Gangguan Makro dan Interaksi Fundamental: Harga Timbal Terus Mengkonsolidasi di Level Tinggi [Ringkasan Pertemuan Pagi Timbal SMM]

Kontrak Berjangka:

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.901,5/mt, melanjutkan tren naik perlahan dari hari perdagangan sebelumnya, dengan pusatnya kembali bergerak naik. Harga tertinggi intraday mencapai $1.909/mt, tertinggi dalam hampir dua minggu. Di bagian akhir sesi, timbal LME sebagian besar diperdagangkan di atas $1.900/mt sebelum akhirnya menetap di $1.903/mt, naik 0,13%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2609 yang paling aktif dibuka pada 15.905 yuan/mt. Tertekan oleh penumpukan persediaan di gudang berjangka, timbal SHFE berbalik turun setelah pembukaan ke sekitar 15.830 yuan/mt. Kemudian, seiring penjual meningkatkan pengurangan posisi, timbal SHFE terkonsolidasi antara 15.845-15.900 yuan/mt dan akhirnya ditutup di 15.860 yuan/mt, turun 0,28%. Open interest tercatat 480,43 juta lot, turun 3.480 lot dari hari sebelumnya. Dalam sesi-sesi terakhir, open interest kontrak timbal SHFE 2609 secara bertahap beralih ke kontrak 2610; kontrak timbal SHFE 2610 saat ini memegang open interest 67.587 lot, dengan perhatian tertuju pada pergantian kontrak paling aktif yang akan segera terjadi.

Di front makro:

Selat Hormuz mungkin tetap sulit untuk “dibuka kembali”; Iran mengatakan tidak akan membuka kecuali syarat dipenuhi, dan militer AS dilaporkan menembaki kapal yang terlibat dengan Iran. Sebelumnya, harga minyak anjlok intraday, dan Pakistan mengatakan AS dan Iran “hampir mencapai semacam kesepakatan.” Bisakah IHK AS hari Rabu memberikan “kejutan dovish”? Goldman Sachs mengatakan inflasi mungkin di bawah ekspektasi konsensus, sementara HSBC bertaruh pada data yang “moderat.” Corong The Fed: Bahkan “pernyataan keras” Warsh tidak bisa mengalahkan data; dua laporan inflasi mungkin menentukan nasib kenaikan suku bunga September.

:

Di pasar spot timbal kemarin, timbal SHFE naik tajam, dan pemasok aktif menjual. Di antaranya, smelter timbal elektrolisis menurunkan penawaran EXW mereka, dengan kuotasi dari daerah penghasil utama setara dengan harga rata-rata timbal #1 SMM saat keluar pabrik. Pada timbal sekunder, kerugian smelter secara bertahap pulih, pasokan pasar relatif meningkat, dan penawaran timbal sekunder olahan menunjukkan diskon yang melebar, dikutip pada diskon 100-50 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM, EXW. Perusahaan hilir didominasi oleh sentimen wait-and-see; sebagian berhati-hati membeli di harga tinggi, sementara yang lain melakukan pembelian tepat waktu, sehingga transaksi pesanan spot moderat.

Inventaris: Per 10 Agustus, inventaris timbal LME mencapai 420.300 mt, turun 1.500 mt dari hari perdagangan sebelumnya; total inventaris garansi ingot timbal SHFE adalah 60.927 mt, naik 3.874 mt dari minggu sebelumnya.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Situasi di Selat Hormuz tetap bergejolak, investor tetap waspada dan menunggu di pinggir lapangan menjelang data inflasi utama AS. Dari sisi fundamental timbal, penumpukan inventaris ingot timbal sebelum pengiriman berjalan sesuai perkiraan, membatasi ruang kenaikan harga timbal. Namun, pemeliharaan di smelter timbal primer memberikan ekspektasi moderat akan pengetatan pasokan. Harga timbal diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi. Perlu dicatat juga bahwa, seiring kenaikan harga timbal, kerugian pada timbal sekunder berangsur pulih, dan rencana pemotongan produksi di beberapa smelter mungkin berubah. Sementara itu, diskon pada timbal sekunder semakin melebar, dengan selisih harga terhadap timbal primer sudah melebihi 100 yuan. Ke depannya, perhatian harus diberikan pada dampak tren produksi di perusahaan timbal sekunder terhadap harga timbal.

Pernyataan Sumber Data: Data lain di luar informasi publik seluruhnya didasarkan pada informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, diproses dan diturunkan oleh SMM, hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan.