18 Agustus 2026
Setelah mengkaji, pada bagian kedua dari seri ini, latar belakang kenaikan tajam harga pada awal Agustus – yang mengejutkan banyak investor – serta berfokus pada faktor pendorong fundamental di balik permintaan emas oleh bank sentral, hari ini, pada Bagian 3, kami mencermati lebih dekat angka-angka terbaru: Siapa yang membeli
Peningkatan signifikan pada kuartal kedua
Setelah awal tahun yang cenderung lesu, bank sentral meningkatkan pembelian emas secara signifikan pada kuartal kedua 2026. Menurut data dari pedagang logam mulia Ophirum, bank sentral menambah cadangan mereka dengan total sekitar 289 ton emas antara April dan akhir Juni.
Dibandingkan dengan hanya 57 ton emas yang dibeli bank sentral pada kuartal pertama 2026, ini bukan hanya kenaikan yang sangat tajam, tetapi juga, bisa dikatakan, kembalinya ke normalitas ‘lama’ yang telah berlaku sejak 2022. Menurut perhitungan terbaru oleh Dewan Emas Dunia, total cadangan emas resmi seluruh bank sentral di dunia mencapai sekitar 36.600 ton, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.
Puncak daftar pembeli pada 2026 terutama ditempati oleh Polandia dan China. Polandia telah terus meningkatkan kepemilikannya sebagai bagian dari strategi yang dinyatakan untuk menaikkan proporsi emas dalam cadangan devisanya menjadi sekitar 20 persen. Sementara itu, pada Mei, China melaporkan kenaikan cadangan emas selama dua puluh bulan berturut-turut. Cadangan emas resmi China saat itu mencapai sekitar 2.331 ton.
Namun, bukan hanya ‘pelaku biasa’ yang saat ini berbondong-bondong membeli emas. Kelompok pembeli baru juga bermunculan: menurut , negara-negara seperti Indonesia dan Malaysia baru-baru ini mulai mengisi kembali cadangan emas mereka setelah lama menahan diri.
Tidak semua bank sentral membeli – sebuah perbedaan penting
Namun, gambaran pembelian besar-besaran oleh bank sentral tidak seragam. Turki, misalnya, yang masih termasuk pembeli emas terbesar pada 2025, telah mengurangi kepemilikannya dalam beberapa bulan pertama tahun ini. Pada Januari dan Februari 2026 saja, bank sentral Turki mengurangi kepemilikan emasnya sekitar 8,1 ton.
Faktor politik dalam negeri, khususnya penggunaan cadangan emas untuk menopang mata uang negaranya sendiri, berperan di sini. Kasus Turki menunjukkan dengan sangat jelas bahwa keputusan pembelian masing-masing bank sentral dapat didorong oleh motif jangka pendek dan sangat spesifik negara. Oleh karena itu, investor tidak boleh serta-merta menyamaratakan bahwa setiap bank sentral mengikuti tren global pada tingkat yang sama.
Mengapa pembelian ini berdampak struktural
Namun, yang menentukan harga emas bukanlah laporan individual mengenai pembelian atau penjualan oleh bank sentral, melainkan orientasi fundamental kebijakan cadangan global mereka. Satu aspek layak mendapat perhatian khusus dalam hal ini. Hal ini secara mendasar membedakan pembelian emas oleh bank sentral dari pembelian oleh investor institusional dan individu: bank sentral bertindak sebagai pembeli dengan orientasi jangka panjang yang sangat kuat dan tidak terlalu sensitif terhadap harga.
Artinya, emas umumnya tidak disimpan selama beberapa minggu atau bulan, melainkan selama bertahun-tahun atau puluhan tahun. Akibatnya, permintaan ini secara terus-menerus menyerap pasokan dari pasar, terlepas dari fluktuasi harga jangka pendek. Survei Cadangan Emas Bank Sentral World Gold Council 2026, yang disebutkan sebelumnya, menegaskan tren ini: 89 persen manajer cadangan yang disurvei memperkirakan cadangan emas bank sentral global akan terus meningkat, sementara 45 persen bahkan mengantisipasi peningkatan di institusi mereka sendiri.
Keamanan jangka panjang lebih bernilai daripada imbal hasil jangka pendek
Alasan pembelian juga menarik. Para bankir sentral yang disurvei menyebut rekam jejak emas yang terbukti pada masa krisis, kemampuannya mempertahankan nilai dalam jangka panjang, dan diversifikasi portofolio cadangan untuk menghindari konsentrasi berlebihan pada satu mata uang sebagai motif paling umum.
Permintaan struktural multi-tahun ini menjadi fondasi penting bagi reli harga emas saat ini. Meskipun tidak menjelaskan lonjakan harga jangka pendek dalam satu minggu perdagangan, hal ini menjelaskan mengapa banyak pengamat pasar optimistis terhadap tren jangka lebih panjang.
Berbeda dengan banyak investor individu, yang sering bertindak pro-siklis dan merealisasikan keuntungan saat harga melonjak, bank sentral biasanya berpegang pada pendekatan strategis mereka bahkan ketika harga berfluktuasi tajam dalam jangka pendek. Bagi mereka, keamanan jangka panjang emas – yang telah terbukti selama berabad-abad – jauh lebih penting daripada keuntungan jangka pendek, semenarik apa pun keuntungan tersebut.
Pada bagian berikutnya dari seri ini, kami mengarahkan perhatian ke Federal Reserve AS sendiri: mengapa Federal Reserve saat ini menghadapi dilema kebijakan moneter antara memerangi inflasi dan pelemahan ekonomi, dan apa arti dilema ini bagi emas?
Sumber:
