[SMM Analysis] Ekspor Bijih Krom Afrika Selatan Naik 2,6 Juta Ton pada Juli; Indonesia Salip UEA sebagai Pembeli Sekunder Utama

Tertinggi Baru Setelah Tiga Bulan Stagnan

Ekspor bijih krom Afrika Selatan naik menjadi sekitar 2,65 juta ton pada Juli 2026, naik 10,3% dari bulan sebelumnya yang sebesar 2,40 juta ton pada Juni, secara tegas keluar dari kisaran sempit yang bertahan selama tiga bulan berturut-turut. April, Mei, dan Juni menunjukkan penurunan bertahap yang ringan — 2,47 juta ton, lalu 2,43 juta ton, kemudian 2,40 juta ton — pola yang pada saat itu tampak seperti pasar yang mulai stabil setelah periode pertumbuhan luar biasa yang berkepanjangan. Lonjakan pada Juli membalikkan pembacaan tersebut: pada 2,65 juta ton, ini adalah volume ekspor bulanan tertinggi yang tercatat sepanjang 2026, bahkan melampaui total April.

Tiongkok tetap menjadi tujuan terbesar, menyerap 1,784 juta ton pada Juli, naik 9,8% dari 1,624 juta ton pada Juni. Secara absolut, serapan Tiongkok tumbuh hampir persis sejalan dengan pasar secara keseluruhan. Namun, karena beberapa tujuan yang lebih kecil tumbuh lebih cepat secara persentase, pangsa Tiongkok terhadap total ekspor sedikit menurun, dari 67,6% pada Juni menjadi 67,3% pada Juli. Ini adalah pergeseran halus, bukan struktural — jangkar permintaan Tiongkok tetap utuh, didukung oleh tingkat operasi yang tinggi di smelter ferokrom Tiongkok dan pertumbuhan berkelanjutan dalam produksi baja tahan karat — tetapi ini menjadi pengingat bahwa komposisi tujuan tidak statis bahkan ketika pembeli dominan terus tumbuh.

Cerita yang lebih mencolok ada di antara tujuan sekunder, di mana Indonesia dan UEA bergerak ke arah yang sangat berlawanan. Impor bijih krom Afrika Selatan oleh Indonesia hampir dua kali lipat, naik 92,8% dari bulan sebelumnya dari 77,8 ribu ton menjadi 150,0 ribu ton, mengangkat pangsanya terhadap total ekspor dari 3,2% menjadi 5,7% dan melampaui UEA sebagai pembeli sekunder. Sebaliknya, UEA turun 38,3%, dari 188,1 ribu ton menjadi 116,1 ribu ton, dengan pangsanya dalam keranjang ekspor turun dari 7,8% menjadi 4,4%.

Kedua pergerakan ini kemungkinan mencerminkan dinamika mendasar yang berbeda, bukan satu penyebab yang sama. Impor bijih krom Indonesia mengikuti pembangunan kapasitas pengolahan ferokrom dan baja tahan karat domestiknya sendiri, yang terkonsentrasi di sekitar kawasan industri nikel dan baja tahan karatnya; seiring kapasitas tersebut terus berkembang, impor bijih langsung untuk peleburan lokal merupakan pendorong pertumbuhan yang lebih masuk akal daripada aktivitas ekspor ulang. Peran UEA dalam perdagangan krom, di sisi lain, secara struktural berbeda: Dubai khususnya berfungsi sebagai pusat ekspor ulang dan perdagangan untuk bijih logam curah, bukan sebagai pasar pengguna akhir, dengan rumah dagang zona bebas yang diposisikan untuk mengirim kargo ke pembeli di tempat lain daripada mengonsumsinya secara domestik. Tujuan dengan profil seperti itu secara inheren lebih terpapar pada fluktuasi bulanan dalam arus perdagangan dan pencampuran daripada permintaan industri yang mendasarinya, yang merupakan penjelasan yang masuk akal mengapa volumenya dapat berkurang setengahnya dalam satu bulan tanpa menandakan apa pun tentang konsumsi riil. Singapura dan Hong Kong, yang memainkan peran pusat perdagangan serupa, hanya mencatat kenaikan moderat pada bulan Juli (masing-masing +7,8% dan +4,1%), menunjukkan penurunan UEA bersifat spesifik tujuan daripada bagian dari penurunan yang lebih luas di seluruh pusat perdagangan. Mozambik, yang terus mencerminkan volume yang dialirkan melalui koridor Maputo, naik 15,2% menjadi 159,2 ribu ton, konsisten dengan peran koridor yang berkelanjutan sebagai alternatif jaringan rel dan pelabuhan Transnet.

Di sisi pasokan, volume Juli tiba dengan latar belakang pertumbuhan berkelanjutan dalam produksi bijih dari produsen logam golongan platinum Afrika Selatan, yang bagi mereka kromit semakin menjadi produk sampingan yang disengaja daripada insidental. Sibanye-Stillwater telah menguraikan rencana ekspansi yang dapat meningkatkan volume kromnya hingga 75%, sementara produksi konsentrat krom Tambang Crocodile River milik Eastern Platinum naik 353% pada tahun 2025 menjadi 82.120 ton, dan proyek Bengwenyama milik Southern Palladium telah melipatgandakan lebih dari tiga kali lipat proyeksi produksi kromnya. Pertumbuhan pasokan ini tiba di pasar yang sudah mengalami surplus: data SMM menunjukkan harga konsentrat krom Afrika Selatan 40–42% (CIF Tiongkok) meluncur dari sekitar $319 per ton pada akhir Maret/awal April menjadi sekitar $280 per ton pada akhir Juni, bersamaan dengan persediaan kromit pelabuhan nasional di Tiongkok yang mencapai rekor 4,7 juta ton pada akhir Juni. Harga yang lebih lunak dan stok yang membengkak sejauh ini belum menyurutkan eksportir Afrika Selatan untuk mengirim barang — jika ada, margin yang lebih tipis tampaknya justru memperkuat insentif untuk menggerakkan volume daripada menahannya.

Latar belakang kebijakan pada dasarnya tidak berubah sejak Juni. Sistem izin ekspor bijih krom yang diusulkan ITAC, serta pajak ekspor terkait yang dibahas dengan tarif hingga 25%, tetap berada pada posisi yang sama sejak konsultasi publik ditutup: disetujui secara prinsip oleh Kabinet, tetapi belum diumumkan secara resmi atau diberlakukan. Namun, satu bagian dari teka-teki ini telah bergerak maju: NERSA secara resmi menyetujui tarif listrik konsesi 62 sen/kWh untuk Samancor Chrome dan usaha patungan Glencore-Merafe pada 29 Mei, dengan kerangka tersebut berlaku mulai 1 Juni. Keringanan itu kini sudah aktif, bukan sekadar diusulkan — namun data ekspor Juli tidak menunjukkan tanda bahwa listrik yang lebih murah telah mulai mengalihkan bijih dari ekspor menuju peleburan domestik. Pengaktifan kembali tungku biasanya membutuhkan waktu 12 hingga 24 bulan, sehingga keterlambatan satu bulan tidak mengejutkan, tetapi hal itu berarti pola struktural di balik rangkaian data ini — lebih banyak bijih mencapai pasar, lebih sedikit yang diubah menjadi ferokrom sebelum meninggalkan negara itu — tetap kokoh untuk saat ini.