[SMM Stainless Steel Daily Review] Futures SS bergerak sideways, penawaran spot tetap stabil, dan dukungan biaya muncul di tengah permintaan yang lemah.

Seperti dilaporkan oleh SMM pada 20 Agustus, kontrak berjangka SS berkonsolidasi dengan catatan kuat. Meskipun didorong oleh pelemahan dolar AS, sesi malam diperdagangkan dengan kuat, tetapi setelah dibuka pagi hari, secara bertahap mengalami penurunan. Amplitudo intraday terbatas, dan pada penutupan, kontrak SS yang paling banyak diperdagangkan ditetapkan pada 14.300 yuan/mt. Di pasar spot, mengikuti langkah pergerakan sideways dari SS futures, kutipan spot baja tahan karat sebagian besar stabil, dengan transaksi tetap lesu. Meskipun kelemahan permintaan masih ada, margin keuntungan pabrik baja tahan karat saat ini sempit, dan dukungan biaya untuk harga telah menguat, juga memberikan dukungan bawah.

Kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan. Pada pukul 10:15 pagi, SS2610 dilaporkan pada 14.345 yuan/mt, naik 85 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 375-525 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata cold-rolled 201/2B coil di Wuxi tetap stabil; cold-rolled 304/2B coil (mill edge) mengalami kenaikan harga rata-rata sebesar 25 yuan/mt di Wuxi dan 25 yuan/mt di Foshan; harga cold-rolled 316L/2B coil di Wuxi datar; hot-rolled 316L/NO.1 coil di Wuxi tidak berubah; cold-rolled 430/2B coil di Wuxi dan Foshan tidak berubah.

Minggu ini, futures baja tahan karat terus terganggu oleh sentimen makro, mempertahankan tren penarikan lemah secara keseluruhan. Selama minggu ini, berita berulang tentang persetujuan bijih nikel RKAB Indonesia mengganggu ekspektasi industri. Ditambah dengan sikap kebijakan hawkish The Fed dan konflik geopolitik AS-Iran yang belum terselesaikan, ketidakpastian makro di pasar tetap tinggi. Konfluensi faktor bearish menyeret futures SS turun terus menerus selama minggu ini, dengan sentimen bear mendominasi pasar dan pusat operasi futures terus bergerak lebih rendah. Pasar spot menunjukkan pola hubungan futures-spot yang lemah, pasokan dan permintaan yang lemah tetapi ketahanan inventaris yang menonjol, dengan harga menurun secara keseluruhan. Pasar masih dalam musim konsumsi tradisional yang lesu, tanpa tanda-tanda pemulihan sebelum musim puncak September-Oktober. Pengguna akhir berhati-hati dalam pembelian, dan transaksi pasar terutama didasarkan pada pengadaan permintaan kaku, tanpa aktivitas pengisian ulang yang terpusat. Keberlanjutan permintaan kaku lemah, sehingga sulit memberikan dukungan kenaikan untuk harga spot. Dari sisi pasokan, jadwal produksi pabrik baja tahan karat pada bulan Agustus telah meningkat secara stabil, dan laju pelepasan kapasitas dipercepat. Dengan latar belakang permintaan akhir yang tidak pulih secara sinkron, tekanan pasokan-permintaan pasar sedikit meningkat. Namun, selama minggu tersebut, Topan 'Lumba-lumba Putih' berdampak langsung ke Tiongkok timur, menghambat operasi di pelabuhan inti dan logistik darat. Laju pengiriman dan kedatangan barang terbatas, yang untuk sementara mengimbangi tekanan dari pertumbuhan pasokan. Akibatnya, inventaris sosial baja tahan karat tetap stabil sebagian besar minggu ini tanpa penumpukan inventaris yang jelas, dan struktur inventaris yang wajar memberikan dukungan dasar bagi harga spot. Di sisi biaya dan laba, harga produk jadi turun bersama dengan futures minggu ini, dan upaya pabrik baja untuk mempertahankan harga melemah, menyeret kutipan spot lebih rendah. Namun, sisi bahan baku menunjukkan ketahanan yang cukup, secara efektif membatasi penurunan harga. Selama minggu ini, harga NPI menunjukkan ketahanan relatif, memberikan dukungan kuat untuk biaya produksi baja tahan karat, sementara penurunan lemah harga produk jadi mempersempit selisih harga antara produk jadi dan bahan baku, secara signifikan menekan laba peleburan pabrik baja. Secara keseluruhan, sisi biaya memberikan dukungan kaku, secara efektif mencegah penurunan dalam harga spot. Pasar menunjukkan pola yang ditandai dengan 'futures turun, spot melemah, biaya mendukung, dan potensi penurunan terbatas.' Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat minggu ini mengalami pola permainan di mana hambatan makro menyeret turun futures, permintaan di luar musim lemah, pertumbuhan pasokan menambah tekanan, inventaris stabil untuk mendukung, dan ketahanan biaya menahan penurunan. Dalam jangka pendek, fundamental pasar jelas lemah, dengan pabrik baja secara bertahap meningkatkan produksi semakin memperkuat tekanan permintaan di masa depan, menimbulkan risiko penurunan harga periodik. Namun, tingkat inventaris yang wajar dan biaya bahan baku yang kokoh membentuk landasan ganda, membatasi ruang penurunan. Secara keseluruhan, pasar diperkirakan akan lesu dan konsolidasi. Ke depannya, fokus harus pada pelacakan pergeseran sentimen makro, fluktuasi futures SS, kemajuan pemulihan permintaan di luar musim pengguna akhir, implementasi peningkatan produksi pabrik baja, dan perubahan perputaran inventaris.