Harga nikel tetap lemah sepanjang pekan ini. Pada Senin, setelah libur Festival Pertengahan Musim Gugur, pasar kembali dibuka di tengah kenaikan imbal hasil obligasi AS dan penguatan dolar AS, ditambah dengan meningkatnya persediaan di luar Tiongkok. Nikel SHFE mengalami penurunan susulan, dengan kontrak teraktif ditutup pada 123.940 yuan/mt, turun 1.380 yuan/mt dari hari perdagangan terakhir sebelum libur pada 24 September. Pada Selasa, imbal hasil obligasi AS dan harga minyak berfluktuasi di level tinggi, mempertahankan tekanan makro. Kontrak nikel SHFE teraktif ditutup pada 123.040 yuan/mt, turun 900 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Rabu, penurunan harga minyak tidak mampu mengimbangi tekanan dari suku bunga dan dolar AS. Kontrak nikel SHFE 2611 teraktif dibuka lebih rendah pada perdagangan awal dan ditutup pada 122.040 yuan/mt. Di luar Tiongkok, perdagangan elektronik nikel LME ditutup pada $16.165/mt pada 28 September dan $15.985/mt pada 29 September, turun $400/mt secara mingguan per 29 September, atau sekitar 2,44%.
Di pasar spot, harga spot rata-rata nikel rafinasi #1 SMM turun selama tiga hari berturut-turut pekan ini, yaitu 125.700 yuan/mt pada Senin, 124.700 yuan/mt pada Selasa, dan 123.600 yuan/mt pada Rabu. Rata-rata tiga hari tersebut adalah 124.667 yuan/mt, turun sekitar 2.058 yuan/mt dari rata-rata empat kuotasi pekan lalu, atau sekitar 1,62%. Harga spot rata-rata Rabu turun kumulatif 3.300 yuan/mt dari 24 September sebelum libur, atau sekitar 2,60%. Premi nikel Jinchuan tetap relatif tinggi, dengan rata-rata premi tiga hari masing-masing 3.800 yuan/mt, 3.700 yuan/mt, dan 3.750 yuan/mt, menunjukkan fluktuasi keseluruhan yang terbatas. Kisaran premi untuk nikel elektrodeposisi arus utama melebar dari paritas hingga premi 500 yuan/mt pada Senin, menjadi diskon 200 yuan/mt hingga premi 500 yuan/mt pada Selasa dan Rabu, dengan kuotasi kelas bawah agak melemah.
Di sisi industri, menjelang libur Hari Nasional, pengadaan di sepanjang rantai industri berangsur mereda, dan aktivitas perdagangan menipis. Pasokan NPI relatif melimpah, pembelian hilir berhati-hati, dan transaksi tetap terkonsentrasi di level rendah. Pasar nikel sulfat mengalami permintaan dan pasokan yang lemah, dengan beberapa pabrik garam berencana memangkas produksi, tetapi ekspektasi penurunan permintaan lebih menonjol, sehingga harga tetap tertekan.
Di sisi makro, harga nikel pekan ini terutama dipengaruhi oleh tingginya imbal hasil obligasi AS, penguatan dolar AS, dan fluktuasi harga energi yang dipicu oleh ketegangan Timur Tengah. Menurut laporan mingguan SMM, imbal hasil obligasi AS naik cepat pada awal pekan, dengan dolar yang kuat dan tekanan suku bunga kembali mendominasi perdagangan logam dasar. Pada Selasa, kombinasi tingginya imbal hasil obligasi AS dan harga minyak terus membebani sentimen pasar. Pada Rabu, meskipun negosiasi AS-Iran mendorong harga minyak turun, tekanan suku bunga dan dolar belum mereda, dan harga nikel tetap lemah. Perubahan harga energi juga memengaruhi ekspektasi inflasi dan ekspektasi kebijakan moneter, dengan penurunan harga minyak untuk saat ini memberikan dukungan terbatas bagi harga nikel.
Tingginya persediaan nikel dan lemahnya permintaan semakin membatasi ruang pemulihan harga. Di sisi pasokan, meskipun ada gangguan musim hujan di beberapa area pertambangan di Filipina dan kekurangan air di beberapa fasilitas peleburan di Indonesia, ekspektasi pasokan dari pelepasan bertahap kuota RKAB tambahan tetap utuh, dan gangguan lokal tidak cukup untuk membalikkan gambaran lemah secara keseluruhan. Selama libur Hari Nasional, perhatian perlu diberikan pada suku bunga luar negeri, dolar AS, dan perubahan persediaan LME. Setelah libur, fokus akan tertuju pada kekuatan pemulihan pembelian hilir.
![[SMM Analysis] Permintaan Hilir Belum Menunjukkan Pemulihan Signifikan, Payable Produk Antara Nikel Lesu Minggu Ini](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WNjzM20251217171732.jpeg)
