[Analisis SMM] Penjualan ritel NEV di China tertekan, ekspor naik dua kali lipat YoY, go global menjadi pertumbuhan terbesar bagi produsen mobil

I. "Puncak musim September" volume total: pemulihan MoM tidak cukup untuk mengimbangi tekanan YoY, kendaraan mesin pembakaran internal menjadi penghambat terbesar

Data CPCA menunjukkan penjualan ritel kendaraan penumpang definisi sempit pada September sekitar 1,69 juta unit, naik 9,7% MoM tetapi turun 24,6% YoY—penurunan YoY semakin melebar dari Agustus (penjualan ritel 1,541 juta unit, -23,6% YoY), dengan hambatan inti berasal dari kendaraan mesin pembakaran internal: penjualan ritel NEV September sekitar 1,11 juta unit, naik sekitar 10% MoM, sementara penjualan ritel kendaraan mesin pembakaran internal hanya sekitar 580.000 unit, memperpanjang penurunan YoY yang dalam sekitar 40%. Tingkat penetrasi ritel NEV mencapai 65,7%, naik lebih lanjut dari 65,2% pada Agustus. Melihat laju mingguan, rata-rata penjualan ritel harian dalam dua minggu pertama September adalah 35.000 dan 44.000 unit, naik menjadi 52.000 unit pada minggu ketiga, sebelum turun kembali menjadi 54.000 unit per hari pada minggu keempat—angka -42% YoY—akibat gangguan dari liburan Festival Pertengahan Musim Gugur, dengan permintaan terkonsentrasi dan bergeser ke minggu terakhir sebelum liburan Hari Nasional.

II. Peringkat penjualan September: BYD memimpin dengan selisih lebar, peringkat kekuatan baru mengalami perombakan dramatis  

Pengumuman perusahaan mengungkapkan divergensi yang bahkan lebih tajam. Total penjualan BYD pada September mencapai 463.600 unit (+16,98% YoY), termasuk 180.700 unit terjual di luar Tiongkok (+154% YoY) dan 282.900 unit dalam penjualan domestik (tertinggi baru sejak Februari, tetapi turun 12,97% YoY). Di antara kekuatan baru, Leap Motor mengirimkan 105.656 unit di semua kategori, naik 59% YoY, mempertahankan posisinya di atas ambang 100.000 unit selama tiga bulan berturut-turut sejak pertama kali melampauinya pada Juli, dengan kokoh memegang posisi teratas di antara kekuatan baru; XPeng mengirimkan 41.256 unit (+5% MoM); pengiriman Xiaomi melampaui 40.000 unit, dengan model jarak jauh "Pengcheng," yang mulai dikirim pada 12 September, mengirimkan lebih dari 10.000 unit pada bulan pertamanya; NIO mengirimkan 37.408 unit (+7,7% YoY, dengan merek utama naik 55,3%); Zeekr tumbuh 103,85% YoY menjadi 37.200 unit. Sebaliknya, Harmony Intelligent Mobility Alliance (HIMA) mengirimkan 37.490 unit pada September, turun sekitar 29% YoY dan menandai tiga bulan berturut-turut penurunan, dengan tiga model baru yang diluncurkan pada 28 September belum menghasilkan penjualan; Li Auto mengirimkan 31.817 unit, turun 6,3% YoY dan turun sekitar 15,6% MoM. SAIC (406.000 unit), Chery (292.300 unit), dan Geely (292.200 unit) membentuk kelompok pemimpin tradisional.

 III. Ritel lemah, ekspor kuat: go global menjadi mesin kunci untuk mengimbangi perlambatan domestik

 Ciri struktural paling khas pada September adalah "tekanan domestik, penyelamatan dari luar negeri." Data CPCA untuk 1-27 September menunjukkan penjualan ritel kendaraan penumpang -29% YoY dan grosir produsen -30% YoY, sementara grosir kumulatif NEV tetap +7% YoY—ekspor adalah faktor penjelas terpenting dalam divergensi antara ritel dan grosir. Dari Januari hingga Agustus, ekspor NEV mencapai 3,435 juta unit, naik 1,2x YoY (CAAM). Di tingkat perusahaan, penjualan luar negeri Chery pada September mencapai rekor tertinggi 207.800 unit (+45,6% YoY); penjualan luar negeri BYD sebesar 180.700 unit (+154% YoY); penjualan luar negeri Geely sebesar 106.700 unit (+162% YoY, melampaui 100.000 unit selama empat bulan berturut-turut), dan perusahaan telah mengumumkan dorongan menuju target setahun penuh 1 juta unit dalam penjualan luar negeri; penjualan luar negeri Great Wall menyumbang lebih dari setengah totalnya. Untuk kekuatan baru, Leap Motor mengekspor lebih dari 27.000 unit pada September, menyelesaikan target luar negeri setahun penuh lebih cepat dari jadwal; XPeng memiliki lebih dari 500 toko luar negeri, dan G9L direncanakan memasuki 64 negara dan kawasan. Ekspor telah menjadi pendorong pertumbuhan inti untuk mengimbangi perlambatan ritel domestik dan menopang permintaan pemasangan baterai daya.

Indeks konsumsi mobil Asosiasi Dealer Mobil China pada September adalah 88,9, naik MoM (dengan sub-indeks lalu lintas showroom di 91,7), menandakan pasar diperkirakan akan pulih lebih lanjut pada Oktober. Pada saat yang sama, sebagian pesanan bergeser ke pengiriman: siklus pengiriman untuk model baru populer semakin panjang (Xiaomi N90 diperkirakan membutuhkan 11-13 minggu), dan sebagian pesanan libur Hari Nasional mungkin dipenuhi kemudian di Q4, mendukung kurva pengiriman Oktober-Desember sambil meratakan elastisitas bulanan; pada Paris Auto Show yang dibuka 12 Oktober, peluncuran luar negeri Leap Motor D19 dan XPeng G9L, serta debut Eropa Li Auto i6, diperkirakan akan terus mendorong pertumbuhan ekspor. Namun, laju pendinginan setelah "puncak musim Oktober" perlu diwaspadai.