[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Sektor Logam Nonferrous Memberikan Dukungan; Kontrak Berjangka Baja Tahan Karat Berhenti Turun dan Mulai Naik

Menurut laporan SMM pada 17 Agustus, futures SS berhenti turun dan memantul. Meski sesi Jumat malam masih lemah, SS berhasil membalikkan penurunan dan mulai naik saat pembukaan hari Senin, didukung penguatan luas pada logam dasar. Hingga penutupan, kontrak SS yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 14.275 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun futures SS sudah memantul, pola perdagangan yang lemah di pasar spot baja tahan karat pada pagi hari tidak membaik. Pedagang kembali menurunkan penawaran, dan transaksi spot baru pulih sedikit seiring futures berangsur memantul.

Kontrak futures SS yang paling banyak diperdagangkan. Pukul 10.15, SS2610 berada di 14.220 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada pada kisaran 400–650 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi tetap; untuk koil canai dingin 304/2B tepi pabrik, rata-rata Wuxi turun 125 yuan/mt dan rata-rata Foshan turun 125 yuan/mt; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah; untuk koil canai panas 316L/NO.1, penawaran Wuxi tidak berubah; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tidak berubah.

Pekan ini, futures baja tahan karat terus terganggu oleh sentimen makro dan secara umum mempertahankan tren koreksi lemah. Sepanjang pekan, berita berulang tentang persetujuan RKAB bijih nikel Indonesia menambah gangguan berkelanjutan terhadap ekspektasi industri. Ditambah sinyal hawkish dari The Fed AS serta konflik geopolitik AS–Iran yang belum terselesaikan, ketidakpastian makro tetap tinggi. Berbagai faktor bearish saling menguat, menyeret futures SS terus terkoreksi sepanjang pekan, dengan sentimen bearish mendominasi pasar dan pusat perdagangan futures bergerak turun secara bertahap. Pasar spot menunjukkan keterkaitan futures-spot yang lemah, pasokan dan permintaan lemah, namun ketahanan persediaan makin terlihat, dengan harga umumnya turun dan terkoreksi. Pasar masih berada pada musim sepi konsumsi tradisional, dan tanda-tanda pemulihan menjelang musim puncak September–Oktober belum muncul. Pembeli hilir bersikap hati-hati dalam pembelian, dan transaksi terutama didorong oleh permintaan kaku dengan pembelian sesuai kebutuhan. Tidak ada restocking terpusat, kesinambungan permintaan kaku relatif lemah, dan sulit memberikan dukungan naik bagi harga spotDari sisi pasokan, jadwal produksi pabrik baja tahan karat pada Agustus meningkat stabil, dan laju pelepasan kapasitas makin cepat. Dengan latar belakang permintaan pengguna akhir yang belum pulih seiring, tekanan pasokan-permintaan di pasar meningkat secara marginal. Namun, Topan “White Dolphin” secara langsung memengaruhi Tiongkok timur pada pekan ini, dengan transportasi di pelabuhan-pelabuhan utama serta logistik darat terhambat, sehingga membatasi laju pengapalan dan kedatangan. Hal ini sementara mengimbangi tekanan dari pertumbuhan pasokan, membuat persediaan sosial baja tahan karat pada pekan ini pada dasarnya tetap stabil tanpa penumpukan persediaan yang berarti. Struktur persediaan yang wajar memberikan dukungan dasar bagi harga spot. Dari sisi biaya dan laba, harga produk jadi terkoreksi seiring penurunan futures pada pekan ini, dan upaya pabrik baja untuk mempertahankan harga sedikit mereda, mendorong kuotasi spot turun. Namun, ketahanan di sisi bahan baku cukup kuat, sehingga efektif membatasi penurunan harga. Selama pekan ini, harga NPI relatif kokoh, memberikan dukungan kuat bagi biaya produksi baja tahan karat, sementara koreksi lemah pada harga produk jadi menyebabkan penyempitan selisih harga antara produk jadi dan bahan baku, dan laba peleburan pabrik baja menyusut jelas. Secara keseluruhan, dukungan kaku dari sisi biaya makin menonjol, efektif mencegah penurunan tajam harga spot. Pasar menunjukkan karakteristik operasi “futures turun, spot melemah; biaya menopang; penurunan terbatas.” Secara umum, pekan ini pasar baja tahan karat menampilkan pola tarik-menarik: hambatan makro menekan futures, permintaan kaku yang lemah di musim sepi, pertumbuhan pasokan menambah tekanan, persediaan bertahan stabil sebagai penopang, dan ketahanan biaya mendukung harga agar tidak turun. Dalam jangka pendek, fundamental pasar yang lemah terlihat jelas; kenaikan produksi pabrik baja secara bertahap semakin memperbesar tekanan permintaan pada periode mendatang, dan harga menghadapi risiko koreksi bertahap. Namun, tingkat persediaan yang wajar dan biaya bahan baku yang kuat membentuk penopang ganda, membatasi ruang penurunan, dan pasar secara keseluruhan terutama lesu serta berkonsolidasi. Ke depan, area utama yang perlu dipantau mencakup perubahan sentimen makro, laju fluktuasi futures SS, perkembangan pemulihan permintaan kaku pengguna akhir di musim sepi, realisasi kenaikan produksi pabrik baja, serta perubahan perputaran persediaan.