[SMM Rangkuman Rapat Pagi Kobalt] Permintaan Musim Puncak Tidak Sesuai Harapan, Persaingan Rantai Industri Terus Meningkat

Kobalt rafinasi:

Minggu ini, pasar kobalt rafinasi bergerak konsolidasi, dengan harga perdagangan elektronik berfluktuasi sempit di sekitar 300.000 yuan/mt, dan volatilitas keseluruhan terbatas. Dari sisi pasokan, smelter utama mempertahankan harga EXW di 310.000 yuan/mt, sementara kuotasi pedagang tetap stabil pada selisih harga spot-futures dengan premi 1.000-13.000 yuan/mt. Pasokan spot tetap stabil, dan keinginan penambang untuk menahan harga tetap memberikan dukungan pada batas bawah harga. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir secara bertahap melanjutkan operasi setelah liburan musim panas, dan aktivitas pembelian mulai pulih. Namun, kekhawatiran atas penurunan harga lebih lanjut membuat sentimen pembelian tetap hati-hati, dengan pembelian terutama terbatas pada volume kecil untuk kebutuhan mendesak, dan tidak ada pembelian besar-besaran di pasar. Dalam jangka pendek, dukungan harga dari sisi pasokan dan pemulihan permintaan yang lebih lambat dari perkiraan saling meniadakan, sehingga ruang pergerakan harga ke arah mana pun terbatas. Harga diperkirakan akan terus bergerak mendatar, dengan perhatian pada laju pemulihan pembelian hilir dan apakah akan muncul penimbunan terkonsentrasi.

Produk antara:

Minggu ini, pasar produk antara kobalt tetap dalam kebuntuan, dengan kesenjangan harga psikologis antara hulu dan hilir semakin melebar. Dari sisi pasokan, sebagian besar penambang mempertahankan niat kuotasi mendekati $19-20/lb; dari sisi permintaan, niat pembelian hilir semakin diturunkan menjadi sekitar $15-16/lb. Perbedaan antara pembeli dan penjual semakin dalam, membuat transaksi sulit berjalan, dan tender terbaru sebagian besar gagal. Dalam jangka pendek, tarik-menarik antara penambang yang menahan harga dan hilir yang mendorong harga lebih rendah semakin intensif. Dengan selisih harga yang gagal menyempit, transaksi substansial tidak mungkin terwujud. Perhatian akan tertuju pada apakah strategi kuotasi penambang menunjukkan tanda-tanda pelonggaran.

Kobalt sulfat:

Minggu ini, harga kobalt sulfat tetap stabil, tetapi tekanan dari biaya yang melemah dan permintaan yang lesu terus menumpuk. Dari sisi biaya, pembayaran kobalt MHP terus menurun, dengan transaksi disepakati pada 65% selama minggu ini, membawa biaya produksi spot turun menjadi sekitar 60.000 yuan/mt, semakin melemahkan dukungan biaya. Di sisi pasokan, kuotasi smelter arus utama terutama berjangkar pada tiga level: 63.000 yuan/mt, 65.000 yuan/mt, dan 68.000 yuan/mt, dengan perbedaan terutama berasal dari jenis bahan baku dan tekanan pengiriman yang bervariasi antarperusahaan. Di segmen perdagangan, beberapa pedagang, yang khawatir akan penurunan harga lebih lanjut, mempertimbangkan untuk menjual inventaris lama kobalt sulfat dengan harga rendah mendekati 61.000-62.000 yuan/mt. Di sisi permintaan, karakteristik musim puncak tahun ini belum terlihat jelas. Beberapa perusahaan terner mulai melakukan inquiry, tetapi tidak ada niat proaktif untuk menyelesaikan transaksi; perusahaan Co3O4, yang terkendala oleh inventaris tinggi dan permintaan lesu, masih tidak menunjukkan minat beli. Dalam jangka pendek, meskipun harga pasar saat ini belum turun, di bawah berbagai tekanan termasuk biaya bahan baku yang terus melemah, penjualan harga rendah di segmen perdagangan, dan permintaan hilir yang lesu, harga kemungkinan akan terus melemah pada September-Oktober, dengan pemulihan keyakinan pasar masih bergantung pada perbaikan permintaan yang signifikan atau kebijakan yang mendukung.

Kobalt klorida:

Minggu ini, harga kobalt klorida sedikit turun dibandingkan minggu sebelumnya, dengan transaksi tetap lesu. Dari segi struktur transaksi, hanya sedikit pesanan jangka pendek yang tersebar yang diselesaikan minggu ini. Sebagian besar produsen kobalt klorida terus mengirim terutama berdasarkan kontrak jangka panjang yang telah ditandatangani sebelumnya, dengan sirkulasi aktual didukung terutama oleh permintaan mendesak dan tanpa pembelian tambahan. Di sisi pasokan, di tengah sentimen pasar yang terus lemah dan minat beli hilir yang tidak memadai, beberapa produsen hulu memanfaatkan kesempatan untuk menghentikan produksi guna pemeliharaan, secara proaktif mengurangi output untuk meringankan tekanan inventaris dan kerugian. Di sisi permintaan, sentimen beli hilir negatif, dengan sebagian besar mengambil sikap menunggu atau bahkan bearish terhadap permintaan September. Baru-baru ini, karena naiknya biaya chip memori dan komponen lainnya, beberapa merek ponsel domestik arus utama telah menaikkan harga model saat ini, yang dapat menekan permintaan penggantian pengguna akhir dan menimbulkan keraguan terhadap intensitas restocking musim puncak. Secara keseluruhan, pasar kobalt klorida diperkirakan tetap bearish dalam jangka pendek.

Garam kobalt (Co3O4):

Minggu ini, harga Co3O4 sebagian besar datar, dengan perdagangan pasar lesu dan tidak ada transaksi aktual yang dilaporkan. Meskipun harga kobalt klorida hulu terus menurun perlahan, pelonggaran di sisi biaya belum secara efektif diteruskan ke Co3O4. Pelaku utama umumnya mempertahankan sikap menunggu, menjaga kuotasi tetap stabil tanpa niat proaktif untuk menurunkan harga. Di sisi pasokan, sebagian besar produsen mempertahankan laju produksi normal, tanpa kontraksi output yang signifikan. Di sisi permintaan, pabrik material katoda tetap berhati-hati dalam pembelian, dengan sedikit pesanan aktual yang disepakati. Secara keseluruhan, tanpa adanya panduan transaksi yang efektif, harga Co3O4 diperkirakan akan terus berkonsolidasi dalam kisaran sempit dalam jangka pendek.

Serbuk kobalt dan lainnya:

Minggu ini, pasar serbuk kobalt tetap lemah, dengan pusat harga terus bergeser turun. Di sisi pasokan, kuotasi smelter semakin diturunkan, dengan kuotasi perusahaan saat ini turun di bawah angka 400.000 yuan/mt. Penurunan ini didorong oleh permintaan yang terus lemah di satu sisi, dan ditekan oleh harga garam kobalt hulu yang lebih rendah di sisi lain, dengan beberapa produsen kobalt karbonat menurunkan kuotasi menjadi sekitar 170.000 yuan/mt, yang secara signifikan melemahkan dukungan biaya. Di sisi permintaan, meskipun liburan musim panas telah berakhir, sentimen perdagangan pasar tetap lesu, dengan perusahaan hilir tidak menunjukkan minat beli yang signifikan dan pengadaan pesanan spot tetap sporadis. Dalam jangka pendek, tekanan ganda dari penurunan biaya dan permintaan yang lemah belum mereda, dan harga serbuk kobalt kemungkinan akan melanjutkan tren lemahnya mencapai titik terendah, dengan stabilisasi pasar masih bergantung pada pemulihan substansial dalam minat beli hilir.

Prekursor katoda terner:

Minggu ini, harga prekursor katoda terner melemah, dengan harga nikel sulfat menurun selama minggu ini, sementara harga kobalt sulfat dan mangan sulfat tetap stabil.

Mengenai diskon, untuk pesanan September dan Q3, beberapa produsen masih menunjukkan keinginan untuk mempertahankan harga karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi di awal periode. Untuk kontrak jangka panjang, beberapa produsen telah menyepakati persyaratan pada awal tahun, dan sebagian besar produsen belum menaikkan koefisien mereka. Penerimaan hilir terhadap kenaikan koefisien untuk pesanan kuartalan juga tetap lemah. Kecuali beberapa pemain papan atas dengan daya tawar tertentu, sebagian besar produsen menjaga koefisien tetap stabil dibandingkan kuartal kedua. Untuk pesanan spot, mengingat kinerja harga garam nikel dan kobalt yang relatif lemah belakangan ini, beberapa perusahaan hilir mencari pemrosesan bahan baku dengan skema toll atau meningkatkan produksi internal, sehingga koefisien pesanan September tetap tertekan.

Di sisi produksi, produsen papan atas terus melihat pesanan ekspor yang kuat bulan ini, dengan jadwal produksi pada tingkat yang relatif tinggi. Beberapa produsen papan atas domestik memiliki sedikit ekspektasi penurunan pesanan nikel menengah, sementara produsen kecil dan menengah lainnya mempertahankan jadwal produksi yang relatif rendah karena musim sepi.

Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan pemulihan yang jelas, dan harga pesanan baru akan bergantung pada permintaan hilir aktual selama musim puncak September-Oktober.

Material katoda terner:

Minggu ini, harga material katoda terner terus menunjukkan fluktuasi kecil. Dari sisi bahan baku, harga nikel sulfat tetap lemah, harga kobalt sulfat tetap stabil, dan harga litium karbonat serta litium hidroksida terus terkoreksi setelah kenaikan tajam di awal minggu. Bahan kimia litium masih berada dalam fase konsolidasi signifikan, dengan produsen tetap berhati-hati dalam menempatkan pesanan. Dari sisi transaksi, karena fluktuasi liar harga bahan baku, keinginan produsen sel baterai untuk mengisi kembali stok tetap lemah, dan perdagangan pasar relatif lesu, didominasi oleh pelaksanaan pesanan yang sudah ada. Di sisi permintaan, produsen sel baterai terner terkemuka baru-baru ini melakukan penyesuaian signifikan ke bawah pada pesanan September dan kuartal keempat, dengan pesanan material nikel menengah dan tinggi paling terdampak, terutama karena penjualan beberapa model mobil kelas atas domestik yang lebih rendah dari perkiraan. Dengan persediaan bahan baku yang melimpah, produsen sel baterai secara proaktif memperlambat laju pengambilan barang; ditambah dengan akumulasi persediaan produk jadi di pabrik katoda sebelumnya, pabrik katoda kemungkinan akan fokus pada konsumsi persediaan dan sementara memperlambat produksi baru, sehingga menurunkan jadwal produksi katoda terner domestik pada September. Di sisi permintaan luar negeri, didorong oleh ekspektasi segera dimulainya kembali kontrol ekspor baterai litium, pesanan material nikel tinggi tetap berada pada tingkat yang tinggi. Di pasar konsumen, permintaan tetap biasa saja, dengan tanda-tanda sedikit penurunan lebih lanjut; pemulihan resmi rabat pajak ekspor baterai litium juga memberikan sedikit penahanan pada laju pengiriman jangka pendek.

LCO:

Minggu ini, harga pasar LCO tetap stabil, dengan fundamental keseluruhan masih lemah dan dorongan musim puncak tidak sesuai harapan. Fluktuasi sisi pasokan secara keseluruhan terbatas, dengan perusahaan katoda mempertahankan tingkat operasi rendah dan strategi produksi berdasarkan penjualan, menjaga output industri relatif stabil. Kinerja sisi permintaan biasa saja, dengan pembelian hilir masih terutama berdasarkan kebutuhan mendesak dan pengisian ulang volume kecil, dan tidak ada penimbunan terpusat skala besar yang muncul. Pendorong musim puncak tradisional September-Oktober belum terwujud seperti yang diharapkan, dan ekspektasi pasar terhadap penimbunan musim puncak telah mereda. Pencernaan inventaris di seluruh rantai industri tetap lambat, dan pola pasokan-permintaan belum menunjukkan perbaikan substantif.

Secara keseluruhan, pada tahap saat ini, dukungan biaya memberikan batas bawah tertentu, dan tanpa dorongan hilir lebih lanjut untuk menurunkan harga, harga LCO telah mendapatkan ruang bernapas dalam jangka pendek, dengan pasar berkonsolidasi dan sebagian besar stabil. Namun, permintaan penggunaan akhir kurang memiliki momentum naik, dan jika penimbunan pengguna akhir September terus tidak sesuai harapan, pasar masih menghadapi potensi risiko pelemahan kembali.

Berita:    

[Xiong Jijun dari MIIT: Mendukung semua pihak untuk berkonsentrasi pada terobosan dalam teknologi baterai semua-padat, baterai natrium-ion, dan baterai logam litium] Wakil Menteri Perindustrian dan Teknologi Informasi Xiong Jijun menyatakan bahwa Tiongkok akan lebih memperkuat inovasi teknologi, mendukung kekuatan hulu dan hilir untuk berkonsentrasi pada terobosan dalam teknologi baterai semua-padat, baterai natrium-ion, dan baterai logam litium, mempercepat R&D dan penerapan sistem material baru serta struktur proses baru, dan secara kolaboratif meningkatkan kepadatan energi, keamanan, dan daya tahan baterai daya. Tiongkok akan lebih memperkuat kepemimpinan standar, mempercepat perumusan standar untuk kinerja keamanan baterai daya, umur siklus, jejak karbon, dan daur ulang, secara aktif mempromosikan penyelarasan sistem standar dengan standar internasional, memperkuat verifikasi implementasi dan penegakan, serta menggunakan peningkatan standar untuk memimpin peningkatan kualitas dan peningkatan daya saing. (Jin10 Data APP)

[Minmetals New Energy: Perusahaan memulai persiapan produksi massal untuk produk pembakaran pertama baterai daya LFP generasi ke-4] Pada 3 September, Minmetals New Energy menyatakan dalam pengarahan hasil kolektif industri energi baru semester pertama 2026 di Pasar STAR bahwa produk pembakaran pertama baterai daya LFP generasi ke-4 perusahaan telah lolos evaluasi pelanggan dan memasuki persiapan produksi massal, sementara produk pembakaran kedua generasi ke-4 dan 4,5 telah menyelesaikan produksi uji coba dan sedang menjalani evaluasi skala besar oleh beberapa pelanggan. Lini produksi percontohan skala ratusan ton untuk material baterai ion natrium direncanakan selesai dan beroperasi dalam tahun ini. (Jin10 Data APP)

[Ketua CATL Robin Zeng: Peluncuran mobil baru bersaing dalam kecepatan, spesifikasi, dan harga, tetapi kualitas baterai tidak boleh dikorbankan] Ketua CATL Robin Zeng menyatakan bahwa pada semester pertama tahun ini, penjualan kendaraan energi baru domestik melampaui 7,4 juta unit, dengan lebih dari 600 model baru diluncurkan, rata-rata hampir tiga model per hari. Semua pihak bersaing dalam kecepatan, spesifikasi, dan harga, dengan siklus pengembangan yang semakin pendek. Ia mencatat bahwa baterai daya memerlukan presisi yang sangat tinggi dan memiliki toleransi kesalahan yang sangat rendah. Dalam produksi massal, semua masalah kecil akan berlipat ganda secara eksponensial, sehingga setiap proses dan setiap parameter harus dikontrol secara ketat pada tahap desain, anomali harus diidentifikasi lebih awal, dan harus ada toleransi nol terhadap masalah kualitas. (Jin10 Data APP)

Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran pengambilan keputusan.

Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868