[Notulen Rapat Pagi Kobalt SMM] Harga Lemah Berlanjut seiring Tarik-Ulur antara Penjual dan Pembeli Semakin Memanas; Permintaan Musim Puncak Masih Perlu Dipantau

Kobalt rafinasi:

Pada Senin pekan ini, harga kobalt rafinasi melanjutkan konsolidasi dengan nada lesu. Dari sisi pasokan, penawaran ex-works smelter utama bertahan di 335.000 yuan/mt, sementara selisih harga spot–futures pada penawaran smelter kecil dan menengah tetap berada pada kisaran diskon 6.000 yuan/mt hingga premi 4.000 yuan/mt; penawaran utama pedagang mempertahankan selisih spot–futures pada level setara hingga premi 10.000 yuan/mt. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir masih berada dalam periode libur musim panas, hanya melakukan pengisian ulang terbatas untuk kebutuhan kaku, dengan suasana transaksi yang lesu. Tidak ada pendorong baru yang jelas di pasar; fundamental berubah relatif kecil, dan harga terus berkonsolidasi di level rendah. Secara keseluruhan, pasar masih berada di musim sepi, dengan dukungan permintaan yang terbatas. Dalam jangka pendek, harga mungkin terus berkonsolidasi dengan nada lesu; perlu mencermati perubahan laju pengisian ulang di hilir setelah libur musim panas berakhir.

Produk antara:

Pada Senin pekan ini, pasar produk antara kobalt tetap buntu, dengan transaksi aktual masih nyaris tidak ada. Belakangan ini, beberapa penambang meluncurkan tender dengan harga indikatif sekitar $21–22/lb, tetapi di tengah pelemahan berlanjut pada garam kobalt dan kobalt rafinasi, level harga psikologis pelaku hilir dan pedagang telah turun ke sekitar $17–19/lb. Dengan selisih harga yang lebar antara pembeli dan penjual, tender terus gagal. Menghadapi kebuntuan yang berkepanjangan, sebagian penambang mulai mempertimbangkan perubahan strategi—menangguhkan penjualan langsung produk antara dan sebagai gantinya mencari produsen toll untuk mengolahnya menjadi kobalt rafinasi untuk dijual, guna menghindari risiko kerugian dari penjualan langsung pada harga rendah saat ini. Dalam jangka pendek, meskipun penambang bersedia mempertahankan harga, kurangnya dukungan pembelian aktual dari hilir membuat pasar terjebak dalam kebuntuan tawar-menawar, dan stabilisasi harga masih bergantung pada terwujudnya transaksi nyata.

Kobalt sulfat:

Pada Senin pekan ini, pasar kobalt sulfat tetap lesu, dengan level harga psikologis pembeli dan penjual semakin menyimpang dan transaksi sulit meningkat skalanya. Penawaran sisi pasokan berbeda mencolok: smelter primer belum sepenuhnya mencerna bahan baku berharga tinggi sebelumnya, sehingga mempertahankan penawaran di sekitar 80.000 yuan/mt; namun, payables kobalt MHP turun ke sekitar level 73%, dan biaya spot telah turun ke 70.000 yuan/mt, yang berarti dukungan biaya sebenarnya telah melemahDaur ulang menunjukkan kemauan jual yang kuat, dengan kuotasi arus utama sekitar diskon 93–95% terhadap harga terendah SMM; beberapa perusahaan yang terkendala keuangan terus menekan harga lebih rendah demi likuiditas, sehingga pasokan berharga rendah turun ke 79.000–70.000 yuan/mt. Beberapa harga sangat rendah terdengar di 66.000–67.000 yuan/mt, meski terutama pada pesanan spot yang sporadis. Permintaan tetap lemah: pemulihan pesanan hilir lambat, pembelian terbatas pada kebutuhan kaku, dan beberapa permintaan penawaran bahkan ditekan hingga 65.000 yuan/mt; namun, karena selisih harga antara pembeli dan penjual lebar, transaksi aktual terbatas. Dalam jangka pendek, pasar kobalt sulfat belum menunjukkan sinyal jelas akan berhenti turun, dan stabilisasi harga masih bergantung pada pelepasan permintaan restocking hilir secara terkonsentrasi.

Kobalt klorida:

Pada Senin pekan ini, harga yang dilaporkan di pasar kobalt klorida Tiongkok tidak menunjukkan perubahan signifikan. Penurunan harga tajam pekan lalu bukan didorong oleh memburuknya fundamental pasokan-permintaan secara tiba-tiba dalam jangka pendek, melainkan mencerminkan kembalinya kuotasi yang sebelumnya menggelembung secara rasional ke harga transaksi riil pasar. Secara spesifik, meski sebelumnya kuotasi penjual agak menggelembung, kuotasi tersebut tidak didukung oleh likuiditas nyata. Ketika pembeli dengan kebutuhan pembelian aktual menawarkan harga di bawah kuotasi spot saat ini, atau bahkan di bawah biaya, penjual yang memegang ekspektasi pesimistis—karena khawatir penurunan berlanjut dan demi pertimbangan perputaran—secara proaktif meninggalkan batas bawah biaya awal mereka, sehingga memfasilitasi sebagian transaksi pada garis biaya atau bahkan di bawahnya dan secara efektif menghapus premi yang sebelumnya menggelembung. Tentu saja, harga rendah saat ini hanya mencerminkan sikap sebagian perusahaan, dan tidak semua perusahaan mulai memangkas kuotasi secara tajam. Ke depan, diyakini kemungkinan terjadinya penurunan tajam lagi pada harga kobalt klorida dalam jangka pendek relatif rendah. Berdasarkan logika di atas, pusat harga pada dasarnya telah menyelesaikan pergeserannya dari “kuotasi menggelembung” menuju “biaya aktual” dalam jangka pendek, dan pasar selanjutnya akan memasuki fase mencari dasar.

Garam kobalt (Co3O4):

Pada Senin pekan ini, harga Co3O4 tetap stabil. Penurunan kuotasi aktual kami pekan lalu lebih besar daripada penurunan pasar, terutama karena koreksi proaktif terhadap sistem penetapan harga dan penurunan susulan. Tren turun ini telah berlanjut sejak akhir Mei hingga saat ini. Sebelumnya, pelaku hulu dan hilir, berdasarkan ekspektasi stabilisasi yang lemah, berharap kami “turun perlahan” untuk meredam dampak pasar dari penurunan harga yang tajam, sehingga kami sering memilih penawaran dengan rentang kecil untuk merepresentasikan harga pasar. Namun, seiring siklus turun berlanjut hingga hampir tiga bulan, efek peredaman dari penurunan lambat kami terhadap pesimisme pasar secara bertahap melemah, dan selisih harga antara harga transaksi aktual dan penawaran kami sebelumnya makin melebar. Untuk menyelaraskan dengan transaksi aktual, minggu ini kami secara proaktif meninggalkan laju penurunan lambat sebelumnya dan mendekatkan penawaran ke kisaran harga riil yang dapat ditransaksikan di pasar, sehingga penurunannya jauh lebih besar daripada rata-rata pasar. Dalam jangka pendek, arah harga Co3O4 akan tetap sangat bergantung pada perubahan harga kobalt klorida.

Serbuk kobalt dan lainnya:

Pada Senin pekan ini, pasar serbuk kobalt masih belum menunjukkan perbaikan. Baik pembeli maupun penjual kurang berminat untuk mengambil inisiatif, dan transaksi aktual tetap lesu. Meski penawaran produsen tetap berada di kisaran 420.000–440.000 yuan/mt, pusat transaksi yang benar-benar terjadi secara bertahap bergeser ke batas bawah, dengan sebagian transaksi sudah turun ke 400.000–410.000 yuan/mt, dan pasokan berharga tinggi jelas kurang diminati. Tekanan di segmen perdagangan meningkat, dengan penawaran harga rendah yang sering muncul terus menurunkan level harga psikologis pasar. Di sisi hilir, perusahaan karbida tersinter melihat pesanan pengguna akhir yang lemah; siklus konsumsi bahan baku memanjang, dan pembelian terutama terbatas pada pengambilan barang berdasarkan kontrak jangka panjang, dengan pengisian kembali pesanan spot yang sangat sedikit. Melemahnya harga kobalt karbonat semakin menggerus dukungan biaya, sentimen pasar secara keseluruhan pesimistis, dan harga serbuk kobalt mungkin terus menyentuh dasar secara lemah dalam jangka pendek.

Prekursor katoda ternary:

Pada awal pekan, harga prekursor katoda ternary melemah. Hari ini, harga nikel sulfat stabil, harga kobalt sulfat turun, dan harga mangan sulfat stabil.

Diskon, untuk pesanan Agustus dan kuartal III, mengingat sebelumnya biaya bahan baku sulfat yang tinggi, sebagian produsen bersedia meningkatkan diskon. Kontrak jangka panjang, sebagian produsen telah menyepakati ketentuan kontrak jangka panjang tahunan pada awal tahun; bagi sebagian besar produsen, utang usaha belum dinaikkan, dan penerimaan hilir terhadap kenaikan utang usaha untuk kontrak kuartalan juga lemah. Kecuali beberapa produsen papan atas yang memiliki daya tawar tertentu, sebagian besar produsen secara keseluruhan stabil dibandingkan Q2. Untuk pesanan spot, karena harga garam nikel dan kobalt relatif lemah belakangan ini, sebagian perusahaan hilir mencari jasa tolling pemrosesan bahan baku atau memproduksi sendiri, dan utang dagang pesanan Agustus diperkirakan akan sedikit melemah.

Dari sisi produksi, pesanan ekspor produsen papan atas masih berkinerja baik bulan ini, dengan jadwal produksi pada level yang relatif tinggi; utilisasi produksi produsen papan atas di Tiongkok juga pulih signifikan, meski sebagian produsen kecil dan menengah masih memiliki jadwal produksi yang relatif rendah karena musim sepi.

Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan rebound yang jelas, dan penetapan harga untuk pesanan baru berikutnya sebaiknya berfokus pada permintaan hilir aktual selama musim puncak.

Material katoda ternary:

Pada awal pekan ini, harga material katoda ternary melanjutkan rebound. Dari sisi bahan baku, nikel sulfat dan mangan sulfat sementara stabil, kobalt sulfat memasuki fase penurunan cepat, sementara litium karbonat dan litium hidroksida terus rebound, mendorong harga material katoda ternary naik. Dari sisi sentimen transaksi, pabrik katoda pada dasarnya masih wait and see, dengan kemauan beli yang lemah untuk saat ini. Untuk diskon, tidak ada penyesuaian terbaru pada diskon nikel, kobalt, maupun litium. Dari sisi permintaan, pesanan Agustus meningkat stabil. Penimbunan untuk model mobil baru menjelang musim puncak tradisional September–Oktober mendorong permintaan pesanan katoda domestik; di luar Tiongkok, terutama di Eropa, penjualan mobil tetap kuat, terus mendorong permintaan ternary. Dari sisi pasar konsumen, pasokan pada dasarnya stabil melalui kontrak jangka panjang, transaksi pesanan spot relatif lesu, dan permintaan masih belum menunjukkan tanda pemulihan yang jelas.

LCO:

Pada Senin pekan ini, pasar LCO tetap relatif biasa-biasa saja, tanpa fluktuasi besar. Dari sisi pasokan, permintaan hilir pulih lambat, dan produksi serta pengiriman perusahaan tetap pada level yang relatif rendah sejak awal tahun. Strategi pemotongan harga yang diterapkan untuk bersaing memperebutkan pangsa pasar secara signifikan menekan margin laba, tetapi pengiriman tidak membaik sejalan. Dari sisi permintaan, meski jadwal produksi produsen sel baterai sedikit rebound, pertumbuhan tersebut tidak tersalurkan dengan mulus ke segmen LCO; meningkatnya porsi hilir yang beralih ke material katoda ternary juga menjadi salah satu faktor kunci.

Berita:    

[Biro Statistik Nasional (NBS): Januari–Juli, produksi peralatan pencetakan 3D, baterai litium-ion, dan produk robot industri masing-masing naik 52,3%, 40,2%, dan 28,5% (YoY)] Data NBS menunjukkan bahwa pada Januari–Juli, output industri bernilai tambah perusahaan di atas skala tertentu secara nasional meningkat 5,3% (YoY). Berdasarkan tiga sektor utama, nilai tambah pertambangan naik 2,5% (YoY), manufaktur naik 5,6%, serta produksi dan pasokan listrik, panas, gas, dan air naik 5,4%. Nilai tambah manufaktur peralatan naik 9,7% (YoY), dan nilai tambah manufaktur berteknologi tinggi naik 13,8%, masing-masing 4,4 dan 8,5 poin persentase lebih cepat dibandingkan output industri bernilai tambah keseluruhan perusahaan di atas skala tertentu. Berdasarkan jenis kepemilikan, nilai tambah perusahaan yang dikendalikan negara naik 3,9% (YoY); perusahaan perseroan terbatas naik 5,8%; perusahaan berpendanaan asing serta yang diinvestasikan Hong Kong, Makau, dan Taiwan naik 3,1%; perusahaan swasta naik 4,5%. Berdasarkan produk, produksi peralatan pencetakan 3D, baterai litium-ion, dan produk robot industri masing-masing naik 52,3%, 40,2%, dan 28,5% (YoY). Pada Juli, output industri bernilai tambah perusahaan di atas skala tertentu secara nasional naik 4,5% (YoY) dan naik 0,11% (MoM). Pada Juli, PMI manufaktur sebesar 49,2, dan indeks ekspektasi produksi serta aktivitas bisnis perusahaan sebesar 54,1. Januari–Juni, perusahaan industri di atas skala tertentu secara nasional membukukan total laba sebesar 3.948 miliar yuan, naik 18,7% (YoY).

[Zeng Yuqun dari CATL: Baterai yang tidak nol-karbon akan tersingkir oleh zaman] Zeng Yuqun, Ketua CATL, mengatakan pada Konferensi Peluncuran Netralitas Karbon Operasi Inti CATL 2026 bahwa ketekunan dalam upaya netralitas karbon adalah demi generasi mendatang, dan bahwa ke depan, baterai yang tidak nol-karbon akan tersingkir oleh zaman. Zeng mengatakan perubahan iklim adalah krisis yang benar-benar terjadi—misalnya, Eropa baru-baru ini mengalami Juni terpanas, dengan suhu di Paris melampaui 40°C; dan krisis geopolitik yang berlanjut selama setengah tahun terakhir kembali menyingkap kerapuhan dan risiko sistem energi fosilSementara itu, perkembangan industrialisasi, elektrifikasi, dan kecerdasan buatan juga terus mendorong kenaikan permintaan energi dan listrik global; semakin besar permintaan listrik, semakin tinggi emisi karbon. (Jinshi Data APP)

[Juru bicara BPS Wang Guanhua: Efektivitas upaya komprehensif untuk mengatasi persaingan bergaya involusi terus terlihat] Wang Guanhua, juru bicara BPS dan Wakil Direktur Jenderal Departemen Statistik Komprehensif Perekonomian Nasional, menyampaikan dalam konferensi pers Kantor Informasi Dewan Negara pada 17 Agustus bahwa efektivitas upaya komprehensif untuk mengatasi persaingan bergaya involusi terus terlihat. Seiring tata kelola kapasitas di industri-industri utama serta upaya komprehensif untuk mengatasi persaingan bergaya involusi terus membuahkan hasil, hubungan penawaran-permintaan di sejumlah industri membaik; pada Juli, harga manufaktur baterai lithium-ion serta manufaktur peralatan dan komponen PV masing-masing naik 8,9% dan 2,8% (YoY). Pada tahap berikutnya, departemen terkait akan lebih lanjut memperluas permintaan domestik, mengoptimalkan pasokan, berfokus pada pembinaan dan penguatan penggerak baru, secara menyeluruh mengatasi persaingan bergaya involusi, menciptakan lingkungan pasar yang adil dan kompetitif, terus memastikan pasokan dan menstabilkan harga, serta mendorong operasi yang stabil atas harga produk industri. (Xinhua Finance)

Pernyataan sumber data: Selain informasi publik, semua data lainnya diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik dan komunikasi pasar, dengan mengandalkan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.

Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868