[SMM Analysis] Pasar Canai Dingin dan Galvanis September: Dukungan Biaya di Tengah Permintaan Lemah; Prospek Oktober

I. Tinjauan Pasar Cold Rolled dan Galvanis September
Pada September, harga rata-rata cold rolled coil adalah 3.798,15 yuan/mt, naik 14,96 yuan/mt dari 3.783,19 yuan/mt pada Agustus.
Pada September, harga rata-rata galvanized coil adalah 4.093,99 yuan/mt, naik 13,49 yuan/mt dari 4.080,5 yuan/mt pada Agustus.
Pada September, pasar cold rolled dan galvanis secara keseluruhan menunjukkan pola konsolidasi naik terlebih dahulu kemudian turun, dengan biaya sebagai batas bawah dan permintaan sebagai batas atas. Pasar berpusat pada tarik-menarik antara bahan baku dan permintaan pengguna akhir. Pada awal September, laju pemulihan produksi di tambang batu bara kokas Shanxi tidak sesuai ekspektasi. Tambang menahan penjualan, lelang ditutup dengan premi tinggi, dan kenaikan harga kokas putaran keempat diterapkan. Bijih besi naik karena berita penghentian tambang, dan berbagai faktor bullish di sisi biaya bersama-sama mendorong logam besi lebih tinggi, dengan harga cold rolled dan galvanis mengikuti bahan baku naik. Dukungan sisi biaya terus menguat saat kenaikan harga kokas putaran kelima berlaku, mengangkat batas bawah biaya selangkah demi selangkah. Ekspektasi pasar terhadap "puncak musim September" tetap utuh, dan harga cold rolled dan galvanis terkonsolidasi dengan nada kuat. Namun, persediaan pelat dan lembaran terus menumpuk, permintaan pengguna akhir selama puncak musim belum terwujud secara efektif, penerimaan hilir terhadap sumber daya berharga tinggi lemah, dan kenaikan harga terbatas. Pada pertengahan September, muncul berita tentang pembangunan rel di pelabuhan perbatasan Tiongkok-Mongolia, menimbulkan kekhawatiran pasokan batu bara Mongolia akan pulih. Kenaikan batu bara kokas dan kokas terhambat, kontrak berjangka logam besi mulai mundur, dan bijih besi melemah di bawah tekanan rumor negosiasi kontrak jangka panjang dan pemulihan persediaan pelabuhan. Dukungan biaya melonggar di margin, dan harga cold rolled dan galvanis mundur setelah kenaikan cepat. Pada akhir September, beberapa putaran kenaikan harga kokas terus menekan laba pabrik baja, memperlebar kerugian pabrik. Produksi logam panas secara bertahap mundur, cakupan pemeliharaan dan penghentian produksi meningkat, dan ekspektasi permintaan bahan baku menurun. Selain itu, dampak yang diantisipasi dari kebijakan tiga kementerian untuk menstabilkan produksi batu bara dan memastikan pasokan melemahkan batu bara kokas dan kokas, semakin mengikis dukungan sisi biaya. Meskipun pengisian stok hilir sebelum liburan menghasilkan beberapa permintaan spekulatif, pelepasan permintaan pengguna akhir untuk pelat dan lembaran terbatas, puncak musim kurang memuaskan, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan tetap ada. Harga cold rolled dan galvanis terkonsolidasi dalam rentang yang menyempit, dan pada akhir bulan bergerak mendatar di tengah tarik-menarik antara biaya yang melonggar dan permintaan yang lemah.

Harga Rata-rata Nasional Cold Rolled SMM

 

Sumber data: SMM
 

Harga Rata-rata Nasional Galvanis SMM

 

Sumber data: SMM
II. Tinjauan Fundamental Pasar Cold Rolled dan Galvanis September
Dari perspektif fundamental, pesanan pabrik baja pada September membaik dibandingkan Agustus. Dengan datangnya puncak musim, pesanan pabrik baja membaik pada September, tetapi tingkat permintaan puncak musim tahun ini jauh lebih rendah daripada periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya. Permintaan pasar hanya membaik relatif terhadap musim sepi beberapa bulan sebelumnya, tetapi kondisi permintaan secara keseluruhan tidak ideal. Pada September, persediaan cold rolled dan galvanis keduanya menunjukkan tren penumpukan persediaan, terutama karena pedagang di pasar sengaja menimbun lebih banyak barang pada September untuk mengantisipasi permintaan puncak musim yang lebih kuat dari perkiraan dan liburan Festival Pertengahan Musim Gugur serta Hari Nasional yang akan datang pada akhir September. Namun, kini tampak bahwa pemulihan permintaan hilir tidak sesuai ekspektasi. Meskipun ada beberapa penimbunan sebelum liburan, volume penimbunan relatif hati-hati, dan di bawah tekanan permintaan pasar yang kurang optimis, persediaan menunjukkan tren penumpukan.
 

Total Persediaan Cold Rolled SMM

 

Sumber data: SMM

Total Persediaan Galvanis SMM

 

Sumber data: SMM
III. Prospek Pasar Cold Rolled dan Galvanis Oktober
Melihat ke depan ke Oktober, harga cold rolled dan galvanis diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada lemah. Dari sisi biaya, menurut statistik SMM, kerugian pabrik baja terus melebar pada September, produksi logam panas secara bertahap mundur, dan ekspektasi permintaan bahan baku menurun. Bijih besi dipengaruhi oleh pabrik baja yang mendorong harga lebih rendah dan pemulihan persediaan pelabuhan, melemahkan dukungan harga. Batu bara kokas dan kokas ditekan oleh ekspektasi kebijakan stabilisasi produksi dan jaminan pasokan, membatasi kenaikannya. Setelah beberapa putaran kenaikan harga kokas, tarik-menarik antara produsen kokas dan pabrik baja meningkat, dan dukungan biaya menunjukkan beberapa pelonggaran. Namun, ekspektasi pemotongan produksi yang didorong oleh kerugian pabrik baja masih memberikan beberapa dukungan pada batas bawah harga baja jadi. Dari sisi permintaan, Oktober menandai akhir dari "puncak musim Oktober" tradisional, diperparah oleh gangguan liburan Hari Nasional. Pertumbuhan permintaan pengguna akhir dari sektor hilir seperti otomotif dan peralatan rumah tangga untuk pelat & lembaran terbatas. Momentum penimbunan sebelum liburan telah memudar, permintaan spekulatif di pasar melemah, tekanan akumulasi persediaan pada pelat & lembaran tetap ada, dan pengguna akhir memiliki penerimaan rendah terhadap sumber daya berharga tinggi. Permintaan keseluruhan pada Oktober tidak mungkin mengalami pertumbuhan volume yang signifikan. Singkatnya, harga cold rolled dan galvanis Oktober diperkirakan akan terkonsolidasi dalam pola di mana biaya masih memberikan batas bawah tetapi permintaan puncak musim secara bertahap melemah. Kenaikan dibatasi oleh tekanan permintaan, sementara risiko penurunan dalam dibatasi oleh ekspektasi pemotongan produksi pabrik baja. Namun, perhatian tetap harus diberikan pada laju pesanan dan pengurangan persediaan di industri otomotif dan peralatan rumah tangga hilir pada Oktober. Jika permintaan pengguna akhir pulih lebih dari perkiraan, ada kemungkinan pemulihan harga secara bertahap.