Diterbitkan: 05 Sep 2026 - 6:24 AM
(Kitco News) - Ada pepatah lama yang mengatakan bahwa jika Anda harus menjelaskan mengapa sesuatu tidak penting, mungkin ada alasan mengapa orang memperhatikannya.
Pepatah itu terlintas di benak setelah membaca yang mencoba mengontekstualisasikan tonggak penting bagi emas: pada tahun 2025, nilai cadangan emas resmi global melampaui kepemilikan resmi asing atas surat berharga Treasury AS. Pencapaian ini pertama kali tepat satu tahun lalu. Sejak saat itu, keberhasilan emas telah diakui oleh lembaga keuangan besar termasuk Dana Moneter Internasional.
Waktu argumen The Fed sangat menarik, karena Departemen Keuangan AS baru-baru ini mengumumkan akan menggandakan pembelian obligasi pemerintah berjangka panjang melalui program pembelian kembali.
Meskipun pembelian ini tidak secara resmi diakui sebagai pengendalian kurva imbal hasil, hal ini tidak boleh diabaikan. Jika ada permintaan swasta dan institusional yang cukup di ujung panjang kurva Treasury, pemerintah tidak punya alasan untuk turun tangan dan menyediakan likuiditas tambahan sendiri.
Dengan latar belakang itu, keunggulan emas yang semakin meningkat layak mendapat perhatian lebih, bukan kurang.
The Fed mengajukan beberapa poin yang sah. Mereka berpendapat bahwa kenaikan emas di atas Treasury didorong terutama oleh harga yang lebih tinggi daripada percepatan dramatis dalam pembelian bank sentral. Mereka juga mencatat bahwa cadangan global mencakup kepemilikan warisan besar-besaran yang terakumulasi selama era Bretton Woods.
Itu adalah kualifikasi penting, tetapi tidak membuat tonggak tersebut tidak relevan.
Bahkan setelah menghapus kepemilikan AS, The Fed mengakui bahwa cadangan emas negara berdaulat bernilai $4 triliun pada akhir tahun 2025, sedikit lebih banyak daripada $3,9 triliun dalam Treasury yang dipegang oleh lembaga resmi asing.
Yang lebih penting, bank sentral terus menunjukkan melalui tindakan mereka bahwa emas itu penting.
, dua kali lipat dari rata-rata laju dekade sebelumnya. Rekor 45% responden mengatakan mereka berharap untuk meningkatkan cadangan emas mereka sendiri selama 12 bulan ke depan, sementara 89% memperkirakan kepemilikan emas bank sentral global akan naik.
Lebih jauh lagi, 84% memperkirakan porsi emas dalam cadangan global akan meningkat lima tahun mendatang, sementara 74% memperkirakan porsi dolar AS akan menurun.
Itu bukan respons institusi yang memperlakukan emas sekadar sebagai peninggalan Bretton Woods.
Semua ini tidak berarti dolar akan segera kehilangan status mata uang cadangan dominannya. Juga tidak berarti obligasi pemerintah AS tiba-tiba menjadi tidak relevan. Obligasi tersebut tetap termasuk aset keuangan terdalam dan paling likuid di dunia.
Namun, itu bukan inti persoalannya.
Perkembangan pentingnya bukanlah emas telah menggantikan dolar. Melainkan bank sentral semakin memandang emas sebagai aset moneter strategis di samping—dan, pada batas tertentu, sebagai pengganti—cadangan dolar tradisional.
The Fed bisa saja menjelaskan alasan teknis mengapa emas melampaui obligasi pemerintah AS, tetapi tidak seharusnya mengabaikan apa yang diwakili oleh tonggak sejarah ini. Emas telah menjadi aset moneter penting di pasar keuangan global.
Sumber：
