Risiko geopolitik memanas dan mengganggu pasar berjangka, sementara pasokan tembaga spot yang ketat mendukung harga tembaga SHFE [Komentar Pagi Tembaga SMM]

SMM, 1 September: Tembaga LME semalam libur. Semalam kontrak tembaga SHFE 2610 yang paling aktif dibuka pada 109.100 yuan/ton, turun ke 109.050 yuan/ton pada perdagangan awal, lalu melonjak ke tertinggi 109.980 yuan/ton, sebelum melemah dan ditutup pada 109.350 yuan/ton, naik 0,62%. Volume perdagangan mencapai 46.500 lot, dan open interest tercatat 223.000 lot, naik 2.121 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan posisi bullish. Di sisi makro, konflik AS-Iran terus meningkat, dengan Trump mengancam akan "menghantam Iran dengan keras," meningkatkan risiko geopolitik di Selat Hormuz. Trump mengatakan suku bunga terlalu tinggi tetapi menghormati keputusan Warsh, sementara Menteri Keuangan Bessent memperkirakan harga minyak akan turun dan konflik akan diselesaikan. Di sisi fundamental, pasokan yang tersedia tetap ketat, dengan pemasok menahan harga dan situasi pasokan secara keseluruhan tetap terbatas. Permintaan didominasi oleh pembelian tepat waktu, dengan keinginan terbatas untuk mengejar harga yang lebih tinggi, meskipun ekspektasi pengisian stok awal bulan memberikan sedikit dukungan. Dari sisi persediaan, per Senin, 31 Agustus, persediaan tembaga SMM di wilayah utama Tiongkok turun 12.100 ton secara mingguan menjadi 102.100 ton, turun 30.000 ton dari 132.100 ton pada periode yang sama tahun lalu. Pasokan tambang tetap ketat, ketersediaan di pasar spot terbatas, dan dengan mendekatnya musim puncak tradisional serta ekspektasi pengisian stok hilir, harga tembaga semalam melonjak. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bergerak konsolidasi dengan nada lemah hari ini.