Pasar kobalt domestik mengalami divergensi yang semakin meningkat antara bullish dan bearish pekan ini (24-27 Agustus). Penambang hulu sering berupaya menopang harga, sementara permintaan hilir tetap lesu di musim panas. Pertarungan terus-menerus antara kedua pihak menghalangi kinerja pasar yang seragam di berbagai produk kobalt. Logam kobalt naik sementara tiga produk garam kobalt turun, dengan divergensi menjadi ciri utama pasar pekan ini.
Di sisi bahan baku, sentimen pasar turun dulu lalu bangkit kembali. Baru-baru ini, pemain luar negeri menjual material di luar spesifikasi dalam volume kecil seharga USD 15/lb, sangat membebani sentimen pasar. Kemudian, penambang luar negeri mengumumkan pembelian umpan antara kadar rendah di USD 16/lb ke bawah, mengirimkan sinyal kuat dukungan harga. Namun demikian, selisih penawaran dan permintaan yang lebar tetap bertahan: sebagian besar penambang mempertahankan niat penawaran di atas USD 20/lb, sementara minat beli hilir turun ke USD 15-18/lb. Tender terakhir sebagian besar berakhir tanpa hasil dan transaksi hanya sedikit mengalami kemajuan. Hingga Kamis, SMM kobalt intermediet (CIF China) dinilai pada USD 18-20/lb, rata-rata USD 19/lb, turun USD 2,5/lb dari pekan lalu.
Pergeseran tajam pada biaya bahan baku memberikan dampak dua sisi bagi pabrik peleburan. Di sisi laba, koefisien penetapan harga SMM kobalt intermediet (terhadap harga rata-rata kobalt sulfat SMM) terjun dari 87 pekan lalu menjadi sekitar 70 pekan ini. Biaya pemrosesan kobalt intermediet naik sekitar RMB 2.000 menjadi RMB 29.752 per metrik ton unit logam kobalt. Harga bahan baku turun lebih cepat daripada harga garam kobalt. Perhitungan harga spot menunjukkan margin peleburan telah keluar dari area rugi, meningkatkan selera produksi di antara pabrik peleburan. Di sisi harga, dukungan biaya bahan baku yang tergerus menyeret turun kinerja garam kobalt.
Harga kobalt sulfat mencerminkan mekanisme transmisi ini. Dukungan biaya yang melemah ditambah kargo Indonesia harga rendah yang diperdagangkan di RMB 63.000/t mendorong penilaian kobalt sulfat lebih rendah. Koefisien kobalt MHP mundur ke sekitar 70, membawa biaya produksi spot menjadi sekitar RMB 69.000/t. Penawaran bertemu pekan ini; baik pemain pakan primer maupun daur ulang mempertahankan ambang RMB 70.000/t dan terbuka untuk pengiriman pada RMB 65.000-68.000/t atas minat beli hilir yang kuat. Namun, tawaran beli hilir bertahan di RMB 63.000/t atau lebih rendah. Kesenjangan lebar ini menjaga volume transaksi tetap rendah. Menjelang akhir bulan, beberapa pemain mulai menyelesaikan pesanan baru. Hilir mencari penawaran di 90% atau lebih rendah dari penilaian rendah SMM, sementara hulu bersikeras pada 93-95%, membuat negosiasi berlanjut. Hingga Kamis, kobalt sulfat SMM berada di RMB 70.000-72.000/t dengan rata-rata RMB 71.000/t, turun RMB 2.500/t dari Jumat lalu.
Divergensi juga mencolok untuk produk logam. Di tengah permintaan yang lesu, logam kobalt dan bubuk kobalt bergerak ke arah yang berlawanan. Didukung oleh sinyal dukungan harga penambang, kuotasi papan elektronik untuk logam kobalt bangkit kembali di atas RMB 300.000/t dan berfluktuasi di level tersebut. Pedagang yang sebelumnya menangguhkan kuotasi kembali menawarkan, melaporkan premi sebesar RMB 1.000‑13.000/t. Pabrik peleburan besar menurunkan harga pabrik menjadi RMB 310.000/t. Penilaian rata-rata SMM logam kobalt mencapai RMB 307.500/t, naik RMB 2.500/t dari pekan lalu. Bubuk kobalt menderita karena pesanan yang terus lemah dari produsen logam keras hilir. Penawaran spot pabrik peleburan turun ke RMB 410.000‑430.000/t, dan tender massal ditutup pada RMB 400.000/t atau sedikit lebih rendah. SMM mencatat harga transaksi terendah RMB 385.000/t di antara pedagang berasal dari inventaris lama; material baru tidak dapat menyamai level ini karena kendala biaya. Kobalt karbonat, bahan baku untuk bubuk kobalt, stabil di RMB 180.000‑190.000/t dan gagal mengangkat harga bubuk kobalt secara efektif. Hingga Kamis, harga rata-rata bubuk kobalt SMM adalah RMB 420.000/t, turun RMB 10.000/t dari pekan lalu. Rasio harga logam kobalt terhadap bubuk kobalt naik dari 0,71 menjadi 0,73, semakin memperlebar selisih harga mereka.
Ke depan, kendala dan dukungan sebagian besar seragam di seluruh produk. Permintaan yang tidak mencukupi menjadi penekan harga utama, sementara ekspektasi pengisian stok untuk musim tradisional “September Emas & Oktober Perak” memberikan dukungan dasar. Harga kobalt kemungkinan akan berhenti turun dan stabil dari akhir Agustus hingga awal September. Peralihan dari stabilisasi ke reli masih membutuhkan sinyal jelas tentang pembelian terkonsentrasi dari hilir. Pembalikan tren yang berkelanjutan tidak mungkin terjadi sebelum sinyal tersebut muncul.
![[SMM Tinjauan Mingguan] Minggu ini di pasar daur ulang hidrometalurgi: harga LFP berfluktuasi, sementara harga kobalt murni dan black mass terner terus menurun, 24-27 Agustus 2026.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zJWny20251217171726.jpg)
![[Tinjauan Mingguan Separator SMM] Harga Stabil Minggu Ini](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ipFFo20251217171725.jpg)
![[Analisis SMM] Akses Jaringan Listrik AS Semakin Diperketat: Akankah Penyimpanan Energi Tiongkok Tersingkir?](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DdWJZ20251217171731.jpg)
