[Tinjauan dan Proyeksi Harga Perak]
Minggu ini, harga perak SMM 1# turun tajam, dengan grafik mingguan membentuk candlestick bearish dan pusat harga bergerak turun signifikan. Harga perak anjlok pada awal minggu, berkonsolidasi dengan rebound di pertengahan minggu, kemudian turun lagi pada hari Kamis sebelum pemulihan moderat, dengan penurunan mingguan kumulatif hampir 800 yuan/kg, atau sekitar 5%.
Dari sisi makro, nada keseluruhan minggu ini bearish. Dari sisi bearish, CPI AS Agustus naik 3,4% YoY dan CPI inti naik 0,3% MoM, keduanya di atas ekspektasi, mendorong probabilitas pasar untuk kenaikan suku bunga 25 bp pada bulan September di atas 92%. Rabu dini hari, FOMC dengan suara bulat memutuskan untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 3,75-4,00%, kenaikan pertama sejak Juli 2023, dengan 16 pejabat memproyeksikan setidaknya satu kenaikan lagi tahun ini. Indeks dolar AS menembus level 100, dan imbal hasil Treasury 2 tahun naik ke 4,744%, tertinggi sejak Juli 2024. Warsh menyatakan bahwa inflasi terlalu tinggi dan telah berlangsung terlalu lama. Dari sisi bullish, pembelian emas bank sentral yang berkelanjutan memberikan dukungan dasar bagi logam mulia, Trump secara terbuka menentang kenaikan suku bunga dan menyerukan pemangkasan suku bunga hingga 1% atau lebih rendah, menciptakan ruang untuk manuver kebijakan, serta premi geopolitik Timur Tengah dan harga energi yang tinggi mendukung permintaan safe-haven. Sepanjang minggu, pasar berfokus pada kenaikan suku bunga FOMC dan panduan ke depan, dan setelah pertemuan, harga perak menunjukkan pemulihan konsolidatif bergaya "berita buruk telah habis".
Di pasar spot, kuotasi terhadap TD mempertahankan premi kecil minggu ini (premi 2,5-3 yuan/kg), sementara diskon di Shanghai terhadap kontrak SHFE 2610 yang paling aktif melebar dari 30-20 yuan/kg menjadi sekitar 50 yuan/kg. Pada awal minggu, penurunan tajam harga perak memicu sebagian aksi borong diskon, pemasok menunjukkan kesediaan lebih besar untuk menjual, dan ruang tawar-menawar agak melebar. Pertengahan minggu, menjelang pertemuan FOMC, pelaku hilir sebagian besar dalam suasana menunggu, kebanyakan membeli sesuai kebutuhan, dengan transaksi condong ke ujung bawah rentang kuotasi. Pada hari kenaikan suku bunga, pemasok mempertahankan kuotasi stabil, tetapi minat beli lemah dan perdagangan tipis. Setelah keputusan suku bunga, ketakutan hilir terhadap harga tinggi tetap ada dan antusiasme pembelian mereda. Secara keseluruhan aktivitas perdagangan jauh lebih ringan WoW, dengan transaksi terkonsentrasi pada premi kecil hingga paritas.
Ke depan, dengan kenaikan suku bunga The Fed yang telah dilakukan dan sinyal kebijakan sebagian besar telah dicerna pasar, ditambah pembelian emas bank sentral yang berkelanjutan dan premi safe-haven Timur Tengah yang memberikan dukungan jangka menengah, perak mungkin melihat jendela perbaikan sentimen dalam waktu dekat. Namun, suku bunga tinggi dan dolar AS yang kuat tetap menjadi hambatan, dan pembalikan tren masih memerlukan konfirmasi dari lebih banyak data.
Untuk kisaran harga minggu depan, futures SGE diperkirakan pada level rendah 15.300 yuan/kg dan level tinggi 16.200 yuan/kg; futures LBMA diperkirakan pada level rendah $62/oz dan level tinggi $66/oz. Untuk premi spot, kuotasi pasar terhadap TD diperkirakan berjalan sekitar paritas. Minggu ini, premi spot ingot perak SMM di Hong Kong (terhadap LBMA) menunjukkan diskon yang relatif besar, terutama karena jendela impor yang terbuka. Di antaranya, premi ekspor perdagangan pengolahan berada pada diskon 0,15-0,1 $/oz, premi impor Perdagangan Biasa berada di dekat diskon 0,05 $/oz, dan kisaran kuotasi keseluruhan adalah diskon 0,15 hingga 0,05 $/oz.
[Komentar Data Mingguan Perak]
Hingga 9 September, kepemilikan ETF perak tercatat 15.226,98 mt, turun 0,35% MoM. Rasio emas/perak LBMA tercatat 67, dengan sinyal bullish dan bearish yang beragam muncul baru-baru ini, membuat logam mulia jatuh di bawah tekanan.
![[SMM Analisis Makro] The Fed Menaikkan Suku Bunga, Memberi Sinyal "Lebih Tinggi Lebih Lama," Menekan Logam Mulia di Tengah Inflasi yang Membandel](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wDeWQ20251217171734.jpeg)
