot diperkirakan akan meningkat.
![Kontrak berjangka platinum turun setelah liburan, perdagangan spot pulih [Ulasan Harian SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kLgYV20251217171736.jpg)
