SMM, 5 Agustus:
Harapan terhadap geopolitik Timur Tengah bergeser ke arah pelonggaran, harga minyak turun tajam selama dua hari perdagangan berturut-turut, dan kekhawatiran pasar terhadap inflasi telah mereda. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS pada bulan September memudar, dengan beberapa faktor positif beresonansi mendorong penguatan bersama kontrak berjangka dan saham logam mulia. Di pasar berjangka: Pada sekitar pukul 17:12 tanggal 5 Agustus, emas COMEX naik 1,7% pada $4.223,1/oz; kontrak utama emas SHFE naik 3,1% pada 910,4 yuan/g; perak COMEX naik 2,53% pada $61,77/oz; kontrak utama perak SHFE naik 7,08% pada 15.105 yuan/kg; perak T+D naik 5,8% pada 14.988 yuan/kg. Kontrak berjangka utama platinum naik 9,18% pada 441,15 yuan/g; kontrak berjangka utama paladium naik 8,51% pada 329,65 yuan/g.
Di pasar saham: Saat penutupan pasar pada 5 Agustus, sektor logam mulia naik 7,87%. Untuk saham individual: Sengda Resources dan Sichuan Gold mencapai batas atas harian, sementara Xiaocheng Technology, Chifeng Gold, Zhongjin Gold, Xingye Silver&Tin, dan Shanjin International termasuk yang mengalami kenaikan tertinggi.
Berita
[Bank Sentral Korea Selatan Berencana Membeli Emas Batangan Hasil Pemurnian Domestik untuk Pertama Kalinya dalam 13 Tahun]Menurut laporan media Korea Selatan, Bank of Korea mengatakan pada hari Senin bahwa pihaknya akan bekerja sama dengan LS MnM, Korea Exchange (KRX), dan Korea Securities Depository (KSD) untuk membeli emas produksi dalam negeri untuk pertama kalinya dalam 13 tahun melalui transaksi over-the-counter, seiring meningkatnya risiko geopolitik yang menambah kebutuhan untuk mendiversifikasi cadangan devisa. LS MnM dan Korea Zinc menghasilkan sekitar 40 hingga 45 mt emas per tahun sebagai produk sampingan peleburan, yang mana sekitar 10% diekspor. Bank sentral menyatakan bahwa jika perusahaan terkait mengajukan permohonan, mereka akan mempertimbangkan penggunaan sistem perdagangan dan penyelesaian KRX serta fasilitas penyimpanan yang sedang disiapkan KSD untuk membeli sebagian emas yang ditujukan untuk ekspor. Bank sentral mengatakan akan mengatur transaksi dalam jumlah besar setelah konsultasi sebelumnya mengenai harga dan jumlah untuk membatasi dampak pada harga emas domestik, dan bahwa saluran baru ini harus mengurangi risiko nilai tukar, karena pembelian luar negeri sebelumnya semuanya dibayar dalam dolar AS. Selain itu, bank sentral juga menyatakan bahwa mereka membeli sejumlah kecil ETF emas pada kuartal kedua. Secara terpisah, dilaporkan bahwa hingga Juli, kepemilikan emasnya tetap tidak berubah sebesar 104,4 mt, sementara cadangan devisa Korea Selatan pada akhir Juni mencapai $427,36 miliar, termasuk cadangan emas senilai $4,79 miliar.
[Dewan Emas Dunia: Permintaan Investasi Emas Diperkirakan Tetap Positif]Laporan Dewan Emas Dunia mencatat bahwa pada sisa tahun 2026, permintaan investasi diperkirakan menjadi pendorong utama pertumbuhan permintaan emas, dan akan semakin didukung oleh aktivitas perdagangan over-the-counter serta permintaan investasi Asia. Bank sentral akan tetap menjadi pembeli utama emas. Harga emas yang tinggi akan terus menekan permintaan perhiasan emas, tetapi respons dari produksi tambang emas dan pasokan emas daur ulang diperkirakan relatif ringan. Permintaan investasi emas diperkirakan tetap positif sepanjang sisa tahun 2026. Aktivitas OTC dan permintaan investasi Asia diharapkan memainkan peran yang lebih besar, sementara aliran ETF emas Barat kemungkinan akan tetap sensitif terhadap imbal hasil riil obligasi pemerintah AS, ekspektasi kebijakan moneter The Fed, dan dolar AS. Meskipun belanja konsumen tetap cukup tangguh, harga emas yang tinggi akan terus menekan permintaan perhiasan emas; permintaan emas terkait teknologi diperkirakan akan lebih diuntungkan dari investasi AI, tetapi risiko penurunan semakin menumpuk. (Data Jinshi)
[Zijin Mining: Menghentikan Akuisisi United Gold, Berencana Membeli 9,2% Ekuitas]Zijin Mining mengumumkan di Bursa Efek Hong Kong bahwa pada 26 Januari 2026, anak perusahaan yang dikendalikannya, Zijin Gold International, menandatangani Perjanjian Pengaturan dengan United Gold, di mana Zijin Gold International akan mengakuisisi semua saham biasa United Gold yang beredar dengan harga tunai C$44 per saham, dengan total imbalan sekitar C$5,5 miliar (sekitar $4 miliar). Namun, setelah evaluasi menyeluruh, kedua pihak meyakini bahwa sejumlah kondisi penutupan yang disyaratkan tidak dapat sepenuhnya dipenuhi atau dibebaskan pada batas waktu yang ditetapkan dalam perjanjian akuisisi (yang telah diperpanjang hingga 29 Juli 2026) atau dalam jangka waktu yang wajar setelahnya. Para pihak setuju untuk mengakhiri akuisisi, dan tidak ada pihak yang diwajibkan membayar biaya penghentian atau biaya lainnya kepada pihak lain. Sementara itu, para pihak secara terpisah menandatangani Perjanjian Pembelian Saham, di mana Zijin Gold International berencana untuk membeli 12,8 juta saham biasa (mewakili sekitar 9,2% dari modal disetor yang diperbesar pasca penerbitan) yang ditempatkan oleh United Gold dengan harga tunai C$32,55 per saham, dengan total jumlah langganan C$416,6 juta, setara dengan sekitar $295 juta.
[Chifeng Gold: Perkirakan Laba Bersih H1 2026 Naik 54%-61% YoY]Chifeng Gold mengungkapkan perkiraan laba pada malam 14 Juli, memperkirakan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pada H1 2026 sebesar 1,7 miliar yuan hingga 1,78 miliar yuan, naik 54%-61% YoY.
[Zhaojin Gold: Perkirakan Laba Bersih H1 2026 Naik 347,48%-436,98% YoY]Zhaojin Gold mengungkapkan perkiraan laba pada malam 14 Juli, memperkirakan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pada H1 2026 sebesar 200 juta yuan hingga 240 juta yuan, naik 347,48%-436,98% YoY; laba bersih berulang diperkirakan sebesar 80 juta yuan hingga 116 juta yuan, naik 490,44%-756,14% YoY.
[Shandong Humon Smelting: Perkirakan Laba Bersih H1 2026 Naik 81,06%-122,36% YoY]Shandong Humon Smelting mengungkapkan perkiraan laba pada malam 14 Juli, memperkirakan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pada H1 2026 sebesar 570 juta yuan hingga 700 juta yuan, naik 81,06%-122,36% YoY; laba bersih berulang diperkirakan sebesar 272 juta yuan hingga 402 juta yuan, turun 2,03%-33,73% YoY.
[Western Gold: Laba Bersih H1 2026 Diperkirakan Naik 280,16%-333,39% YoY] Western Gold mengungkapkan pada malam 13 Juli bahwa pihaknya memperkirakan laba bersih yang diatribusikan kepada induk perusahaan pada H1 2026 sebesar 500 juta hingga 570 juta yuan, naik 280,16%-333,39% YoY; dan laba bersih yang disesuaikan sebesar 490 juta hingga 580 juta yuan, naik 172,96%-223,09% YoY.
[Zhongjin Gold: Laba Bersih Semester I 2026 Diperkirakan 4,1-4,6 Miliar Yuan, Naik 52,15%-70,7% YoY] Zhongjin Gold mengungkapkan pada malam 13 Juli bahwa mereka memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk untuk semester I 2026 sebesar 4,1 miliar hingga 4,6 miliar yuan, naik 52,15%-70,7% YoY; serta laba bersih yang disesuaikan sebesar 4,05 miliar hingga 4,55 miliar yuan, naik 36,96%-53,87% YoY.
Pasar Spot
Perak
Pada tanggal 5 Agustus, harga acuan rata-rata ex-factory pagi untuk perak SMM #1 adalah 14.556 yuan/kg, naik 2,38% dari hari perdagangan sebelumnya.
Di pasar spot, permintaan hilir tetap lesu bulan ini, dengan pesanan baru secara keseluruhan terbatas. Penguatan harga perak semakin melemahkan minat beli hilir; transaksi pasar terutama ditopang oleh dukungan dari lembaga perbankan, dengan kesepakatan terpusat di sekitar paritas, dan pedagang enggan memberikan kuotasi. Kuotasi pagi di Shanghai sebagian besar berada di paritas hingga premium hingga 10 yuan/kg terhadap TD; di Shenzhen, beberapa barang standar nasional dikutip sekitar paritas. Meskipun ada barang dengan harga rendah, hal itu tidak terlalu mengganggu perdagangan spot. Hari ini, pasar menawarkan diskon 60 hingga 50 yuan/kg terhadap kontrak SHFE paling aktif 2610. Secara keseluruhan, ekspektasi akan kesepakatan Selat Hormuz memanas, kekhawatiran inflasi mereda sementara, dan logam mulia sedikit pulih. Di pasar spot, kenaikan harga perak semakin menekan permintaan, dengan pesanan tetap lesu dan perdagangan tetap tipis.
Suara-suara
Mengenai tren logam mulia ke depan, berikut pandangan sejumlah institusi:
Laporan riset CITIC Securities menyebutkan, tahun ini harga emas melonjak lalu turun cepat, namun kami meyakini emas masih berada dalam pasar bullish utama, dengan alasan meliputi percepatan ekspansi defisit fiskal AS, keretakan geopolitik yang tak terdamaikan di tengah deglobalisasi, serta pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral global yang memberikan batas bawah. Karena itu, kami menilai penurunan harga emas kali ini hanyalah koreksi sementara dalam bull market. Koreksi saat ini telah mendekati titik ekstrem historis, dan area $4.000/oz sangat mungkin menjadi zona terbawah untuk putaran ini. Ke depan, dampak situasi Selat Hormuz terhadap harga emas diperkirakan berubah dari hambatan menjadi dorongan, kebijakan moneter The Fed mungkin lebih optimistis dari ekspektasi pasar, ditambah lonjakan belanja militer AS yang mendongkrak defisit, harga emas diproyeksikan kembali ke tren naik dalam tahun ini.
Strategis logam mulia Deutsche Bank, Hsueh Michael, menyatakan bahwa “fase reli eksplosif” harga emas yang dimulai Agustus 2024 belum berakhir, dan mempertahankan proyeksi emas di $4.600/oz pada kuartal IV 2026. Penilaian ini bertumpu pada kerangka tiga lapis berupa model nilai wajar, uji statistik, dan data permintaan resmi, dengan mengesampingkan risiko penurunan signifikan yang tersirat dari rasio harga komoditas. (Zhitong Finance)
Laporan riset CICC Wealth Futures menunjukkan: harga minyak terkoreksi, emas rebound, dan saat ini, gangguan yen yang memicu pergerakan indeks dolar AS merupakan faktor pengganggu baru, yang diperkirakan berdampak relatif terbatas pada harga emas trennya. Tekanan terbesar pada emas saat ini masih berasal dari harga minyak. CICC Wealth Futures menilai, jika harga minyak tidak terlalu kuat, probabilitas emas mempertahankan tren fluktuatif atau naik perlahan cukup tinggi.
Prospek Everbright Futures untuk Agustus mengindikasikan bahwa tren jangka pendek harga emas bergantung pada perkembangan situasi AS-Iran. Bila konflik berlanjut atau dampak rambatannya meluas, sentimen pasar dapat kembali melemah, dan dalam ekspektasi risiko likuiditas, harga emas berpotensi terus berkinerja buruk. Namun, jika terjadi terobosan substansial dalam negosiasi, harga emas dapat stabil dalam jangka pendek dan mengalami pemulihan serta pantulan. Pada saat itu, jika pasar keuangan domestik dan luar negeri menunjukkan pemulihan yang sinkron, hal ini dapat semakin dikonfirmasi. Meskipun demikian, dapat diharapkan bahwa dengan dukungan dari pembelian bank sentral yang tetap dan permintaan alokasi, bahkan jika terjadi penurunan lagi, sisi negatifnya relatif terbatas. Selain itu, pada Simposium Ekonomi Jackson Hole di akhir Agustus, Warsh mungkin akan menguraikan kerangka kebijakan jangka menengah. Sebelumnya, data CPI AS pada tanggal 12 akan menjadi indikator verifikasi utama. Secara keseluruhan, emas kemungkinan berada dalam tahap konsolidasi dasar dan perbaikan sentimen, dan kami memiliki pandangan yang hati-hati optimistis. Risiko utamanya adalah konflik AS-Iran kembali mendorong harga minyak di atas $90/oz, lonjakan signifikan data inflasi AS yang jauh melampaui ekspektasi, dan kemungkinan kenaikan suku bunga September yang terus menekan sentimen pasar. Namun, dilihat dari kinerja pasar keuangan luar negeri dan harga minyak, eskalasi penuh konflik AS-Iran sebagian besar tidak didukung.
Survei Reuters menunjukkan bahwa setelah harga emas turun tajam dari rekor tertingginya pada Januari, analis menurunkan perkiraan harga emas untuk pertama kalinya sejak akhir 2023, meskipun sebagian besar masih memperkirakan dukungan dari pembelian bank sentral dan kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal. Dalam survei terhadap 29 analis dan pedagang yang dilakukan selama tiga minggu terakhir, perkiraan median harga emas pada 2026 adalah $4.509/oz. Angka itu turun dari $4.916/oz tiga bulan lalu dan menandai penurunan pertama dalam 11 kuartal. Perkiraan rata-rata untuk 2027 adalah $4.610/oz, dibandingkan dengan perkiraan $5.100/oz dalam jajak pendapat sebelumnya. Harga emas mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di $5.595/oz pada Januari, namun mengalami penurunan tajam pada kuartal kedua karena perang Iran memperburuk inflasi energi dan mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga, menandai kinerja kuartalan terburuk sejak 2013. Sejak pecahnya perang, emas spot telah turun sekitar 22%. (Aplikasi Data Jinshi)
Analis Warren Patterson dan Ewa Manthey dari ING mencatat bahwa harga emas naik pada hari Senin, karena penurunan tajam harga minyak meredakan kekhawatiran inflasi dan menekan dolar AS serta imbal hasil obligasi AS. Penurunan besar harga minyak pada hari Senin meredakan kekhawatiran inflasi dan prospek pengetatan moneter lebih lanjut. Langkah ini terjadi setelah penghentian permusuhan AS-Iran. Harga minyak yang lebih rendah juga membebani dolar AS dan imbal hasil obligasi, memperbaiki prospek aset tanpa imbal hasil menjelang pertemuan Fed minggu ini. Pasar kini berfokus pada the Fed dan data inflasi AS mendatang untuk petunjuk lebih lanjut mengenai prospek suku bunga. Jika imbal hasil tetap rendah, harga emas seharusnya tetap ditopang di dekat level saat ini. Namun, kejutan hawkish apa pun dari the Fed dapat membatasi ruang kenaikan lebih lanjut dalam jangka pendek.
Commerzbank telah menurunkan perkiraan harga emas akhir tahun menjadi $4.500 per ons troy, dan kini memperkirakan platinum akan mencapai $2.000 per ons troy pada akhir tahun, turun dari perkiraan sebelumnya $2.100.
Citi mengatakan bahwa skenario dasarnya menunjukkan impor emas India akan tetap lesu pada kuartal ketiga, meskipun secara historis merupakan puncak musiman untuk penimbunan. Alasannya meliputi pasokan emas bekas yang melimpah, sentimen konsumen yang hati-hati, dan diskon harga lokal yang mengekang permintaan impor baru. Namun, Citi mempertahankan target harga emas jangka pendeknya sebesar $4.500 untuk 0–3 bulan. Target ini, menurut bank tersebut, mengasumsikan meredanya ketegangan di Selat Hormuz dan sikap the Fed yang tidak terlalu hawkish; dalam jangka pendek masih banyak risiko yang dapat kembali menekan harga emas, termasuk eskalasi besar, pengurangan risiko yang didorong AI, dan sikap hawkish yang terus-menerus dari the Fed.
Ahli strategi emas UBS, Joni Teves, tetap optimis terhadap prospek jangka menengah hingga panjang untuk emas. Ia mencatat dalam komentarnya bahwa harga emas telah naik sejak awal minggu ini, dengan saham emas di China daratan dan Hong Kong melonjak sekitar 20% dalam tiga hari – sinyal positif. “Kami yakin kepercayaan terhadap emas mulai membaik dan terus memperkirakan bahwa harga akan pulih dari level saat ini pada akhir tahun,” ujarnya. Tim global UBS tetap optimis terhadap prospek jangka menengah emas dan memperkirakan harga akan mencapai $4.675 per ons pada akhir 2026 dan $4.800 per ons pada akhir 2027. Ia mengindikasikan bahwa peristiwa penting yang perlu diperhatikan ke depan adalah nada kebijakan the Fed pada pertemuan FOMC di akhir Juli dan perkembangan lebih lanjut di Timur Tengah. (Jinshi Data APP)
Analis di ANZ Research mengatakan dalam sebuah laporan bahwa permintaan fisik logam tersebut dan pembelian oleh bank sentral mendukung pasar emas. Para analis ini menambahkan bahwa meskipun harga emas menghadapi hambatan jangka pendek dari ekspektasi pengetatan the Fed dan dolar AS yang kuat, setelah berbulan-bulan arus keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), posisi investasi emas terlihat tipis, yang menunjukkan ruang terbatas untuk penurunan lebih lanjut. Lingkungan suku bunga tinggi biasanya membebani aset tanpa imbal hasil seperti emas. (Zhitong Finance)
Goldman Sachs menyatakan bahwa meskipun ada tekanan dari ekspektasi pengetatan Fed AS, pembelian bank sentral diperkirakan akan menjadi batas bawah bagi harga emas. Permintaan tetap kuat, dengan bank memperkirakan bahwa bank sentral membeli 81 ton emas pada bulan Mei, dan rata-rata pembelian bulanan dalam tiga bulan terakhir sebesar 67 ton, jauh di atas rata-rata sebelum tahun 2022 yang sebesar 17 ton. Analis Goldman Sachs mengatakan, “Kami yakin tren peningkatan kepemilikan emas bank sentral akan berlanjut selama bertahun-tahun seiring mereka mendiversifikasi cadangan untuk melindungi nilai dari risiko geopolitik dan finansial.” Bank tersebut memperkirakan rata-rata pembelian bulanan akan mencapai 50 ton tahun ini dan 40 ton tahun depan. (Jin10 Data)
Kim Soojin, analis di Mitsubishi UFJ Financial Group, mengatakan, “Aksi harga baru-baru ini menunjukkan bahwa pasar lebih menekankan pada kemungkinan suku bunga AS akan tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama daripada permintaan safe-haven tradisional emas. Hal ini membuat emas rentan terhadap tekanan kecuali risiko geopolitik semakin meluas menjadi penurunan sentimen pasar keuangan secara menyeluruh.” (Jin10 Data)
Fidelity International, sebuah manajer aset, mengatakan berencana untuk menambah posisi emasnya lagi pada waktu yang tepat setelah menguranginya awal tahun ini, meyakini momentum jangka panjang emas tetap kuat. Ian Samson, manajer portofolio multi-aset di Fidelity International, mengatakan baru-baru ini, “Kami berencana menambah posisi emas kami lagi; pertanyaannya hanya soal waktunya.” Ia mengatakan mengurangi alokasi emasnya ke tingkat netral dari Januari hingga Februari tahun ini, ketika pasar bullish multi-tahun emas berakhir secara tiba-tiba. Samson memperkirakan pasar emas akan kembali memasuki pasar bullish sekitar tahun 2027. Logika untuk kembali ke pasar bullish hanya akan terganggu jika “pemerintah kembali menganut disiplin fiskal dan bank sentral benar-benar berkomitmen membawa inflasi kembali turun,” “tetapi saya rasa kita tidak berada di dunia seperti itu saat ini.” Samson juga mencatat bahwa pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral, pendorong utama pasar bullish sebelumnya, akan terus mendukung harga emas.
Laporan riset Guoxin Securities menunjukkan bahwa setelah koreksi dalam pada paruh pertama tahun ini, harga emas mendekati $4.000 secara bertahap menunjukkan tanda-tanda mencapai titik terendah, dengan kenaikan lebih lanjut hanya menunggu katalis peristiwa. Disarankan untuk membangun posisi secara bertahap di sekitar $4.000 saat harga turun dan menghindari mengejar reli. Logika alokasi utama: Pertama, valuasi berada di level terendah historis, memberikan margin keamanan yang signifikan. Setelah koreksi tajam di semester pertama, valuasi perusahaan tambang emas saat ini telah mundur tajam dari awal tahun ke level rendah, menawarkan probabilitas tinggi (high odds). Ke depannya, selain reli perbaikan valuasi, saham-saham ini diperkirakan akan mendapatkan manfaat lebih lanjut dari elastisitas harga yang didorong oleh kenaikan harga emas. Kedua, keunggulan elastisitas laba sangat signifikan. Saham emas bertindak sebagai “penguat” harga emas—biaya penambangan emas bersifat kaku, sehingga kenaikan harga emas langsung berdampak pada pertumbuhan laba, membuat elastisitas laba jauh melampaui kenaikan harga emas itu sendiri.
Laporan riset dari Huayuan Securities menunjukkan: dari perspektif jangka menengah, logika perdagangan inti pasar telah berjangkar pada rantai penetapan harga “sticky inflation dan ketahanan yang melampaui ekspektasi → suku bunga tinggi yang berkepanjangan oleh The Fed → ekspektasi kenaikan suku bunga yang kembali meningkat dalam tahun ini,” dan pusat harga emas tetap didominasi oleh imbal hasil obligasi riil AS dan indeks dolar AS, dengan pasar keseluruhan kemungkinan akan konsolidasi dalam nada lesu. Konsultasi gencatan senjata di Timur Tengah saat ini terhambat oleh manuver tarik-ulur, dengan kedua pihak berselisih signifikan pada tuntutan inti seperti pengaturan penarikan pasukan, mekanisme inspeksi fasilitas nuklir, serta hak kendali dan aturan tarif navigasi di Selat Hormuz. Konflik geopolitik yang berulang terus mengganggu ekspektasi pasokan minyak mentah global, dan risiko kenaikan harga energi dapat semakin memperkuat sticky inflation, yang pada gilirannya mendukung sikap kebijakan pengetatan The Fed. Sementara itu, kenaikan simultan pada indeks dolar AS dan imbal hasil obligasi AS menciptakan efek penekanan ganda; ditambah dengan atribut safe-haven emas yang untuk sementara tunduk pada logika penetapan harga suku bunga, ruang kenaikan harga emas kemungkinan akan terus dibatasi. Peristiwa kunci yang perlu dicermati dalam dua minggu ke depan meliputi: 1) perkembangan konflik Timur Tengah dan kondisi navigasi di Selat Hormuz; 2) keputusan suku bunga The Fed yang akan diumumkan pada 30 Juli; 3) data PCE AS Juni yang akan dirilis pada 30 Juli. Dalam jangka panjang, logika bullish emas tidak melemah, melainkan semakin menguat di tengah perubahan lanskap makro global dan geopolitik. 1) Kendala defisit fiskal AS, ekspansi utang, meningkatnya proteksionisme perdagangan, dan persaingan antarnegara besar yang semakin ketat melemahkan stabilitas jangkar kredit dolar AS, mendorong realokasi aset cadangan global menuju diversifikasi. Emas secara bertahap berkembang menjadi aset penting untuk melindungi nilai terhadap risiko kredit negara, risiko fragmentasi geopolitik, dan risiko restrukturisasi sistem moneter global. 2) Pembelian emas yang berkelanjutan oleh bank sentral global masih memberikan dukungan dasar yang kuat bagi harga emas, dan peningkatan kepemilikan PBOC yang terus berlanjut semakin mengonfirmasi permintaan alokasi jangka panjang dari sektor resmi. 3) Perekonomian AS yang berada di akhir siklus menghadapi berbagai kendala suku bunga tinggi, kontraksi kredit, dan perlambatan pertumbuhan. Di masa mendatang, apakah The Fed memangkas suku bunga karena perlambatan ekonomi atau terpaksa mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama akibat inflasi yang membandel, emas memiliki nilai alokasi jangka panjang yang kuat: skenario pertama mendukung penurunan suku bunga riil, sementara skenario kedua memperkuat permintaan safe-haven dan perlindungan risiko kredit. Secara keseluruhan, emas tetap berada dalam jendela yang menguntungkan dalam jangka menengah dan panjang, dan titik tengah harganya diperkirakan akan terus bergerak naik di tengah pembentukan ulang lanskap makro global dan geopolitik.
Rekomendasi Bacaan:
![[SMM Logam Mulia Ekspres]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nQsOk20251217171736.jpg)
