[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Hambatan makro sepenuhnya tercermin, SS berhenti turun dan menguat; kargo spot baja tahan karat mengikuti kenaikan, penerimaan harga tinggi oleh hilir masih terbatas

Menurut SMM pada 18 September, harga futures SS melonjak lebih lanjut. Setelah kenaikan suku bunga The Fed AS terjadi, logam nonferrous futures pulih secara kolektif, dan SS berhenti turun dan menguat seiring. Hingga penutupan sore ini, kontrak SS yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 13.700 yuan/mt. Di pasar spot, seiring menguatnya futures SS, penawaran spot baja tahan karat mengikuti tren naik. Meskipun permintaan dan transaksi sedikit pulih dari pola lesu yang terlihat awal pekan ini, penerimaan hilir terhadap kargo berharga tinggi tetap terbatas. Selain itu, permintaan sebagian besar telah dilepaskan pada tahap awal pemulihan setelah mencapai titik terendah, sehingga transaksi secara keseluruhan tetap stabil.

Kontrak futures SS yang paling banyak diperdagangkan. Pada pukul 10.15 pagi, SS2611 dilaporkan pada 13.675 yuan/mt, naik 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 595-795 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi datar; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi giling, harga rata-rata di Wuxi naik 50 yuan/mt, sementara harga rata-rata di Foshan datar; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi datar; untuk koil canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi datar; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan keduanya datar.

Pekan ini, pasar secara keseluruhan didominasi oleh suasana lemah. Sektor logam nonferrous secara kolektif mencapai titik terendah, menyeret futures SS turun terus-menerus, dengan harga sempat turun ke level terendah 13.290 yuan/mt selama sesi. Setelah kenaikan suku bunga The Fed AS terjadi, hambatan makro yang sebelumnya terakumulasi dilepaskan secara terkonsentrasi dan sebagian besar telah habis untuk sementara. Pesimisme pasar mereda tipis, dan futures SS berhenti turun dan stabil, mengalami pemulihan moderat. Momentum penurunan lebih dalam pada futures melemah signifikan, dan pasar secara keseluruhan berkonsolidasi di level rendah. Pasar spot melanjutkan nada lemah dari musim puncak yang mengecewakan, dengan pemulihan permintaan pengguna akhir jauh di bawah ekspektasi dan perdagangan pasar tetap biasa-biasa saja. "Musim puncak September" tradisional kini telah sepenuhnya terbantahkan, tanpa pertumbuhan pemulihan yang muncul dari pengguna akhir hilir. Selain itu, minat pasar untuk menimbun stok menjelang libur Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional masih rendah, dan pengguna akhir umumnya mempertahankan pola pembelian dari tangan ke mulut tanpa penimbunan terpusat. Transaksi keseluruhan di pasar lesu, dan kepercayaan pasar tetap lemah. Di sisi inventaris, muncul perbaikan marjinal, dan tekanan pasokan-permintaan sedikit mereda. Jadwal produksi pabrik baja untuk September diperkirakan akan ditarik mundur seiring dengan itu, sedikit menyusutkan tekanan pertumbuhan pasokan di industri. Dikombinasikan dengan penurunan berkelanjutan dalam inventaris waran berjangka, transaksi spot sedikit pulih setelah harga berjangka berhenti turun. Berbagai faktor bersama-sama mendorong pengurangan stok sosial baja tahan karat yang moderat minggu ini, dan keseimbangan pasokan-permintaan yang longgar sedikit diperbaiki. Di sisi biaya dan laba, kondisi terus pulih, dan kerugian pabrik baja secara bertahap mereda. Dengan latar belakang pasar baja jadi yang secara keseluruhan lemah dan permintaan yang terus-menerus lesu, pabrik baja memiliki keinginan kuat untuk menekan harga bahan baku. Selama minggu ini, harga bahan baku inti seperti NPI dan skrap baja tahan karat menurun dengan cepat, dan pusat biaya bahan baku bergeser turun dengan cepat, secara efektif mempersempit selisih harga antara baja jadi dan bahan baku. Hal ini terus memperbaiki situasi kerugian di pabrik baja tahan karat, dan tekanan laba industri dilepaskan secara bertahap. Namun dukungan biaya saat ini umumnya lemah, dengan harga bahan baku turun seiring dengan baja jadi, meninggalkan dukungan dasar yang rapuh dan tidak mampu mendorong pembalikan tren. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat minggu ini mencerminkan permainan dari hambatan makro yang terwujud, harga berjangka yang pulih di level rendah, permintaan musim puncak yang terbantahkan, permintaan kaku yang tetap lesu, pengurangan stok yang sedikit, dan perbaikan kerugian yang didorong oleh biaya. Dalam jangka pendek, kegagalan ekspektasi musim puncak tradisional dan fundamental industri yang lemah tetap menjadi kendala inti, diperparah oleh dukungan biaya yang kurang kuat, sehingga sulit bagi harga baja tahan karat untuk keluar dari konsolidasi level rendah. Namun, dukungan sisi bawah secara bertahap muncul, dengan jadwal produksi pabrik baja yang terus ditarik mundur, tidak ada penumpukan stok sosial yang signifikan, hambatan makro yang sepenuhnya tercermin dalam harga, momentum yang tidak memadai untuk penurunan lebih dalam lebih lanjut pada harga berjangka, dan harga spot yang sudah mundur ke level terendah tahunan. Sementara itu, dengan semakin dekatnya jendela kritis persetujuan kuota bijih nikel Indonesia 2027, ekspektasi pasar berangsur pulih, menyisakan ruang terbatas untuk penurunan harga lebih dalam, dan harga kemungkinan akan bertahan pada konsolidasi lemah di level rendah.