Harga futures dan spot yang lemah menekan biaya bahan baku, pusat biaya baja nirkarat menurun dan laba pulih [Analisis SMM]

Pekan ini, harga produk dan bahan baku baja nirkarat turun bersamaan, dengan pesimisme pasar mendominasi seluruh rantai industri. Pabrik baja secara aktif mendorong penurunan harga pembelian, mempercepat penurunan harga bahan baku dan sedikit memperbaiki margin peleburan di seluruh industri. Berdasarkan produk canai dingin 304, tekanan profitabilitas pabrik baja sedikit mereda pekan ini. Margin laba yang dihitung berdasarkan bahan baku saat ini adalah -0,25%, sedangkan margin berdasarkan bahan baku inventaris adalah -2,56%. Kerugian pada bahan baku saat ini menyempit signifikan, sementara bahan baku inventaris tetap tertekan dengan kerugian, sehingga struktur laba secara keseluruhan membaik.

Bahan baku berbasis nikel melanjutkan tren penurunan lemah pekan ini, dengan pesimisme pasar terus menumpuk dan dukungan biaya semakin melemah. Pabrik baja telah menyelesaikan pengisian ulang bahan baku bertahap sebelumnya, sehingga permintaan pembelian pekan ini langka dan perdagangan secara keseluruhan lesu. Ditambah dengan pemalsuan permintaan pengguna akhir musim puncak untuk baja nirkarat dan harga produk yang terus lemah, sentimen bearish menyebar di pasar. Sementara itu, persediaan pelabuhan NPI kadar tinggi tetap tinggi, dan pola pasokan longgar tidak berubah, semakin menekan harga spot. Hingga Jumat ini, harga delivered duty-paid NPI kadar tinggi Indonesia 10-12% di Tiongkok turun 34 yuan per unit nikel secara mingguan menjadi 1.051 yuan per unit nikel, dengan biaya berbasis nikel terus melonggar.

Harga skrap baja nirkarat juga bergerak turun pekan ini, dengan keunggulan substitusi biaya yang melebar tetapi tidak mampu mengimbangi berbagai faktor bearish. Sentimen bearish kenaikan suku bunga The Fed AS terus membebani pasar berjangka, dengan SS futures tertekan dan menyentuh dasar, menyeret harga produk baja nirkarat turun bersamaan. Pabrik baja tetap terperosok dalam kerugian dan menunjukkan keinginan kuat untuk menawar harga bahan baku, langsung menarik pusat pasar skrap baja nirkarat lebih rendah. Meskipun keunggulan ekonomi skrap baja nirkarat dibandingkan NPI kadar tinggi terus melebar, memperkuat dukungan dasarnya, fundamental bearish mendominasi. Permintaan pengguna akhir tetap lemah, dan harga produk yang lunak memaksa pabrik baja memangkas jadwal produksi September, semakin menyusutkan permintaan bahan baku yang kaku. Minat pembelian pabrik baja mendingin dan perdagangan pasar lesu, membuat pola lemah pada skrap sulit dibalik di bawah tekanan gabungan berbagai faktor. Mulai Jumat ini, potongan 304 umum di Shanghai turun 200 yuan per metrik ton menjadi 9.700-9.800 yuan per metrik ton, tidak termasuk pajak.

Harga bahan baku berbasis kromium tetap stabil secara umum minggu ini, menunjukkan ketahanan di tengah pasar yang lemah. Dipengaruhi oleh pasar produk baja nirkarat yang lebih lemah, ekspektasi keseluruhan di pasar ferokrom pesimistis, tetapi ruang penurunan harga sebagian besar terbatas. Harga ferokrom karbon tinggi sudah berada di titik terendah tahunan, dan dengan biaya kedatangan bijih krom baru-baru ini tetap tinggi, produsen ferokrom menghadapi tekanan biaya yang signifikan, sehingga ruang untuk konsesi harga lebih lanjut terbatas. Sementara itu, dengan pasar mendekati pengumuman pengadaan pabrik baja putaran baru pada pertengahan hingga akhir September, pelaku industri umumnya mengambil sikap menunggu dan melihat, dan perdagangan menjadi hati-hati. Meskipun harga bijih krom luar negeri sedikit mundur selama minggu ini, dampaknya terhadap pasar Tiongkok terbatas, dan kuotasi ferokrom karbon tinggi domestik mengakhiri minggu ini pada dasarnya datar. Mulai Jumat ini, harga ferokrom karbon tinggi di Mongolia Dalam datar bulan-ke-bulan pada 7.800-7.900 yuan/metrik ton (kandungan logam 50%).

Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat minggu ini menunjukkan pertarungan antara produk jadi yang lebih lemah, penurunan yang berbeda di seluruh bahan baku, dan pemulihan laba pabrik baja. Penurunan tajam harga nikel pig iron dan baja bekas menurunkan pusat biaya industri, secara efektif memperbaiki kerugian pabrik baja, sementara ketahanan ferokrom di titik rendah meredam penurunan keseluruhan. Pesimisme pasar jangka pendek belum sepenuhnya hilang, permintaan pengguna akhir tidak mungkin pulih secara material, pabrik baja terus mendorong harga lebih rendah, pola lemah keseluruhan harga bahan baku tetap tidak berubah, dukungan biaya untuk baja nirkarat tetap lunak, dan harga kemungkinan akan berkonsolidasi di titik rendah.