Kekurangan Katoda Baterai Ion Natrium Berlanjut, Anoda Karbon Keras Menanti Terobosan "Volume-untuk-Harga"

Memasuki bulan Agustus, rantai industri baterai ion natrium terus memperoleh momentum, dengan material katode dan anode menunjukkan dinamika "api dan es": segmen material katode menghadapi kondisi pasokan-permintaan yang ketat dan biaya yang meningkat, dengan pesanan yang ditunda, sementara segmen anode karbon keras tetap terperangkap dalam tekanan profitabilitas. Kontradiksi struktural berupa volume yang meningkat tetapi margin yang menipis di seluruh rantai industri telah menjadi ciri paling mencolok dari pasar material baterai ion natrium saat ini.

I. Material Katode: Kesenjangan Pasokan Melebar, "Penjualan Ditentukan Produksi" Semakin Menonjol

Menurut survei SMM, produksi material katode baterai ion natrium meningkat 4% MoM dan melonjak 71% YoY pada bulan Agustus, dengan material rute polianion mencapai 87%, semakin memperkuat posisi dominannya.

Dari pola pasokan-permintaan, pasar material katode baterai ion natrium terus menunjukkan kondisi pasokan-permintaan yang ketat. Produsen sel baterai hilir memiliki pesanan yang melimpah, dan meskipun perusahaan NFPP terkemuka menerima pesanan bulanan melebihi level seribu ton, keterbatasan kapasitas pengiriman berarti pesanan tidak dapat dipenuhi tepat waktu dan harus ditunda ke bulan berikutnya. Ditambah dengan tekanan pengiriman yang tertunda dari periode sebelumnya, volume pengiriman aktual pada bulan Agustus kurang dari 90% permintaan, menyoroti kesenjangan pasokan yang melebar dan memperkuat karakteristik "penjualan ditentukan produksi" industri.

Dari perspektif operasi perusahaan, perusahaan NFPP arus utama sebagian besar memasuki mode kapasitas penuh pada bulan Agustus, dengan alokasi kapasitas jelas condong ke klien utama inti. Untuk memastikan pasokan tanpa gangguan ke produsen sel baterai penyimpanan energi dan kendaraan roda dua terkemuka, permintaan yang diinginkan beberapa klien sebesar beberapa ratus ton hanya dapat dipenuhi sekitar 60%, sementara siklus penjadwalan produksi untuk klien baru dan kecil-menengah diperpanjang secara signifikan.

Untuk meringankan situasi pasokan yang ketat, perusahaan arus utama mempercepat pembangunan basis produksi milik sendiri di satu sisi, sementara di sisi lain secara aktif memperkenalkan kapasitas pemrosesan maklon, yang hanya memerlukan perombakan peralatan untuk memulai produksi. Namun, mengingat lini produksi baru masih perlu menjalani peningkatan produksi uji coba, pengiriman batch cepat tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek. SMM memperkirakan situasi pasokan yang ketat akan berlanjut hingga awal Q4.

Dari sisi harga, kuotasi NFPP tetap stabil secara umum pada bulan Agustus tanpa kenaikan yang signifikan. Sementara itu, dari sisi biaya, harga besi fosfat naik di atas 15.000 yuan/mt dengan pasokan yang sesuai juga ketat, membuat perusahaan NFPP masih berada di bawah tekanan laba. Mekanisme penerusan biaya masih memerlukan waktu untuk normal. Ke depan, kemakmuran industri diperkirakan tetap positif pada bulan September, dengan perusahaan NFPP terkemuka menerima buku pesanan penuh. SMM memperkirakan produksi katode baterai ion natrium akan meningkat 5% MoM dan 160% YoY pada bulan September. Perusahaan dengan keunggulan dalam kapasitas, biaya, dan struktur klien akan menjadi yang pertama diuntungkan, dan keyakinan industri terhadap pengembangan jangka menengah dan panjang baterai ion natrium tetap tidak berubah.

II. Anode Karbon Keras: Pengiriman Naik Stabil, Laba Industri Tetap Tertekan

Pada bulan Agustus, produksi anode karbon keras baterai ion natrium naik 4% MoM dan melonjak 128% YoY, mempertahankan lintasan pertumbuhan tinggi.

Dari perspektif lanskap persaingan, produsen tingkat atas telah mencapai pengiriman bulanan beberapa ratus mt, sementara produsen tingkat kedua mempertahankan pengiriman bulanan pada level 100 mt. Tingkat berikutnya hanya mengirimkan puluhan mt dengan skala terbatas, dan kesenjangan antara perusahaan terkemuka dan menengah-ke-ekor terus melebar. Di sisi permintaan, pertumbuhan didorong terutama oleh klien yang sudah ada, karena pesanan kecil yang tersebar tidak cukup untuk membenarkan jadwal produksi mandiri karena keterbatasan kapasitas. Dalam hal struktur permintaan, volume karbon keras saat ini terkonsentrasi pada produk daya kecil (roda dua) dan produk siklus panjang penyimpanan energi.

Dari sudut pandang operasional, produsen arus utama menjalankan lini produksi pada kapasitas yang pada dasarnya penuh. Kapasitas industri secara keseluruhan masih memadai untuk saat ini, tetapi seiring dengan pelepasan permintaan hilir secara bertahap, karbon keras akan tetap menghadapi tekanan kekurangan pasokan. Strategi jadwal produksi telah berbeda: beberapa produsen memprioritaskan penimbunan produk mereka sendiri dan menggunakan kapasitas cadangan untuk pesanan pemrosesan maklon; yang lain secara proaktif mengurangi pemrosesan maklon karena kualitas pemrosesan eksternal yang tidak stabil dan biaya keseluruhan yang lebih tinggi, menolak pesanan harga rendah.

Yang perlu dicatat adalah situasi harga dan profitabilitas. Harga jual karbon keras saat ini sangat kompetitif, dengan industri dalam keadaan "rugi pada setiap mt yang dijual", didorong terutama oleh klien kunci hilir yang mendorong harga lebih rendah. Meskipun harga menunjukkan tren penurunan, penurunan bulanan hanya beberapa ratus yuan, masih jauh dari pengurangan yang diharapkan klien. Harga menunjukkan stratifikasi berbasis skenario yang mencolok: produk daya kecil roda dua dihargai lebih rendah dan berfungsi sebagai pendorong volume, sementara produk dengan C-rate tinggi dan kinerja suhu rendah yang sangat baik berada pada level harga tertinggi.

Dari perspektif lanskap persaingan, produsen tingkat atas telah membangun hambatan melalui skala dan keterikatan klien; produsen tingkat kedua dengan pengiriman bulanan pada level 100 mt mempertahankan basis mereka terutama melalui klien kerja sama tetap dan pangsa pemrosesan maklon.

Ke depan, seiring dengan beroperasinya kapasitas hilir dari akhir Q3 hingga awal Q4, dan realisasi validasi proses serta pengurangan biaya akhir tahun, pengiriman karbon keras diperkirakan akan naik dari bulan ke bulan. Namun, tibanya titik balik laba industri masih bergantung pada laju pelepasan volume pengguna akhir, peningkatan hasil sel baterai, dan negosiasi harga dengan klien kunci. SMM memperkirakan produksi anode karbon keras September akan naik 4% MoM dan 128% YoY.

 III. Ringkasan

Secara keseluruhan, pasar material baterai ion natrium pada bulan Agustus menunjukkan pola divergen berupa "kekurangan pasokan di katode, volume naik dengan harga turun di anode." Kesenjangan pasokan di segmen katode tidak mungkin ditutup dalam jangka pendek, dengan pemain tingkat atas beroperasi pada kapasitas penuh dan terjual habis, pesanan melimpah, serta ekspansi paralel dan pemrosesan maklon menjadi kunci untuk memecah kebuntuan. Sebaliknya, anode karbon keras menghadapi tekanan profitabilitas di tengah pertumbuhan volume yang cepat, di mana pengendalian biaya dan diferensiasi produk berfungsi sebagai tuas utama untuk menavigasi siklus. Ke depan, seiring dengan terus dilepaskannya permintaan dari kendaraan roda dua dan penyimpanan energi, serta kapasitas lama dan baru yang beroperasi secara berturut-turut pada Q4, segmen material baterai ion natrium diperkirakan akan memasuki jendela peningkatan volume dan laba, meskipun laju realisasi laba masih memerlukan pemantauan ketat terhadap perubahan marjinal dalam pertumbuhan volume pengguna akhir dan persaingan harga rantai industri.