Harga molibdenum luar negeri melemah, pasar domestik tetap tangguh [Analisis Molibdenum SMM]

SMM, 24 September:

Pekan ini, pasar molibdenum mengalami pergeseran bertahap dalam pola antara pasar Tiongkok dan luar negeri, dengan selisih harga yang sebelumnya melebar antara pasar Tiongkok dan luar negeri menunjukkan tanda-tanda menyempit. Pada hari Rabu, seorang produsen baja tahan karat di Eropa membeli 3 truk briket molibdenum oksida (total sekitar 75 mt) dengan harga transaksi $33,65-33,8/lb Mo (DDP delivered duty paid). Setelah dikurangi biaya pengangkutan dan biaya lain-lain, setara bahan baku sekitar $33,2/lb Mo. Molibdenum oksida internasional ditutup pada $33,55-33,65/lb Mo, mempersempit selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri. Di Tiongkok, transaksi ferromolibdenum menunjukkan sentimen jual panik. Pada hari Rabu, beberapa pabrik baja di Tiongkok timur dan wilayah lain memasuki pasar untuk tender, dengan harga tender turun ke kisaran 340.800-320.000 yuan/mt. Transaksi konsentrat molibdenum spot terutama ditandai dengan volume yang menyusut, dengan sirkulasi pasar masih ketat. Pemasok bertahan pada kuotasi dan belum terpengaruh oleh pelonggaran harga molibdenum oksida luar negeri.

Selama pekan ini, produsen konsentrat molibdenum di Henan yang sebelumnya memangkas produksi tetap dalam kondisi output berkurang, semakin memperkuat logika pengurangan pasokan di sisi domestik. Kampanye remediasi komprehensif untuk tambang molibdenum (tungsten) Luanchuan terus berlanjut, dengan hanya beberapa tambang molibdenum terbuka besar di area tersebut mempertahankan ekstraksi normal, sementara semua operasi penambangan molibdenum bawah tanah telah dihentikan. Pasokan regional menyusut signifikan, dengan produksi bulanan terdampak sekitar 1.800 mt. Dalam tiga kuartal pertama 2026, produksi konsentrat molibdenum Henan menurun drastis, dan Q4 kemungkinan akan mempertahankan tingkat operasi rendah. Secara global, sumber daya molibdenum terutama terkait dengan tambang tembaga, dengan elastisitas pasokan yang sangat rendah dan pelepasan kapasitas baru dalam waktu dekat terbatas. Sebelumnya, tambang tembaga-molibdenum di wilayah produsen inti seperti Chili dan Peru terdampak cuaca ekstrem, penurunan kadar bijih, serta kendala energi dan logistik, yang menyebabkan pemangkasan produksi dan mendukung lonjakan pasar luar negeri. Namun, pekan ini, sentimen di pasar di luar Tiongkok melemah, kesediaan pemasok untuk menjual meningkat, kuotasi oksida molibdenum melonggar, dan pesanan dengan harga rendah mulai bermunculan. Penurunan harga di luar negeri mempersempit selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri, sehingga meningkatkan profitabilitas impor oksida molibdenum. Selama pekan ini, pemasok bertahan pada kuotasi, dan sebuah tambang di Jiangxi menjual melalui lelang dengan harga tinggi, dengan harga transaksi konsentrat molibdenum 45% terkonsolidasi pada level tertinggi 5.460-5.490 yuan/mtu.

Pekan ini, pasar ferromolibdenum menunjukkan pola volume tender pabrik baja yang memadai tetapi transaksi eceran spot yang lemah. Kisaran harga tunai utama untuk ferromolibdenum 60# termasuk pajak adalah 344.000-344.000 yuan/mt, dengan sedikit transaksi di atas 344.000 yuan/mt. Pekan ini, beberapa pabrik baja domestik membuka penawaran secara terkonsentrasi, dengan harga tender sedikit mundur dari level tertinggi sebelumnya. Keinginan pabrik baja untuk menawar harga lebih rendah meningkat, sementara pasokan bahan baku konsentrat molibdenum tetap ketat dan produsen menahan diri untuk tidak menjual dengan harga rendah, sehingga memperkuat tarik-menarik antara penjual dan pembeli. Harga pasar baja tahan karat seri 300 di hilir terkonsolidasi dengan nada lemah, dengan beberapa pabrik baja memasuki fase pemotongan produksi dan pemeliharaan. Perusahaan baja khusus sebagian besar memproduksi berdasarkan pesanan dengan pengisian kembali stok untuk kebutuhan penting sebagai pendorong utama. Sebagian besar ferromolibdenum yang ditender oleh pabrik baja dijadwalkan untuk pengiriman pada akhir Oktober. Hingga saat ini, total volume tender ferromolibdenum domestik pada bulan September sekitar 11.800 mt, dengan perkiraan sebulan penuh diperkirakan mencapai sekitar 12.500 mt, turun sekitar 15% YoY, yang sampai batas tertentu mencerminkan bahwa harga tinggi meredam kesediaan pabrik baja hilir untuk memasuki pasar.

Selama pekan ini, Administrasi Umum Kepabeanan merilis data impor dan ekspor bulan Agustus. Pada bulan Agustus, impor produk molibdenum adalah 16.819,5 mt, turun 8,3% MoM tetapi naik 174,0% YoY, dengan impor kumulatif 137.479 mt pada Januari-Agustus, naik 155,1% YoY. Pada bulan Agustus, ekspor produk molibdenum Tiongkok adalah 3.435,9 mt, naik 43,5% MoM dan naik 49,1% YoY, dengan ekspor kumulatif 21.894 mt pada Januari-Agustus, turun 6,9% YoY. Impor neto dalam kandungan logam mencapai 1.612,4 mt, turun 5,7% MoM dan relatif datar YoY, dengan impor neto kumulatif 16.484 mt pada Januari-Agustus, naik 28,8% YoY. Dari sisi struktur, pada sisi impor, bijih molibdenum panggang dan konsentratnya sebesar 2.188,2 mt, melonjak 318,0% MoM dan naik 161,9% YoY, sementara konsentrat molibdenum konvensional sebesar 5.370,5 mt, datar MoM dan naik 21,5% YoY, tetap berada di level tinggi. Impor feromolibdenum sebesar 408,0 mt, hanya naik 1,1% MoM tetapi turun 43,2% YoY, dengan impor kumulatif Januari-Agustus turun 20,8% YoY, menunjukkan bahwa efek substitusi impor masih berlanjut dan feromolibdenum domestik kembali merebut pangsa pasar. Pada sisi ekspor, produk konsentrat (bijih molibdenum panggang dan bijih molibdenum lainnya) totalnya 2.507 mt, naik 56,7% MoM dan naik 93,6% YoY, menjadi pendorong utama lonjakan ekspor bulan ini, sejalan dengan tingginya harga molibdenum oksida internasional minggu ini di $34/lb dan pelebaran selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri. Ekspor feromolibdenum sebesar 469,3 mt, naik 35,0% MoM dan naik 1,4% YoY, tetap stabil di tengah selisih harga antara harga domestik 341.000-345.000 yuan dan harga Eropa $77/kg. Sementara itu, ekspor produk pengolahan lanjutan seperti bubuk molibdenum, kawat molibdenum, dan skrap molibdenum sebagian besar mengalami penurunan MoM.

Dalam jangka pendek, harga molibdenum domestik kemungkinan bergerak sideways dalam rentang sempit sebelum libur Hari Nasional. Berdasarkan fundamental jangka pendek Tiongkok, pasokan di Henan tidak mungkin pulih, tambang-tambang utama menjual volume yang relatif kecil, pasar kekurangan likuiditas, dan perusahaan feromolibdenum pada dasarnya telah menghabiskan bahan baku berbiaya rendah sebelumnya, memperparah situasi harga yang terbalik. Jika tender pabrik baja mengalami lebih banyak kegagalan lelang, feromolibdenum juga mungkin memiliki ekspektasi untuk mengejar kenaikan harga. Pasar bahan baku molibdenum luar negeri mungkin mengalami penurunan aktivitas karena permintaan liburan yang lebih rendah dari pasar Tiongkok, dengan lebih sedikitnya permintaan yang menyebabkan aktivitas lebih rendah. Beberapa pemasok mungkin menjual untuk menghindari risiko, mendorong harga sedikit lebih rendah. Selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri perlu menyempit lebih lanjut untuk merangsang pengisian kembali impor tambahan. Namun, dengan dukungan ganda dari penahanan penjualan di sisi tambang dan persediaan yang rendah, kemungkinan penurunan tajam relatif kecil. Fokus pada pemantauan laju pemulihan produksi tambang dan dimulainya kembali tender pabrik baja pasca-liburan.