[Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM] Berita Kuota Bijih Nikel Indonesia Mempengaruhi Pasar Berjangka, Harga Berjangka dan Spot Baja Tahan Karat Kompak Terkoreksi

Menurut laporan SMM pada 6 Agustus, kontrak berjangka SS bergerak turun mencari titik dasar, dengan nikel SHFE dan SS sama-sama tertekan oleh berita kuota tambahan bijih nikel RKAB Indonesia. Hingga penutupan sesi tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.380 yuan per metrik ton. Di pasar spot, penurunan kontrak berjangka SS semakin memicu sentimen hati-hati dan menunggu. Sementara para pedagang secara luas menurunkan kuotasi sejalan dengan kontrak berjangka, aktivitas permintaan tetap tipis dan transaksi terus melemah.

Kontrak berjangka SS paling aktif: Pada pukul 10:15 pagi, SS2609 dilaporkan pada 14.465 yuan per metrik ton, turun 15 yuan per metrik ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 405-855 yuan per metrik ton. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan canai dingin 201/2B Wuxi tetap stabil. Untuk gulungan canai dingin raw-edge 304/2B, rata-rata di Wuxi turun 75 yuan per metrik ton, dan rata-rata di Foshan turun 50 yuan per metrik ton. Harga gulungan canai dingin 316L/2B Wuxi tetap datar, dan kuotasi gulungan canai panas 316L/NO.1 Wuxi tidak berubah. Harga gulungan canai dingin 430/2B di Wuxi maupun Foshan bertahan stabil.

Sentimen makro berubah menjadi bearish pekan lalu yang mengarahkan harga logam, dan kontrak berjangka baja tahan karat berkonsolidasi dalam nada tertekan di bawah tekanan keseluruhan. The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah sesuai ekspektasi pada pertemuannya pekan lalu, namun menunjukkan nada yang cenderung hawkish, secara umum menekan valuasi komoditas dan menyeret kompleks logam non-ferrous turun. Dampak hambatan makro yang meluas ikut menyeret kontrak berjangka SS lebih rendah dalam konsolidasi yang lesu, dengan pusat harga sedikit menurun dan suasana pasar secara keseluruhan berubah menjadi hati-hati. Pada spot dan persediaan, kontrak berjangka yang mundur dan permintaan musim sepi yang lemah membuat pembelian hilir tetap hati-hati, namun pabrik-pabrik menahan harga dengan kuat, dukungan biaya dan inventaris yang terkendali meredam level spot, menciptakan perpecahan di mana kontrak berjangka melemah sementara spot tetap stabil. Pasar sedang dalam musim sepi konsumsi tradisional, di mana permintaan pengguna akhir sudah relatif tipis. Penurunan SS yang terus-menerus sepanjang pekan semakin mengikis kepercayaan pasar, memperburuk sentimen menunggu di kalangan pengguna akhir hilir dan secara bertahap melemahkan minat beli, sehingga transaksi spot secara keseluruhan lesu. Namun, harga spot tidak mengalami penurunan tajam seiring dengan kontrak berjangka. Pertama, pabrik-pabrik baja nirkarat utama mempertahankan sikap tegas pada harga, menetapkan acuan kuotasi pasar pada level harga di pabrik. Kedua, harga spot sebelumnya cukup stabil, dan peningkatan persediaan sosial masih moderat, bertahan dalam kisaran wajar. Tidak ada beban kelebihan stok yang signifikan, sehingga secara efektif meredakan risiko penurunan harga spot. Ketiga, pabrik melakukan pembelian NPI terkonsentrasi pada akhir bulan, dengan pemulihan permintaan bahan baku marginal mendorong kenaikan harga NPI. Dari sisi biaya, hal ini menciptakan dukungan kuat bagi spot baja nirkarat. Gabungan faktor-faktor ini menjaga kuotasi spot secara umum stabil dalam jangka pendek. Dari sisi biaya dan laba, kenaikan harga bahan baku marginal minggu lalu ditambah harga spot yang stabil mempersempit margin peleburan pabrik, sedikit menekan ruang laba industri. Pada akhir bulan, pabrik baja nirkarat mulai membeli NPI, mendorong harga NPI kadar tinggi naik, pusat biaya bahan baku bergeser ke atas, sementara harga spot produk jadi tetap stabil di bawah kendala permintaan musim sepi, dan selisih harga antara produk jadi dan bahan baku menyempit, menyebabkan laba pabrik baja tertekan dan mengalami penurunan bertahap. Meskipun laba menyusut, industri secara keseluruhan tetap mempertahankan laba positif, dan sisi produksi tidak menghadapi tekanan kerugian yang signifikan. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat minggu ini menunjukkan pola struktural di mana faktor makro menekan harga berjangka, harga spot mengandalkan biaya dan penahanan harga untuk stabil, serta laba sedikit menyempit. Ketahanan spot jangka pendek cukup memadai, tetapi tekanan fundamental jangka panjang secara bertahap terakumulasi. Pabrik baja yang sebelumnya memangkas atau menghentikan produksi mulai melanjutkan produksi, pasokan industri pulih secara stabil, produksi baja nirkarat pada Agustus diperkirakan meningkat lebih lanjut, dan pertumbuhan pasokan secara bertahap terealisasi. Sebaliknya, permintaan musim sepi dari hilir tidak mungkin mengalami pemulihan substansial dalam jangka pendek. Ekspektasi kondisi pasokan-permintaan yang longgar semakin memanas, memberikan tekanan penurunan berkelanjutan pada harga baja nirkarat selanjutnya. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan tren divergen dengan harga berjangka tetap lemah dan harga spot terkonsolidasi serta bertahan stabil. Fokus selanjutnya harus pada pemantauan perubahan ekspektasi kebijakan Fed AS, laju fluktuasi berjangka SS, kekuatan pemulihan permintaan kaku musim sepi hilir, kemajuan pemulihan produksi pabrik baja, dan fluktuasi biaya bahan baku.