SMM, 26 September:
Pasar logam:
Jumat malam lalu, pasar logam dasar domestik tutup karena libur Festival Pertengahan Musim Gugur.
Jumat malam lalu, pasar logam besi tutup karena libur Festival Pertengahan Musim Gugur.
Jumat malam lalu di pasar logam luar negeri, logam dasar LME melemah secara luas. Tembaga LME turun 0,1%, aluminium LME naik 0,8%. Timbal LME turun 0,13%. Seng LME turun 1,8%. Timah LME naik 1,3%. Nikel LME turun 0,88%.
Jumat malam lalu di pasar logam mulia: Emas COMEX naik 0,52%, dengan emas COMEX mencatat penurunan mingguan 2,36%; perak COMEX naik 1,11%, dengan perak COMEX mencatat penurunan mingguan 3,63%. Jumat malam lalu, kontrak utama emas SHFE tutup karena libur Festival Pertengahan Musim Gugur, dengan emas SHFE mencatat penurunan mingguan 1,97%; kontrak utama perak SHFE tutup karena libur Festival Pertengahan Musim Gugur, dengan perak SHFE mencatat penurunan mingguan 2,75%.
Pasar keuangan lainnya:
Selain itu, saham AS: Pada Jumat, 25 September, saham AS bergerak naik. Volatilitas intraday pada perdagangan awal terutama didorong oleh data ekonomi AS. Setelah pembacaan akhir indeks sentimen konsumen Universitas Michigan untuk September dirilis, S&P 500 dan Nasdaq sempat berbalik turun, dan Dow kehilangan sebagian besar kenaikannya. Tak lama kemudian, tiga indeks utama kembali menguat, dengan Dow mengakhiri penurunan tiga hari beruntun. Hingga penutupan 25 September, Dow Jones Industrial Average naik 0,93% ke 51.828,62 poin; Nasdaq Composite naik 0,48% ke 27.068,72 poin; S&P 500 naik 0,51% ke 7.743,41 poin.
Saham Hong Kong: Hingga penutupan 25 September, Indeks Hang Seng turun 1,01% ke 24.510,09 poin; Indeks Hang Seng Tech turun 1,13% ke 4.311,78 poin.
Hingga pukul 08.15 pagi tanggal 26 September, harga penutupan semalam Jumat lalu:
Sisi makro
Tiongkok:
[Pada hari pertama libur Festival Pertengahan Musim Gugur, perjalanan penumpang lintas wilayah nasional melampaui 243 juta] Menurut data terbaru dari Kementerian Perhubungan, pada hari pertama libur Festival Pertengahan Musim Gugur, perjalanan penumpang lintas wilayah nasional diperkirakan melampaui 243 juta, naik 6,4% dari hari sebelumnya. Arus penumpang di jalan raya, kereta api, penerbangan sipil, dan jalur air semuanya meningkat signifikan, dan otoritas transportasi menambah kapasitas untuk memastikan perjalanan yang tertib. (CCTV)
[Lembaga kliring derivatif HKEX akan menerima obligasi pemerintah Tiongkok, obligasi bank kebijakan, dan obligasi Kementerian Keuangan sebagai agunan non-tunai mulai November] Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) mengumumkan hari ini (Jumat) bahwa anak perusahaannya yang sepenuhnya dimiliki dan lembaga kliring derivatif di bursa, HKFE Clearing Corporation Limited (HKCC) dan The SEHK Options Clearing House Limited (SEOCH), akan, mulai November 2026, menerima obligasi pemerintah Tiongkok dan obligasi bank kebijakan yang dimiliki melalui Bond Connect "Perdagangan Northbound" (secara kolektif, obligasi Bond Connect), serta obligasi luar negeri yang diterbitkan oleh Kementerian Keuangan Republik Rakyat Tiongkok (obligasi MOF), sebagai agunan non-tunai yang memenuhi syarat untuk persyaratan margin, dengan tunduk pada persetujuan regulator. Bonnie Liu, Chief Operating Officer HKEX, mengatakan penerapan peningkatan ini akan menambah kasus penggunaan obligasi pemerintah Tiongkok di pasar Hong Kong. Dengan menerima obligasi ini sebagai agunan untuk memenuhi persyaratan margin lembaga kliring, HKEX akan membantu menyediakan opsi manajemen agunan yang lebih fleksibel bagi pelaku pasar, meningkatkan efisiensi modal, dan mendorong pengembangan berkelanjutan ekosistem pendapatan tetap dan RMB Hong Kong. (Aplikasi Data Jin10)
Dolar AS:
Indeks dolar AS semalam turun 0,21% Jumat lalu ke 101,03. Mingguan: Indeks dolar AS mencatat kenaikan mingguan dua kali berturut-turut, naik 0,81% untuk minggu ini.
Data: Data survei University of Michigan menunjukkan penilaian konsumen AS terhadap keuangan pribadi saat ini dan masa depan keduanya turun sekitar 10%, dengan kekhawatiran atas harga tinggi yang terus meningkat. Kondisi pembelian barang tahan lama sedikit membaik, sebagian karena konsumen percaya menyelesaikan pembelian tersebut sekarang membantu menghindari kenaikan harga di masa depan. Ekspektasi konsumen terhadap kondisi bisnis jangka pendek memburuk tajam di tengah kekhawatiran baru atas harga bahan bakar yang tinggi dan potensi dampak meluas dari sengketa perdagangan yang meningkat ke ekonomi yang lebih luas. Secara keseluruhan, survei menunjukkan responden dari berbagai afiliasi politik secara luas sepakat bahwa prospek ekonomi AS telah melemah dibandingkan awal tahun. Setelah penurunan tajam kepercayaan konsumen bulan ini, sentimen di kalangan Partai Republik turun 20% dari Januari 2026, sementara sentimen di kalangan Partai Demokrat turun 13% pada periode yang sama. Ekspektasi inflasi satu tahun ke depan naik menjadi 4,6% bulan ini dari 4,0% bulan lalu, tertinggi sejak Juni. Level ini kini jauh di atas 3,4% yang tercatat pada Februari sebelum konflik Iran dimulai, dan di atas semua pembacaan bulanan pada 2024. Ekspektasi inflasi jangka panjang naik tipis menjadi 3,4%, mengakhiri tiga bulan berturut-turut di level 3,3%. Ekspektasi ini tetap di atas kisaran 2,8% hingga 3,2% yang terlihat pada 2024. (Aplikasi Data Jin10)
Indikator volatilitas obligasi AS menuju kenaikan terbesar dalam lebih dari setahun setelah imbal hasil obligasi naik ke level tertinggi multi-dekade, mengguncang pasar dari ketenangannya baru-baru ini. Indeks MOVE ICE BofA, ukuran volatilitas pasar obligasi, naik sekitar 29,69% minggu ini, kenaikan terbesar sejak "Hari Pembebasan" April lalu, ketika tarif impor luas Trump memicu gejolak pasar global. Indeks tersebut kini naik ke level tertinggi sejak Maret tahun ini, ketika perang Iran pertama kali pecah. Pasar berayun liar, dan banyak pedagang memilih untuk tetap di pinggir lapangan. Misalnya, Adam Kurpiel, kepala strategi suku bunga di Societe Generale, mengatakan timnya saat ini memiliki pandangan netral terhadap suku bunga AS dan menunggu "volatilitas menurun sebelum bertransaksi." (Aplikasi Data Jin10)
Presiden Fed Cleveland Beth Hammack mengatakan kenaikan tajam imbal hasil obligasi AS baru-baru ini tidak didorong oleh hilangnya keyakinan terhadap penurunan inflasi, tetapi terutama oleh suku bunga riil yang lebih tinggi, prospek ekonomi yang kuat, kebijakan fiskal, dan persaingan untuk dana investor. Ia mengatakan ekspektasi inflasi saat ini tetap "cukup terjaga dengan baik," tetapi inflasi yang terus-menerus berada di atas target 2% Fed masih menimbulkan biaya riil dan dapat memengaruhi perencanaan ekonomi serta tekanan upah. Hammack mengatakan risiko terbesar terhadap inflasi saat ini adalah terbentuknya "mentalitas inflasi," di mana publik mulai percaya inflasi tinggi akan bertahan dalam jangka panjang. Ia mencatat inflasi telah berada di atas target selama beberapa tahun berturut-turut, dan Fed perlu memastikan kebijakan moneter tetap restriktif untuk mendorong inflasi kembali ke target 2%. Mengenai pasar obligasi, Hammack mengatakan kenaikan imbal hasil sebagian mencerminkan penyesuaian harga pasar terhadap kebijakan Fed dan kebijakan fiskal pemerintah, sementara permintaan investasi di sektor AI dan teknologi juga bersaing dengan pasar obligasi untuk dana investasi. Dia juga mengatakan jalur fiskal AS saat ini tidak berkelanjutan. (Aplikasi Data Jin10)
Kepala Ekonom Apollo Global Management Torsten Slok memperingatkan bahwa ancaman inflasi dari rekor harga solar dapat melampaui ekspektasi Fed saat ini, karena biaya bahan bakar merembes ke dalam indeks harga konsumen inti. Slok mengatakan biaya transportasi terkait solar berbeda dari dampak harga bensin. Karena pengangkutan barang sangat penting bagi aktivitas ekonomi, mulai dari rantai pasokan ritel hingga pembangunan pusat data, permintaannya sangat tidak elastis, dan kenaikan harga pada akhirnya akan diteruskan kepada perusahaan dan konsumen. Dampak kenaikan harga solar menjadi sangat krusial ketika Fed merumuskan kebijakan moneter setelah kenaikan suku bunga pertamanya sejak 2023. Inflasi masih jauh di atas target bank sentral sebesar 2%. Ukuran inflasi inti yang disebut-sebut mengeluarkan faktor energi, dan Slok meyakini Fed tidak bisa begitu saja memperlakukan kenaikan harga solar sebagai fenomena sementara, karena hal itu memengaruhi kategori inflasi inti melalui efek limpahan. (Aplikasi Data Jin10)
Di sisi makro:
Pekan ini akan dirilis laba industri Tiongkok Agustus year-to-date di atas ukuran yang ditentukan YoY, indeks aktivitas bisnis Fed Dallas AS September, keputusan suku bunga RBA Australia hingga 29 September, indikator ekonomi terdepan KOF Swiss September, persetujuan hipotek Inggris Agustus, sentimen industri Zona Euro September, sentimen ekonomi Zona Euro September, PDB Kanada Juli MoM, indeks harga rumah FHFA AS Juli MoM, indeks harga rumah S&P/CS 20 kota AS Juli yang tidak disesuaikan YoY, lowongan pekerjaan JOLTs AS Agustus, keyakinan konsumen Conference Board AS September, PMI manufaktur resmi Tiongkok September, CPI Australia Agustus yang tidak disesuaikan YoY, PMI manufaktur RatingDog Tiongkok September, PMI jasa RatingDog Tiongkok September, PDB final Inggris Q2 YoY, neraca berjalan Inggris Q2, CPI awal Prancis September MoM, perubahan pengangguran Jerman September yang disesuaikan musiman, tingkat pengangguran Jerman September yang disesuaikan musiman, keyakinan investor ZEW Swiss September, CPI awal Jerman September MoM, perubahan ketenagakerjaan ADP AS September, indeks harga PCE inti AS Agustus YoY, pengeluaran pribadi AS Agustus MoM, PDB riil AS Q2 annualized QoQ final, pengeluaran konsumsi pribadi riil AS Q2 QoQ final, indeks harga PCE inti AS Q2 annualized QoQ final, indeks harga PCE inti AS Agustus MoM, PMI Chicago AS September, CPI Swiss September MoM, penjualan ritel riil Swiss Agustus YoY, PMI manufaktur final Prancis September, PMI manufaktur final Jerman September, PMI manufaktur final Zona Euro September, PMI manufaktur final Inggris September, tingkat pengangguran Zona Euro Agustus, pemutusan hubungan kerja Challenger AS September, klaim pengangguran awal AS untuk pekan yang berakhir 26 September, PMI manufaktur final S&P Global AS September, PMI manufaktur ISM AS September, pengeluaran konstruksi AS Agustus MoM, tingkat pengangguran Jepang Agustus, CPI awal Zona Euro September YoY, CPI awal Zona Euro September MoM, tingkat pengangguran AS September, nonfarm payrolls AS September yang disesuaikan musiman, pendapatan per jam rata-rata AS September YoY, pendapatan per jam rata-rata AS September MoM, pesanan pabrik AS Agustus MoM, dan data lainnya.
Selain itu, pekan ini juga perlu diperhatikan: Deputi Gubernur Bank Sentral Inggris Ramsden berbicara tentang pengetatan kuantitatif; Reserve Bank of Australia mengumumkan keputusan suku bunga; Gubernur RBA Bullock menggelar konferensi pers kebijakan moneter; anggota voting FOMC 2027 dan Presiden Fed Chicago Goolsbee berbicara; anggota voting FOMC 2028 dan Presiden Fed St. Louis Musalem berbicara di London School of Economics; anggota voting tetap FOMC dan Presiden Fed New York Williams menyampaikan pidato utama di University at Buffalo; anggota voting FOMC 2027 dan Presiden Fed Richmond Barkin menyampaikan sambutan selamat datang di sebuah acara; Gubernur Fed Lisa Cook berbicara; anggota voting FOMC 2027 dan Presiden Fed Chicago Goolsbee berbicara; anggota voting FOMC 2026 dan Presiden Fed Minneapolis Kashkari berbicara; Bank of Japan merilis ringkasan opini rapat kebijakan moneter September; Gubernur Bank Sentral Inggris Bailey berbicara; Presiden Fed Richmond Barkin, Presiden Fed Boston Collins, dan Presiden Fed Kansas City Schmid berbicara; Presiden ECB Lagarde berbicara; anggota voting tetap FOMC dan Presiden Fed New York Williams memandu diskusi pada simposium bank sentral yang diselenggarakan oleh Fed New York, dengan Gubernur Fed Lisa Cook menghadiri diskusi yang sama; anggota voting FOMC 2026 dan Presiden Fed Dallas Logan berbicara; anggota voting FOMC 2026 dan Presiden Fed Dallas Logan menyampaikan sambutan selamat datang pada simposium kelima "Implikasi Makroekonomi dari Migrasi".
Perlu dicatat bahwa: Pada 30 September, SGE, SHFE, Bursa Komoditas Zhengzhou, dan DCE Tiongkok tidak akan mengadakan sesi malam karena malam hari libur Nasional; pada 1 Oktober, Bursa Efek Hong Kong akan tutup satu hari untuk Hari Nasional, dengan perdagangan northbound dan southbound ditangguhkan; Bursa saham Shanghai dan Shenzhen Tiongkok, Bursa Efek Beijing, dan bursa berjangka domestik akan tutup dari Kamis, 1 Oktober hingga Rabu, 7 Oktober untuk Hari Nasional; pada 2 Oktober, 5 Oktober, 6 Oktober, dan 7 Oktober, Bursa Efek Hong Kong akan buka seperti biasa, dengan perdagangan northbound dan southbound ditangguhkan.
Untuk minyak mentah:
Jumat lalu, kedua kontrak berjangka minyak turun dalam perdagangan semalam, dengan WTI turun 2,29% dan Brent turun 2,59%. Pada grafik mingguan: kontrak berjangka WTI mencatat penurunan mingguan kedua berturut-turut, turun 3,79% untuk minggu ini; Brent mencatat penurunan mingguan kedua berturut-turut, turun 1,68% untuk minggu ini.
Harga minyak turun pada hari Jumat karena pasar menilai kemungkinan pembicaraan gencatan senjata AS-Iran sambil juga khawatir bahwa serangan Houthi yang meningkat terhadap Arab Saudi dapat mengganggu pasokan dari produsen minyak utama Timur Tengah ini. Pasar baru saja mengalami seminggu fluktuasi liar. Menurut sumber yang dekat dengan diskusi tersebut, negosiator AS dan Iran yang bertemu di New York minggu ini telah menjajaki jalur bertahap untuk mengakhiri konflik, termasuk Teheran membuka kembali Selat Hormuz dan Washington mencabut blokade ekonominya terhadap Iran. Presiden Iran Pezeshkian mengatakan pada hari Kamis bahwa kapan perang berakhir masih bergantung pada keputusan AS. Bagaimanapun, data lalu lintas kapal yang dirilis oleh Reuters masih menunjukkan bahwa situasi di sisi pasokan fisik tetap rapuh. Pada hari Rabu, hanya 10 kapal komoditas yang melewati Selat Hormuz, naik dari 7 pada hari sebelumnya tetapi masih jauh di bawah rata-rata harian sekitar 17 selama 10 hari terakhir. Berita positif tentang kemajuan diplomatik dapat membantu harga minyak mengurangi sebagian premi geopolitik, tetapi data pelayaran masih menunjukkan bahwa normalisasi sejati masih cukup jauh. (Aplikasi Data Jin10)
Pada 25 September waktu setempat, seorang pejabat AS mengungkapkan bahwa AS terlibat dalam diskusi "aktif dan konstruktif" dengan Iran setelah rencana Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz dan melanjutkan negosiasi setelah proposal diterima. Pejabat tersebut mengatakan AS tidak terburu-buru, karena saat ini berada dalam posisi yang menguntungkan; ia mencatat bahwa dalam 48 jam terakhir, hampir 40 juta barel minyak telah melewati Selat Hormuz di bawah pengawalan AS. (CCTV)
Menurut orang yang mengetahui masalah tersebut, perusahaan pemasaran negara Irak menawarkan kargo minyak mentah menit terakhir kepada pembeli, karena biaya pengiriman yang tinggi mempersulit pembelian dari Teluk Persia yang dalam. Mengingat jarak geografisnya dari Selat Hormuz, Irak menghadapi lebih banyak kesulitan dalam transportasi daripada beberapa negara tetangga dan sebaliknya mengandalkan perusahaan perdagangan untuk memasarkan dan mengangkut minyak mentahnya. Mereka telah menawarkan diskon besar untuk menarik pembeli, menurunkan harga minyak mentah Basrah Medium dan Heavy dalam tender terbaru. (Aplikasi Data Jin10)
Selain itu, kilang minyak terbesar ketujuh di Rusia berdasarkan volume pengolahan minyak mentah, kilang Perm, telah menghentikan operasinya setelah serangan drone Ukraina. Dua sumber industri menyebutkan serangan itu memicu kebakaran pada Jumat dan menyebabkan kerusakan pada jaringan pipa, fasilitas penyimpanan, dan unit proses. Kilang tersebut terletak sekitar 1.460 km di timur laut Moskow dan mengolah sekitar 12,6 juta metrik ton minyak mentah pada 2024, atau 252.000 barel per hari; kilang itu memproduksi 2 juta metrik ton bensin, 5,3 juta metrik ton solar, 200.000 metrik ton minyak bakar, dan 700.000 metrik ton kokas minyak bumi. (Aplikasi Data Jin10)
Rekomendasi bacaan:
![Melemahnya harga batu bara kokas dan kokas menekan sektor ferrous; harga baja kemungkinan akan terus bergerak sideways dalam jangka pendek [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DAXnr20251217171746.jpg)
![Sebagian besar logam melemah; tembaga LME, timah SHFE, nikel SHFE, dan batu bara kokas memimpin penurunan; litium karbonat mencatat kerugian terbesar; emas, perak, platinum, dan paladium anjlok [Komentar Tengah Hari SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JYbQQ20251217171736.jpg)
![Kedatangan pasokan impor ditambah dengan permintaan terbatas menjelang hari raya membuat premi spot diperkirakan tetap tertekan [SMM Shanghai Spot Copper]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tXxfd20251217171713.jpg)
